Bernstein atualiza Starbucks para Outperform e aumenta o preço-alvo para US$ 115: vale a pena comprar?

Bernstein elevou a classificação da Starbucks Corporation (NASDAQ: SBUX) de Market Perform para Outperform em 26 de setembro de 2024, ao mesmo tempo em que aumentou sua meta de preço de US$ 92 para US$ 115.

Esse movimento aponta para um otimismo renovado em torno da empresa, impulsionado em grande parte pela confiança na capacidade do CEO Brian Niccol de executar uma reviravolta.

A experiência de Niccol em revitalizar marcas como Taco Bell e Chipotle é vista como essencial para enfrentar os desafios operacionais da Starbucks.

A nova meta da Bernstein reflete um potencial de alta de 20%, sustentado por menores despesas gerais e administrativas, simplificação organizacional e uma mudança de foco em direção à estabilidade operacional.

O potencial da Starbucks também depende da recuperação em mercados importantes como a China, onde a empresa enfrenta pressão, mas espera-se que se beneficie de parcerias ou cisões.

A visão da empresa inclui melhorar as ofertas de alimentos, navegar pelos desafios macroeconômicos e capitalizar em taxas de juros mais baixas. A ação continua a desfrutar de uma classificação de Compra consensual em Wall Street, embora nem todos os analistas estejam otimistas.

Jefferies rebaixa Starbucks por preocupações sindicais

A Jefferies, notavelmente, rebaixou a Starbucks para Underperform apenas dois dias antes, alertando que a estratégia de Niccol, embora promissora, pode não produzir resultados imediatos.

Eles citaram preocupações com desafios como sindicalização e obstáculos operacionais.

O preço-alvo de US$ 76 da Jefferies contrasta fortemente com o da Bernstein, refletindo ceticismo sobre os lucros de curto prazo e a orientação para o ano fiscal de 2025, que eles preveem que será decepcionante.

A grande disparidade nas opiniões dos analistas destaca a complexidade que a Starbucks enfrenta em seu esforço de recuperação.

Os desenvolvimentos recentes também incluem mudanças na liderança, com o CEO da Starbucks na América do Norte, Michael Conway, deixando o cargo em setembro de 2024.

A saída de Conway consolida ainda mais o controle de Niccol sobre a empresa, já que a função não será preenchida.

Espera-se que esta decisão agilize as operações da Starbucks, mas ocorre em um momento em que a empresa está lidando com negociações trabalhistas e esforços para lidar com tensões relacionadas aos sindicatos, que têm sido um ponto de discórdia.

Receita do Starbucks no terceiro trimestre fica aquém, vendas na China caem 14%

Financeiramente, a Starbucks relatou US$ 9,1 bilhões em receita no terceiro trimestre do ano fiscal de 2024, ficando um pouco abaixo das expectativas em US$ 150 milhões.

As vendas globais comparáveis em lojas caíram 3%, com a América do Norte caindo 2% e a China 14%.

Embora a empresa tenha aberto 526 novas lojas, esses números refletem as dificuldades atuais para reativar o tráfego de clientes e manter o crescimento, principalmente na China.

Com a concorrência aumentando e as pressões macroeconômicas ainda afetando os gastos discricionários, a perspectiva continua cautelosa para o ano fiscal de 2025.

Concorrência e custos pesam nas perspectivas de crescimento da Starbucks

A avaliação da Starbucks tem sido um ponto controverso. Com sua relação preço/lucro (P/L) futura em 26,9x, a ação é negociada acima de seus pares do setor, mas abaixo de sua média de cinco anos de 35x.

Apesar da retração, o múltiplo premium sugere que os investidores continuam otimistas sobre a capacidade da Niccol de conduzir a empresa de volta ao crescimento.

No entanto, alguns analistas argumentam que o preço atual já considera grande parte do otimismo em torno da mudança do CEO, e riscos adicionais, como aumento dos custos trabalhistas e concorrência, podem limitar o potencial de valorização.

Embora muitos vejam a força da marca Starbucks como um ativo duradouro, principalmente em mercados internacionais, ela enfrenta uma concorrência cada vez maior de empresas locais e globais.

Empresas como a Luckin Coffee na China e o McDonald's nos EUA estão consumindo a participação de mercado da Starbucks, o que aumenta a pressão sobre as margens e a trajetória de crescimento da empresa.

Os planos ambiciosos da Starbucks para expansão digital e reformulações de cardápio são promissores, mas exigirão uma execução cuidadosa para restaurar a confiança dos investidores.

Todos os olhos estão voltados para como a Starbucks conduzirá sua transformação, principalmente no que diz respeito à gestão de custos e à melhoria de sua proposta de valor sem alienar sua base de clientes.

Com esse pano de fundo em mente, vamos agora voltar nossa atenção para os gráficos e ver o que eles revelam sobre a possível trajetória de preço das ações da Starbucks daqui para frente.

A tendência de baixa de longo prazo terminou?

As ações da Starbucks atingiram sua máxima anual acima de US$ 125 em julho de 2021, mas depois entraram em uma tendência de queda de longo prazo.

Fonte: TradingView

No entanto, essa tendência de queda parece ter terminado no mês passado, após um aumento recorde impulsionado pela nomeação do novo CEO.

O que sinaliza um forte impulso de alta é que, apesar do aumento do mês passado, a ação não se recuperou muito e continua atingindo novas máximas.

Os investidores podem considerar entrar em posições longas nos níveis atuais, com um stop loss definido abaixo da mínima recente de US$ 90,18.

Se a tendência de alta continuar, a ação poderá em breve testar novamente o nível de US$ 125.

Por outro lado, os traders pessimistas têm uma oportunidade de baixo risco, com as ações sendo negociadas perto da resistência de curto prazo em torno de US$ 107.

Eles poderiam iniciar posições curtas perto de $100, colocando um stop loss em $107,30. Se o momentum de alta enfraquecer, a ação pode cair abaixo de $90.