O que esperar das reuniões do Fed, do BoJ e do BoE esta semana

Os maiores bancos centrais do mundo estão em destaque esta semana, pois o Federal Reserve, o Banco do Japão e o Banco da Inglaterra realizam suas últimas reuniões de política de 2024.

Essas próximas reuniões definirão o tom da política monetária em 2025, com a inflação, o crescimento e as incertezas globais influenciando suas decisões.

Os investidores terão que prestar atenção às mensagens subjacentes, em vez das decisões finais, para extrair o máximo de insights sobre as perspectivas econômicas para o próximo ano.

Veja o que esperar das reuniões do Fed, do BoJ e do BoE esta semana.

Federal Reserve: desacelerando o ritmo de cortes de juros

Espera-se amplamente que o Federal Reserve reduza sua taxa de juros de referência em 0,25 ponto percentual para 4,3% em sua reunião na quarta-feira.

De acordo com a ferramenta CME Fedwatch, os mercados estão precificando uma probabilidade de 97% de corte de juros.

Isso marcaria a terceira redução consecutiva de juros, após cortes em setembro e novembro.

No entanto, os formuladores de políticas do Fed sinalizaram que o ritmo dos cortes provavelmente diminuirá no próximo ano. A inflação persistente e o crescimento econômico mais forte do que o esperado são as principais razões para esse tom duro.

A inflação continua acima da meta de 2% do Fed, com a inflação subjacente estagnada em 2,8% ao ano desde março.

Embora esteja bem abaixo do pico de 9,1% de 2022, a inflação tem se mostrado mais resiliente do que o esperado.

Ao mesmo tempo, a economia dos EUA cresceu a uma sólida taxa anualizada de 2,8% no terceiro trimestre de 2024, graças ao forte gasto do consumidor e à resiliência do mercado de trabalho.

Esses fatores fazem com que o Fed hesite em flexibilizar de forma muito agressiva.

Espera-se que o presidente do Fed, Jerome Powell, destaque uma abordagem baseada em dados em seus comentários pós-reunião.

Analistas preveem que o Fed reduzirá as taxas de juros de forma mais gradual em 2025, possivelmente cortando a cada duas reuniões, em vez de cada uma.

As revisões do Resumo das Projeções Econômicas (SEP) fornecerão um roteiro para o futuro.

Os mercados futuros atualmente preveem dois cortes no próximo ano, abaixo dos quatro anteriormente previstos.

Preocupações com pressões inflacionárias decorrentes das propostas de políticas comerciais e fiscais do presidente eleito Donald Trump, como tarifas e mudanças no imposto corporativo, são o que mantém os formuladores de políticas mais relutantes em afrouxar a política monetária.

A linguagem de Jerome Powell será a pista mais importante aqui. É provável que o presidente do Fed queira soar mais agressivo em relação ao progresso na inflação e também possa minimizar a influência de Trump para manter os mercados calmos.

Banco do Japão: um aumento surpresa nas taxas está em discussão?

O Banco do Japão concluirá sua reunião de dois dias na quinta-feira, com os mercados divididos sobre se um aumento de juros é iminente.

A taxa de juros de referência do Japão, atualmente em 0,25%, não mudou desde julho, mas dados econômicos recentes sugerem que o BOJ pode estar se preparando para agir em breve.

Uma pesquisa da CNBC revelou que 54% dos economistas esperam que o BOJ mantenha as taxas estáveis esta semana, com um aumento provável em janeiro.

A inflação do Japão permanece acima da meta de 2% do Banco do Japão por 30 meses consecutivos, impulsionada pelo crescimento salarial e pelo aumento dos preços.

Os salários regulares têm aumentado a uma taxa anual de 2,5% a 3%, apoiando os gastos das famílias.

No entanto, persistem preocupações sobre a sustentabilidade dos ganhos salariais, especialmente entre pequenas e médias empresas.

O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, indicou que outro aumento de juros está "se aproximando", mas incertezas sobre a política dos EUA sob o presidente eleito Trump e as próximas negociações salariais da primavera podem levar o Banco do Japão a esperar.

O iene, atualmente cotado em torno de 154 por dólar americano, é a chave para a tomada de decisões do BOJ.

Um iene mais fraco impulsionou as exportações e o turismo do Japão, mas também corre o risco de alimentar ainda mais a inflação.

Há uma grande probabilidade de que o iene continue a se fortalecer em relação ao dólar americano, à medida que as políticas monetárias do país continuam a divergir.

Banco da Inglaterra: muitas incertezas

Espera-se que o Banco da Inglaterra mantenha sua taxa básica de juros em 4,75% durante sua reunião na quinta-feira, após cortes de juros em agosto e novembro.

Embora a inflação tenha caído brevemente abaixo da meta de 2% do Banco da Inglaterra no início deste ano, ela saltou para 2,3% em outubro e deve subir ainda mais para 2,7% em novembro.

Essa recuperação inesperada, impulsionada pelos maiores custos da energia, complicou o caminho do banco central para o afrouxamento monetário.

As mudanças na política fiscal introduzidas no Orçamento do Trabalho aumentaram as pressões inflacionárias.

O aumento das contribuições nacionais de seguro dos empregadores (NICs) no orçamento é uma preocupação fundamental, pois aumenta os custos para as empresas e corre o risco de novos aumentos de preços ou demissões em setores de margem baixa, como varejo e hotelaria.

O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, identificou os NICs como o “maior problema” que afeta a economia após o orçamento.

Apesar de uma ligeira contração do PIB (-0,1%) em outubro, os economistas esperam que o crescimento se recupere à medida que as incertezas relacionadas ao orçamento se dissiparem.

Analistas projetam quatro cortes de juros em 2025, levando a taxa básica para 3,75% até o final do ano.

No entanto, os riscos estão inclinados para menos cortes se a inflação permanecer teimosa.

O que esperar

As reuniões dos bancos centrais desta semana destacam os desafios de equilibrar o controle da inflação com o crescimento econômico.

Espera-se que o Federal Reserve reduza o ritmo de cortes de juros em direção a 2025, devido à inflação persistente e às incertezas fiscais sob uma nova administração dos EUA. O tom de Jerome Powell durante sua coletiva de imprensa fornecerá muitas pistas.

O Banco do Japão enfrenta pressão para normalizar a política, mas pode adiar a ação para avaliar as tendências salariais e os riscos globais.

Enquanto isso, o Banco da Inglaterra enfrenta decisões difíceis devido às pressões inflacionárias das políticas fiscais e às perspectivas econômicas frágeis.