Análise do preço das ações da Dropbox: por que o DBX está doente?

O preço das ações da Dropbox (DBX) tem sido chato desde que a empresa abriu o capital em 2018. Ele permaneceu praticamente inalterado, mesmo com sua receita anual aumentando gradualmente para mais de US$ 2,5 bilhões. Além disso, a empresa continuou a ter desempenho inferior ao da Box, uma de suas principais concorrentes que aumentou 25% este ano.

Demissões no Dropbox

O principal catalisador para o Dropbox esta semana foi sua decisão de anunciar que cortará cerca de 25% de seus funcionários, um sinal de que seu negócio não está mais crescendo.

No comunicado, a empresa destacou que está em um período de transição, à medida que seus negócios passam de uma fase de crescimento para a maturidade.

As novas demissões de 20% ocorrem um ano após a empresa ter cortado 16% de seus trabalhadores. Em uma declaração, Drew Houston concordou que seus negócios estavam desacelerando e que a estrutura organizacional havia se tornado mais complexa. Ele disse:

Grandes desafios permanecem

O Dropbox opera em um dos negócios mais difíceis de se estar hoje. Seu principal produto permite que empresas e indivíduos armazenem e compartilhem arquivos em sua plataforma de nuvem.

Os usuários podem acessar esses arquivos a qualquer momento, o que é bom agora que os dados se tornaram uma parte importante de todos.

O desafio, no entanto, é o fato de que o setor de armazenamento de arquivos se tornou uma mercadoria, com grandes empresas detendo uma grande fatia de mercado.

Um bom exemplo disso é a Apple, que vende produtos como o iPhone, iMac e iPad, todos os quais vêm com o iCloud instalado. Assim, em vez de comprar uma assinatura do Dropbox, a maioria das pessoas apenas paga pelo iCloud.

O Google também é um grande player na indústria de armazenamento de arquivos por meio do recurso Google Drive, que também está vinculado ao Google Fotos e outros aplicativos. O mesmo também é verdade com a Microsoft, que tem o OneDrive e a Amazon.

O Dropbox e o Box tentaram diversificar suas operações focando em clientes corporativos. Por exemplo, o Dropbox introduziu o Paper, uma solução semelhante ao Google Docs para colaboração. Ele também introduziu soluções de assinatura eletrônica, replay e Dash.

O desafio é que muitas empresas estão trabalhando para unificar suas soluções de assinatura. Como tal, as empresas que usam o Google Cloud provavelmente usarão sua solução Drive, enquanto aquelas que usam o Microsoft Azure estão optando pelo OneDrive.

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O negócio do Dropbox estagnou

A outra questão importante é que a empresa tem lutado para mover a maioria de seus assinantes gratuitos para se tornarem membros premium. No último trimestre, a empresa observou que tinha mais de 700 milhões de usuários registrados e 18,2 milhões de usuários pagantes.

Ao mesmo tempo, como outras empresas na indústria de tecnologia, o Dropbox mudou para inteligência artificial (IA) ao lançar alguns recursos como uma busca universal de IA. O problema é que seus investimentos em IA dificilmente levarão a mais usuários e receitas.

Além disso, o Dropbox é diferente de outras empresas de SaaS, como a Salesforce, pois sua probabilidade de upselling é mais difícil.

Os resultados financeiros mais recentes mostraram que sua receita cresceu 1,9% no segundo trimestre para US$ 634 milhões. Esse crescimento aconteceu porque o número de clientes pagantes aumentou de 18,04 milhões no Q2'23 para 18,22 milhões.

Analistas esperam que os negócios do Dropbox fiquem estagnados por um tempo. A estimativa média para os próximos resultados é que sua receita aumentou em apenas 0,6%, para US$ 636 milhões.

Para o ano, sua receita deverá ser de US$ 2,5 bilhões, seguida de US$ 2,6 bilhões no próximo ano fiscal.

Portanto, acredito que a decisão do Dropbox de cortar funcionários e focar na lucratividade, embora difícil, é a coisa certa a fazer.

O corte de custos a tornará uma empresa altamente lucrativa. Por exemplo, seu lucro anual em 2023 foi de US$ 453 milhões, um valor que continuará aumentando à medida que a empresa se concentra nos lucros.

Essas medidas também podem torná-la um alvo de aquisição viável, já que também tem um balanço patrimonial forte. Ela tem mais de US$ 1,2 bilhão em dinheiro e investimentos de curto prazo e US$ 1,3 bilhão em dívida de longo prazo. Como tal, um potencial adquirente gastaria apenas alguns anos antes de atingir o ponto de equilíbrio.

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O que vem a seguir para as ações da Dropbox?

Gráfico DBX porTradingView

As ações da Dropbox podem ficar sob pressão após anunciar a redução de 20% na força de trabalho antes de seus lucros na próxima semana. Isso pode ser um sinal de que a gerência viu que seus negócios não estão indo bem e está preparando os mercados.

O gráfico diário mostra que o preço das ações do DBX formou um padrão de cunha ascendente, um sinal popular de reversão. Portanto, há uma probabilidade de que em breve ele tenha um rompimento de baixa, já que os vendedores visam o próximo suporte-chave em US$ 24,45, seu ponto mais alto em 30 de abril.