Analista prevê alta de 18% nas ações do HDFC Bank: veja o motivo

O preço das ações do HDFC Bank teve um desempenho volátil em 2024.

Após um início difícil no ano, as ações se recuperaram um pouco no segundo semestre.

A corretora Emkay Global continua otimista em relação às ações e acredita que elas continuarão subindo.

Os analistas mantiveram a recomendação de "compra" para o HDFC Bank, revisando seu preço-alvo para cima, de ₹2.000 para ₹2.100.

O alvo indica uma alta de cerca de 18% em relação ao último preço de fechamento das ações, de ₹1.771,50.

As ações subiram cerca de 6% nos últimos seis meses.

Estratégia de transformação do HDFC Bank

Os analistas da Emkay Global destacaram que o HDFC Bank delineou uma mudança de estratégia de ser centrado em produtos para ser centrado em clientes, construída sobre cinco pilares de transformação que alavancam a tecnologia moderna.

A estratégia 'Shift Right' do banco visa melhorar o engajamento do cliente, reduzindo ao mesmo tempo o atrito regulatório.

Os analistas observaram que, embora a atualização da infraestrutura tecnológica represente desafios, o HDFC Bank continua focado em reduzir a dependência de fornecedores e internalizar sua pilha tecnológica.

Isso inclui atualizações do seu Sistema Bancário Central (CBS), infraestrutura em nuvem e aplicativos móveis como o Payzapp, que atende mais de 7,5 milhões de clientes.

Os analistas também apontaram que o banco está vendo uma crescente adesão ao SmartHub Vyapar para comerciantes, que agora tem mais de 1,6 milhão de usuários.

Além disso, os analistas observaram que o banco está tendo sucesso com o chat banking via WhatsApp, que envolve cerca de 9 milhões de clientes por mês.

Essas iniciativas impulsionadas pela tecnologia, argumentaram os analistas, devem continuar a melhorar a base de clientes e o engajamento do HDFC Bank ao longo do tempo.

Estratégia de crescimento do HDFC Bank

Os analistas da Emkay Global indicaram que, em resposta às mudanças na relação entre empréstimos e depósitos (LDR), o HDFC Bank ajustou sua estratégia para desacelerar o crescimento do crédito para níveis abaixo do sistema, reduzindo a LDR de 114% no ano passado para cerca de 100% no 2º trimestre do ano fiscal de 2025, com planos de reduzi-la para os níveis pré-fusão de cerca de 85% ao longo do tempo.

Os analistas apontaram que, para atingir esse objetivo, o banco está se desfazendo de sua carteira corporativa e securitizando empréstimos de varejo, o que deve levar a uma redução no LDR e ajudar a diminuir o ônus do empréstimo ao setor prioritário (PSL).

No lado dos depósitos, os analistas observaram que o HDFC Bank está se concentrando em expandir sua base de depósitos de varejo por meio de uma rede 'físico-digital' aprimorada.

Isso, eles argumentaram, deve posicionar o banco bem para o crescimento futuro do crédito, incluindo empréstimos não garantidos.

Os analistas esperam que o crescimento do crédito do banco esteja em linha com o sistema no ano fiscal de 2026 e supere o sistema no ano fiscal de 2027, assim que as restrições regulatórias forem aliviadas.

Embora os analistas tenham reconhecido que o banco conseguiu manter margens estáveis, eles destacaram que a queda do LDR, juntamente com as mudanças regulatórias e possíveis cortes de taxas, pode colocar alguma pressão nas margens de juros líquidos (NIMs).

No entanto, os analistas expressaram confiança de que as melhorias no perfil de financiamento e na mistura de portfólio do banco apoiarão uma trajetória de margem melhor a longo prazo.

Avaliação do HDFC Bank

Os analistas da Emkay Global ajustaram suas estimativas de lucros, reduzindo o PAT do ano fiscal de 2025 em 1% para levar em conta o crescimento mais lento e o impacto da redução das taxas de bancassurance.

No entanto, eles mantiveram sua perspectiva positiva, destacando o HDFC Bank como uma jogada defensiva dentro do setor bancário, oferecendo um forte retorno sobre os ativos (RoA) de cerca de 1,8-1,9%.

Os analistas também apontaram que o IPO planejado pelo banco de sua subsidiária NBFC, a HDB Financial Services, deve melhorar ainda mais a conformidade regulatória e desbloquear valor para os acionistas.