Pode ser um bom momento para comprar ações de pequena capitalização, estrategista explica como fazer o negócio

O recente rali do S&P 500, que atingiu seu 45º recorde de fechamento em 2024, é mais inclusivo do que nos meses anteriores.

Embora bancos e instituições financeiras tenham liderado essa ascensão mais ampla do mercado, as small caps também estão chamando a atenção dos analistas.

Jeff Jacobson, da 22V Research, acredita que este é um sinal forte para ações de pequena capitalização, que, segundo ele, estão bem posicionadas para se destacar e potencialmente superar ações maiores.

De acordo com um relatório do MarketWatch, Jacobson observa que um dos principais motivos para a expansão do mercado está no foco reduzido nas ações de mega capitalização "Magnificent 7", que têm apresentado desempenho inferior desde julho.

Ele diz,

Essa mudança do domínio das empresas de tecnologia de mega capitalização abriu as portas para que outros setores, incluindo as de pequena capitalização, ganhassem impulso.

A temporada de lucros pode impulsionar as small caps

Jacobson aponta outro catalisador para o crescimento das small caps: a temporada de lucros.

Em julho, quando a temporada de lucros estava a todo vapor, as ações de pequena capitalização — medidas pelo iShares Russell 2000 ETF (IWM) — tiveram uma alta significativa.

"Entre 10 e 30 de julho, vimos a IWM subir 9,44%, enquanto as ações de tecnologia caíram mais de 9%", lembra Jacobson.

Ele acredita que uma rotação semelhante para longe da tecnologia durante a próxima temporada de resultados pode beneficiar novamente as small caps.

Além disso, as finanças, que representam quase 20% do índice Russell 2000, são essenciais para o desempenho deste setor.

Como os bancos de grande capitalização apresentaram lucros sólidos recentemente, há otimismo de que bancos menores e empresas financeiras seguirão o exemplo.

Rendimentos do Tesouro sinalizam força para small caps

Jacobson também destaca o impacto positivo do aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro em ações de pequena capitalização.

Embora rendimentos mais altos normalmente criem preocupações iniciais sobre obstáculos para empresas menores, Jacobson argumenta que movimentos recentes no mercado de títulos na verdade apoiam o crescimento das empresas de pequena capitalização.

O aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos, de cerca de 3,6% para mais de 4%, reflete um risco reduzido de contração econômica, o que favorece a natureza cíclica das ações de pequena capitalização.

"O aumento dos rendimentos devido a dados econômicos fortes é um incentivo para comprar ações de pequena capitalização cíclicas", explica Jacobson.

Ele acrescenta que, embora possa haver uma reação inicial impulsiva de vender small caps quando os rendimentos sobem, qualquer redução nos rendimentos dos títulos do Tesouro pode funcionar a seu favor, principalmente se os dados econômicos permanecerem fortes.

As tendências técnicas e sazonais se alinham

Jacobson também aponta fatores técnicos que podem dar mais suporte às small caps.

Apesar da volatilidade do mercado, o Russell 2000 se manteve acima de sua média móvel de 200 dias desde dezembro.

Mesmo durante a liquidação no início de agosto, as small caps conseguiram se manter resilientes.

"O IWM está agora apenas cerca de 2% abaixo do nível de resistência bem definido de 225, que foram as máximas de julho e setembro", diz ele.

Dado o ímpeto mais amplo do mercado e o desempenho histórico durante os últimos meses do ano, Jacobson vê um rompimento acima desse nível de resistência como cada vez mais provável.

Além dos aspectos técnicos, fatores sazonais também favorecem as small caps.

Historicamente, novembro e dezembro foram os meses de melhor desempenho para o Russell 2000 nos últimos cinco anos, aumentando ainda mais o otimismo em torno do setor.

Opções estratégicas para negociações de pequena capitalização

Dada essa configuração favorável, Jacobson prefere usar opções para capitalizar o potencial de um rompimento.

Ele sugere vender puts de dezembro da IWM a um preço de exercício de 205 para financiar a compra de calls de dezembro da IWM a um preço de exercício de 230.

"Na forte alta de julho, vimos a volatilidade das opções de compra explodir ainda mais no movimento", ele observa.

Por esse motivo, Jacobson prefere possuir calls diretamente em vez de usar um call spread positivo, posicionando-se para uma potencial alta nas ações de pequena capitalização nos próximos meses.