As ações da Royal Caribbean estão superando as da Carnival e da Norwegian: vale a pena comprar?

O preço das ações da Royal Caribbean Cruises (RCL) está disparando a todo vapor e superando seus rivais mais próximos, como Carnival e Norwegian. Ele subiu nos últimos três meses consecutivos e está em uma alta recorde de US$ 193.

Depois de cair para uma baixa de US$ 19,12 em 2020, a ação reduziu essas perdas e subiu 920%, o que lhe dá uma capitalização de mercado de US$ 50 bilhões.

A RCL se tornou maior que a Carnival (US$ 23 bilhões), a Norwegian (US$ 10 bilhões) e a Viking Cruises (US$ 16 bilhões) juntas.

Isso ocorre mesmo que seus números de receita sejam significativamente menores que os da Carnival. A receita anual da RCL nos últimos doze meses ficou em US$ 15 bilhões, em comparação com os US$ 24 bilhões da Carnival. Seu lucro de US$ 2,5 bilhões foi maior que o US$ 1,5 bilhão da Carnival.

A Royal Caribbean está indo bem

A Royal Caribbean é uma empresa líder em cruzeiros que opera três marcas principais: Royal Caribbean International, Celebrity Cruises e Silversea Cruises. Essas marcas têm 26, 16 e 11 navios, respectivamente.

A empresa também criou uma parceria com a TUI, a maior empresa de férias do mundo. Por exemplo, ela tem uma joint venture de 50% com a TUIC, que opera as marcas alemãs TUI Cruises e Hapag-Lloyd

Assim como outras empresas do setor de cruzeiros, a Royal Caribbean foi significativamente afetada pela última pandemia de Covid-19, quando seus negócios foram fechados.

Ao contrário da indústria da aviação que recebeu resgates, as linhas de cruzeiro receberam pouco apoio e tiveram que depender de dívida e capital. A dívida de longo prazo da RCL saltou de US$ 8,2 bilhões em 2019 para mais de US$ 17,9 bilhões em 2020.

Ela também diluiu seus investidores vendendo novas ações, o que elevou suas ações ordinárias em circulação de 208 milhões em 2019 para mais de 256 milhões hoje. A empresa também cortou custos ao licenciar trabalhadores.

A receita anual da Royal Caribbean caiu de mais de US$ 10,9 bilhões em 2019 para US$ 2,2 bilhões em 2020. A maior parte de sua receita em 2020 veio no primeiro trimestre, antes que os governos impusessem restrições de viagem. Sua receita em 2021 caiu para US$ 1,5 bilhão.

Desde então, a empresa tem tido uma forte recuperação, à medida que a indústria de cruzeiros se recuperou. Sua receita anual subiu para US$ 8,8 bilhões em 2022, seguida por US$ 13,9 bilhões no ano passado, e analistas esperam que a tendência continue.

De acordo com o Yahoo Finance, seu 2024 será de US$ 16,5 bilhões, seguido por US$ 17,9 bilhões no ano que vem. Então chegará a US$ 20 bilhões em 2026 ou 2027.

O negócio da RCL está crescendo

Os resultados financeiros mais recentes mostraram que sua receita continuou indo bem, pois atingiu suas metas financeiras 18 meses antes do esperado. Algumas dessas metas são seu EBITDA de três dígitos por média de dias de cruzeiro de passageiros (APCD), retorno sobre capital investido (ROIC) na adolescência e um EPS de dois dígitos.

Os números revelaram que seu fator de carga aumentou para 108%, enquanto seu lucro líquido saltou para mais de US$ 854 milhões.

A empresa está se beneficiando da demanda renovada por cruzeiros, que viu as reservas antecipadas aumentarem. Ao contrário do passado, quando os cruzeiros eram uma reserva para os idosos, muitos jovens abraçaram a tendência.

Para a RCL, maior demanda significa que há espaço para aumentar os preços. Também implica que a empresa tem depósitos substanciais de clientes em mãos. Ela encerrou o último trimestre com US$ 6,2 bilhões em depósitos de clientes, que pode usar para gerar retornos.

Preocupações com a avaliação permanecem

A Royal Caribbean está indo bem e, portanto, requer uma avaliação premium. Como mencionado acima, uma preocupação fundamental é se a empresa está severamente supervalorizada ou se as outras marcas estão mais baratas.

A RCL tem um índice P/L futuro de 16,5, que é menor que o múltiplo de 21 do S&P 500 e a mediana de 18 do setor de bens de consumo discricionários.

Ela também tem um múltiplo EV/EBITDA futuro de 12, maior que a mediana do setor de 10. Esses números significam que a empresa está sendo negociada com um prêmio, especialmente considerando sua dívida substancial de mais de US$ 20 bilhões.

Até certo ponto, essa avaliação premium pode ser justificada por suas métricas de crescimento. Ela tem um crescimento de receita de 27,7% e uma métrica futura de 26. Seu crescimento de EBITDA futuro é de 108%, o que é impressionante. O próximo catalisador importante a ser observado serão seus lucros, que estão programados para acontecer em 29 de outubro.

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Análise do preço das ações da Royal Caribbean

O gráfico semanal mostra que o preço das ações da RCL tem estado em uma corrida de alta espetacular nos últimos anos, como eu previ. Recentemente, ele inverteu o importante ponto de resistência em $ 133,80, seu ponto mais alto em 2020.

As ações formaram um padrão de cruz dourada, à medida que as médias móveis de 50 e 200 semanas se cruzavam.

Enquanto isso, o Índice de Força Relativa (RSI) moveu-se para 71, o que significa que não está extremamente sobrecomprado. O oscilador Chaikin permaneceu acima da linha zero.

Portanto, a ação provavelmente continuará subindo antes do lançamento de seus lucros. No entanto, uma retração de curto prazo não pode ser descartada antes disso.