Ações da Ferrari formam um padrão perigoso antes dos lucros

O preço das ações da Ferrari (RACE) teve um bom desempenho este ano, subindo 40% e tornando-a uma das empresas de melhor desempenho na indústria automobilística. Ela atingiu uma alta recorde de US$ 497,68 em 3 de setembro, elevando sua avaliação para quase US$ 90 bilhões.

O desempenho da Ferrari é significativamente diferente de outras montadoras premium, como Porsche e Aston Martin. A Porsche, uma conhecida montadora de luxo, caiu mais de 30% de seu nível mais alto neste ano. Da mesma forma, a Aston Martin Lagonda (AML) caiu 70% em relação às máximas do ano passado.

A Ferrari também superou outras montadoras populares como Toyota, Tesla, General Motors, Ford e Stellantis.

Crescimento modesto

O desempenho das ações da Ferrari aconteceu em um momento em que seu crescimento de receita foi relativamente modesto. Sua receita anual em 2023 chegou a US$ 6,5 bilhões, maior do que os US$ 5,4 bilhões que fez no ano anterior.

O forte poder de precificação da Ferrari também a tornou uma das marcas de montadoras mais lucrativas do setor. Seus lucros anuais passaram de US$ 780 milhões em 2019 para mais de US$ 1,38 bilhão no ano passado.

O desempenho da empresa se deve principalmente a três razões principais. Primeiro, diferentemente de outras montadoras tradicionais, ela não corre o risco de interrupção de empresas chinesas como BYD, NIO e XPeng, que focam no mercado tradicional.

Em vez disso, o negócio da Ferrari está seguro, uma tendência que continuará à medida que o número de indivíduos ricos continuar a aumentar nos próximos anos. Essa tendência explica por que a maioria de seus veículos anunciados recentemente atraiu uma demanda substancial. Alguns de seus lançamentos recentes são 12 Cilindri e Ferrari F80, que é o sucessor do LaFerrari.

Com certeza, este último foi criticado por muitos entusiastas por causa de sua aparência e pelo fato de vir com um motor V6. Ainda assim, há sinais de que o veículo está indo bem no mercado. Sua carteira de pedidos foi movida para 2026.

A Ferrari também se saiu bem por causa de seu foco em motores de combustão interna (ICE), que estão se saindo melhor do que os veículos elétricos hoje. Para ter certeza: a Ferrari ainda está trabalhando em seu EV, mas a gerência colocou a maior parte de seus investimentos no negócio ICE.

Além disso, o segmento Ferrari Racing está indo bem. A empresa venceu as 24 horas de Le Mans e está a caminho de ficar em segundo ou até mesmo em primeiro na Fórmula 1, onde está na posição 2, depois da McLaren. Ela também está batendo a Red Bull.

A Ferrari também está menos exposta a questões geopolíticas nos Estados Unidos e na China. Ela provavelmente será menos impactada pela próxima eleição nos EUA, já que é uma marca italiana.

Lucros da Ferrari à vista

O próximo catalisador importante para o preço das ações da Ferrari será divulgado na terça-feira, quando serão publicados seus resultados financeiros.

Os últimos resultados financeiros mostraram que a receita da Ferrari subiu para 1,7 bilhão de euros, enquanto seu EBITDA foi para 669 milhões de euros. Seu lucro líquido chegou a 413 milhões de euros durante o trimestre.

Esse crescimento ocorreu porque a empresa enviou 3.484 carros durante o trimestre, um pequeno aumento em relação aos 3.392 vendidos no mesmo período do ano passado. A maioria de suas remessas foi para a região EMEA, seguida pelas Américas, Resto do Mundo e China.

Analistas esperam que a receita da Ferrari seja de US$ 1,78 bilhão, enquanto seus lucros por ação subiram para US$ 2,16. Sua receita anual deve chegar a US$ 7,2 bilhões, um aumento de 13,5% em relação ao mesmo período em 2023.

A principal preocupação da Ferrari é que sua avaliação se tornou esticada. Embora a empresa mereça um prêmio, suas métricas de avaliação estão fora deste mundo.

A Ferrari tem uma relação preço/lucro futura de 55, maior do que a mediana do setor de 18,40. Sua relação P/L não GAAP é de 57,7, maior do que a mediana do setor de 14,50. Esses números são muito maiores do que outras empresas premium que estão indo bem.

Por exemplo, a Microsoft tem um P/L futuro de 31,2, enquanto a Amazon tem um múltiplo de 39. Mais notavelmente, a Ferrari é mais cara que a NVIDIA, que tem um múltiplo futuro de 49,60.

Análise do preço das ações da Ferrari

Gráfico RACE por TradingView

O gráfico diário mostra que o preço das ações da RACE tem estado em uma forte corrida de alta nos últimos meses. Ele tem formado constantemente uma série de máximas e mínimas mais altas.

Além disso, a ação superou a média móvel de 50 dias, tornando-se uma das empresas com melhor desempenho.

No entanto, há sinais de que ele formou um padrão de topo duplo, um sinal de baixa popular no mercado. Na maioria dos períodos, esse padrão é seguido por um forte rompimento de baixa.

Portanto, o preço das ações da Ferrari provavelmente recuará após seus ganhos na terça-feira. Se isso acontecer, provavelmente cairá para o neckline em $ 446,41, seu ponto mais baixo em 3 de outubro. No lado positivo, uma quebra acima do ponto de topo duplo em $ 497 apontará para mais ganhos.