As ações da Mullen Automotive implodiram: o risco de falência está aumentando

As ações da Mullen Automotive (MULN) foram uma das de pior desempenho neste ano, com queda de 99,85%. Elas também caíram quase 100% nos últimos anos, levando seu valor de mercado para mais de US$ 3,4 milhões.

A Mullen Automotive está em dificuldades

A Mullen Automotive é uma empresa americana de veículos elétricos que visa desafiar empresas como Tesla e Rivian.

A empresa abriu o capital em 2021, conforme a demanda por EVs e outras ações de energia limpa saltou. No seu pico, seu valor de mercado atingiu o pico de mais de US$ 700 milhões.

No seu auge, a MULN executou várias aquisições. Ela adquiriu a Electric Last Mile Solutions (ELMS) e a Bollinger Motors em 2022. A ELMS a ajudou a ganhar uma fábrica em Indiana, que é capaz de produzir 50.000 veículos por ano.

A Bollinger Motors, por outro lado, deu a ela acesso a uma empresa que constrói caminhões elétricos e veículos SUV. Ela gastou mais de US$ 240 milhões comprando a ELMS e US$ 148 milhões adquirindo a Bollinger Motors.

Hoje, a empresa está com falta de dinheiro, com menos de US$ 3,6 milhões em dinheiro e investimentos de curto prazo.

MULN prevê forte crescimento de receita

O preço das ações da Mullen Automotive ficou em destaque depois que a empresa previu que o crescimento de sua receita continuaria.

A empresa espera que sua receita no segundo trimestre seja de US$ 4,5 milhões, superior aos US$ 65.235 obtidos no trimestre anterior.

Esses números de receita ocorrem porque a empresa começou a entregar seus veículos para clientes atacadistas nos EUA.

O relatório também disse que sua queima de caixa mensal ficou em US$ 12,8 milhões no segundo trimestre, menor do que os US$ 18,1 milhões anteriores. Ela espera atingir níveis de equilíbrio em termos de queima de caixa no quarto trimestre de 2025.

Como parte de sua estratégia de redução de custos, a empresa está cortando cerca de 20% de seus funcionários e eliminando seu negócio de EV de passageiros. Essa estratégia fará com que ela concentre seus negócios em veículos comerciais.

Mullen também fez mais anúncios. Por exemplo, agora conta com o Pape Group como cliente. A Pape é uma revendedora líder com mais de 150 locais nos Estados Unidos. Ela também tem mais de 815 baias de serviço e 1.500 técnicos.

Além da Pape, os produtos da empresa são oferecidos pelo Randy Marion Group, que fez centenas de pedidos.

Bandeiras vermelhas estão por toda parte

O desafio para o preço das ações da Mullen Automotive é que há vários sinais de alerta que afetarão seu desempenho no futuro.

Primeiro, a empresa ainda está queimando dinheiro na casa dos US$ 12,1 milhões. Essas queimas de dinheiro são normais para empresas na indústria de veículos elétricos. De fato, a Tesla queimou bilhões de dólares antes de se tornar lucrativa.

A Rivian e a Lucid Group também continuaram queimando dinheiro muitos anos depois de terem iniciado as entregas de veículos.

A diferença, no entanto, é que essas empresas têm acesso a capital. A Rivian recebeu recentemente US$ 5 bilhões do Grupo Volkswagen, enquanto a Lucid é apoiada pela Arábia Saudita.

A Mullen não tem os fundos necessários antes de começar a gerar fluxos de caixa positivos em 2025. Ela encerrou o último trimestre com menos de US$ 5 milhões em dinheiro em seu balanço.

O saldo de caixa aumentou desde então, com ele recebendo $ 11,9 milhões de investidores. Ele receberá então $ 600 mil adicionais dos mesmos investidores. Além disso, ele tem um compromisso de investimento de $ 150 milhões por meio de uma linha de capital, o que lhe permite oferecer ações ordinárias. O desafio, no entanto, é que suas ações se tornaram quase sem valor, o que significa que os fundos de $ 150 milhões podem não se materializar.

A outra bandeira vermelha é como a Mullen relata seus números. Os resultados mais recentes mostraram que seu prejuízo líquido de nove meses chegou a US$ 326 milhões, uma grande melhora em relação aos US$ 806 milhões perdidos no mesmo período do ano passado.

Ela faturou 377 veículos avaliados em US$ 16,8 milhões. No entanto, a empresa decidiu adiar a receita e as contas a receber até que as faturas sejam pagas. Isso é um sinal de alerta porque nove meses são muitos para uma empresa não ter recebido pagamentos pelos caminhões que vendeu.

O principal problema é que muitas concessionárias têm reclamado do crescimento lento de seus negócios de EV. Recentemente, as concessionárias da Stellantis enviaram uma carta ao CEO alegando que os clientes não estavam mais comprando EVs.

Análise de ações da Mullen Automotive

Gráfico MULN por TradingView

O gráfico diário mostra que o preço das ações da MULN se moveu lateralmente nos últimos meses. O Average True Range (ATR) continuou caindo, o que significa que as ações não tiveram volatilidade. Ela também permanece abaixo das médias móveis de 50 e 100 dias.

Portanto, a ação provavelmente continuará caindo no curto prazo, já que os riscos de falência permanecem. Se isso acontecer, suspeito que ela cairá abaixo do nível de suporte chave em $1 nos próximos meses.

O risco de vender a descoberto a Mullen Automotive é que é caro tomar emprestado ações por enquanto. Além disso, ela tem um alto interesse a descoberto de 32%, o que significa que ela pode ter um short squeeze.