Ações da Harley-Davidson caem 5% após rebaixamento da Baird: você deveria vender?

Em 2 de outubro, as ações da Harley-Davidson Inc. (NYSE: HOG) caíram 5% depois que analistas da Baird rebaixaram as ações de Comprar para Neutro, diminuindo o preço-alvo de US$ 42 para US$ 40.

O rebaixamento foi motivado pelo feedback alarmante dos revendedores sobre as tendências do terceiro trimestre.

O analista Craig Kennison destacou as fracas vendas no varejo, o excesso de estoque e a crescente frustração dos revendedores como principais preocupações.

"A frustração dos revendedores está aumentando, uma dinâmica que pode forçar mudanças", observou Kennison, sugerindo que a pressão está aumentando tanto por parte dos motoristas, revendedores quanto dos acionistas.

As ações caíram para US$ 36,43 no pré-mercado, aproximando-se do limite inferior de sua faixa de 52 semanas de US$ 25,43 a US$ 44,16.

Esse declínio aumenta os desafios que a Harley-Davidson enfrentou recentemente, com 10 das 11 revisões de EPS dos analistas apresentando tendência de queda.

A empresa deve divulgar os lucros do terceiro trimestre na última semana de outubro, com estimativas de consenso prevendo receita de US$ 1,01 bilhão e lucro por ação (LPA) de US$ 0,86.

Harley-Davidson navegando por mudanças corporativas significativas

Além das preocupações das concessionárias, a Harley-Davidson tem passado por mudanças corporativas significativas.

Em 19 de agosto, a empresa anunciou que descartaria suas políticas de Diversidade, Equidade e Inclusão (DEI) para melhor se alinhar às necessidades do negócio e às expectativas da comunidade.

Essa decisão veio após críticas sobre suas iniciativas DEI, com alguns acusando a empresa de adotar uma "agenda consciente".

A Harley-Davidson declarou que não teria mais metas de gastos com diversidade de fornecedores e reavaliaria seus patrocínios, afiliações e programas de treinamento para se concentrar apenas na relevância comercial.

Além disso, em 4 de setembro, a Harley-Davidson declarou um dividendo trimestral de US$ 0,1725 por ação, consistente com pagamentos anteriores, resultando em um rendimento futuro de 1,84%.

O dividendo será pago em 27 de setembro aos acionistas registrados em 16 de setembro. Embora o dividendo fixo possa atrair investidores focados em renda, ele pouco compensa preocupações mais amplas sobre os desafios operacionais da empresa.

Lucros e recompras de ações da Harley-Davidson no segundo trimestre

Em julho, a Harley-Davidson relatou resultados mistos no segundo trimestre. A empresa registrou um GAAP EPS de $ 1,63, superando as estimativas em $ 0,25, e receita de $ 1,62 bilhão, superando as expectativas em $ 350 milhões.

Apesar dessas superações, a empresa reduziu sua previsão de receita para o ano inteiro de 2024 para seu segmento de motocicletas, agora esperando um declínio de 5% a 9% em comparação com a orientação anterior de um declínio estável a 9%.

A margem de lucro operacional também deverá diminuir para uma faixa de 10,6% a 11,6%, abaixo da estimativa anterior de 12,6% a 13,6%.

Em meio a uma perspectiva morna, a Harley-Davidson anunciou um novo plano para recomprar US$ 1 bilhão em ações em circulação até 2026, substituindo os planos de recompra de ações existentes.

Espera-se que a recompra seja financiada com fluxo de caixa das operações. Embora recompras agressivas de ações possam sinalizar a confiança da gerência, os céticos argumentam que as recompras podem não ser suficientes para neutralizar o declínio nas vendas e a erosão da participação de mercado.

Ação HOG: desempenho fundamental levanta bandeiras vermelhas

O desempenho fundamental da Harley-Davidson tem sido examinado. No segundo trimestre, as vendas globais de motocicletas no varejo caíram 3%, com uma queda de 1% na América do Norte e uma queda significativa de 16% na região da Ásia-Pacífico.

A empresa vem perdendo participação de mercado, com a participação de mercado dos EUA caindo abaixo de 38% e a participação europeia caindo abaixo de 5%. Apesar dos esforços para revitalizar a marca e atrair motociclistas mais jovens, a idade média dos motociclistas Harley permanece em torno de 45 anos, inalterada na última década.

As margens operacionais também foram pressionadas, caindo para 14,7% no segundo trimestre, de 16,2% no ano anterior.

A margem bruta caiu 270 pontos-base para 32,1%, impactada por pressões de preços, maiores custos de fabricação e taxas de câmbio desfavoráveis.

Os níveis de estoque aumentaram, levantando preocupações sobre possíveis baixas contábeis caso a demanda não aumente.

O segmento LiveWire da empresa, com foco em motocicletas elétricas, relatou um prejuízo operacional de US$ 28 milhões, embora as vendas de motocicletas elétricas tenham aumentado em 379%, para 158 unidades — um número relativamente pequeno no contexto mais amplo.

Ação HOG: métricas de avaliação sinalizam cautela para investidores

A Harley-Davidson é negociada a uma relação preço/lucro (P/L) de cerca de 7,7x e um múltiplo de valor empresarial/fluxo de caixa livre (EV/FCF) de aproximadamente 9x.

Embora essas métricas possam parecer atraentes, elas refletem o ceticismo do mercado sobre as perspectivas de crescimento da empresa. O fluxo de caixa livre tem sido volátil, e a empresa enfrenta desafios estruturais que podem impedir a lucratividade futura.

Apesar de ter reduzido suas ações em circulação em 37% na última década por meio de recompras agressivas, o preço das ações caiu 42% no mesmo período.

A capitalização de mercado está perto do seu nível mais baixo em 15 anos, excluindo as quedas durante a crise financeira de 2009 e a pandemia de 2020. Isso sugere que as recompras fizeram pouco para aumentar o valor do acionista diante dos fundamentos em declínio.

Enquanto a Harley-Davidson navega por um cenário desafiador, repleto de obstáculos operacionais e ceticismo do mercado, a questão-chave para os investidores é se devem manter ou considerar sair de suas posições.

Embora os indicadores fundamentais apresentem um quadro misto, analisar os padrões técnicos da ação pode oferecer insights adicionais sobre sua trajetória futura. Vamos examinar os gráficos para identificar potenciais níveis de suporte e resistência que podem influenciar os próximos movimentos de preço.

Ações da Harley-Davidson: tendência de baixa de 10 anos continua

As ações da Harley-Davidson estão em uma tendência de baixa de longo prazo que dura mais de 10 anos e fez com que as ações caíssem de mais de US$ 70 para menos de US$ 20 durante o início da pandemia de COVID em 2020.

Fonte: TradingView

Embora a ação tenha conseguido ultrapassar US$ 50 nos trimestres seguintes, os ursos retomaram o controle, resultando em um padrão de máximas e mínimas mais baixas nos gráficos de longo prazo.

Desde 2021, a ação alcançou suporte próximo ao nível de US$ 30,20 diversas vezes, caindo brevemente abaixo dele no final de 2023, mas se recuperando imediatamente depois disso.

Considerando a fraqueza de longo prazo que as ações têm apresentado, os investidores que estão esperançosos de que a empresa se recuperará devem evitar comprar ações nos níveis atuais.

Os traders que continuarem pessimistas em relação à ação podem iniciar uma posição vendida perto de $ 37 com um stop loss acima da alta recente de $ 39,93. Se o momentum de queda continuar, a ação pode mais uma vez testar novamente seu suporte de longo prazo perto de $ 30,20, onde eles podem registrar lucros.