As ações da Walgreens podem estar reagindo exageradamente às notícias sobre a Sycamore: veja o porquê

Investidores estão comemorando o recente relatório que sugere que a Walgreens Boots Alliance Inc (NASDAQ: WBA) está considerando se vender para a Sycamore Partners, uma empresa de private equity sediada em Nova York.

Mas analistas do TD Cowen não têm certeza sobre a lógica por trás de tal acordo.

A empresa de investimentos questionou como uma empresa de private equity poderia ajudar a Walgreens com seu plano de recuperação em andamento.

“Uma empresa de private equity precisaria acreditar que pode reverter o segmento de varejo dos EUA, pelo menos na mesma linha ou melhor do que o plano atual da administração” — mas não temos certeza de que a Sycamore poderia fazer isso, disse a clientes em uma nota na quarta-feira.

No entanto, as ações da Walgreens subiram cerca de 20% com a notícia.

Walgreens pode separar a Alliance Boots UK

A Walgreens já está em negociações com a Sycamore sobre uma possível aquisição e pode finalizar um acordo no início de 2025, segundo pessoas que conversaram com o Wall Street Journal sob condição de anonimato na terça-feira.

A cadeia de farmácias varejistas em dificuldades tem lutado contra o fechamento de lojas e a queda do preço das ações devido à queda nas vendas há muito tempo.

Um possível acordo entre Walgreens e Sycamore Partners poderia separar o negócio da Alliance Boots no Reino Unido, que a multinacional gastou mais de US$ 15 bilhões para adquirir em 2015.

Analistas do TD classificaram a decisão como uma "escolha curiosa" em sua nota de pesquisa, já que o negócio da Alliance Boots no Reino Unido gera um sólido fluxo de caixa livre — e um dos principais motivos pelos quais a Walgreens está cortando custos como parte de seu plano mais amplo de recuperação é melhorar seus fluxos de caixa.

Apesar da alta após a notícia, as ações da Walgreens caíram mais de 60% no ano até quarta-feira.

Em setembro, nosso analista de mercado Crispus Nyaga disse que a WBA estava supervendida e que uma notícia positiva poderia fazer suas ações subirem drasticamente.

A Sycamore pode avaliar as ações da Walgreens em US$ 12

Embora a TD Cowen não tenha certeza sobre a justificativa que motivou a Walgreens e a Sycamore Partners a se envolverem em discussões, ela está convencida de que uma aquisição é possível.

Na verdade, a Sycamore poderia avaliar cada ação da Walgreens Boots Alliance em US$ 12 se prosseguir com a aquisição, acrescentou a empresa de investimentos em sua nota.

Apesar das dificuldades, a Walgreens superou as estimativas de lucro e receita da Street no seu último trimestre relatado.

Esse pode ser um dos motivos pelos quais o TD Cowen continua a classificar suas ações como “compra”.

A meta de preço de US$ 14 sugere uma alta adicional de 38% a partir daqui.

As ações da Walgreens pagam um rendimento de dividendos excepcional de 9,60%, o que as torna ainda mais interessantes para se possuir.

Observe que a última vez que a Walgreens Boots Alliance tentou se tornar uma empresa privada foi antes da pandemia, em 2019.

Na época, a rede de farmácias tinha um valor de cerca de US$ 55 bilhões.

Em comparação, sua capitalização de mercado no momento da escrita está em pouco mais de US$ 9 bilhões.