As ações da Box e do Dropbox não são amadas: o que vem a seguir?

As ações da Box e da Dropbox estão abaixo do desempenho do mercado desde que foram listadas. As ações da Dropbox estão estagnadas desde que foram listadas em 2018, enquanto as da Box subiram apenas 37% em relação ao preço da oferta pública inicial. Um investimento no índice Nasdaq 100 ou no S&P 500 teria tido melhores retornos.

Por que as ações da Box e do Dropbox estão em dificuldades

Box e Dropbox são empresas de tecnologia cujo produto principal são suas soluções de armazenamento de arquivos. Usando seus produtos, os clientes podem armazenar arquivos e documentos facilmente e acessá-los em qualquer lugar por meio de seus aplicativos móveis.

O desafio, no entanto, é que este se tornou um setor altamente competitivo, onde empresas importantes oferecem produtos semelhantes. O Alphabet é dono do Google Drive, que geralmente vem pré-instalado em dispositivos Android. Ele também está vinculado a outros serviços do Google, especialmente o Fotos.

A Apple também é dona do iCloud, que também é instalado em seus dispositivos, como MacBooks, iPhones e iPads. A Microsoft tem sua solução OneDrive, que faz parte da solução Microsoft 365. Assim, um cliente do 365 recebe automaticamente armazenamento de arquivos gratuito como parte das ofertas.

Por outro lado, os usuários devem primeiro descobrir sobre o Dropbox e o Box, se inscrever e baixar os aplicativos.

As duas empresas agora se concentram principalmente em ter clientes corporativos. Novamente, nisso, elas descobrem que empresas como Amazon, Google e Microsoft são os maiores provedores de computação em nuvem do mundo. Como tal, muitas empresas que buscam soluções de armazenamento de arquivos em nuvem geralmente recorrem aos principais provedores, uma medida que ajuda a simplificar sua fatura.

Box e Dropbox adicionaram mais ferramentas às suas ofertas, e não está claro se isso está impulsionando suas vendas. Por exemplo, elas investiram em ferramentas de inteligência artificial. A Dropbox adquiriu a HelloSign em sua tentativa de se tornar uma concorrente viável da DocuSign.

A Box também expandiu suas ofertas para assinaturas eletrônicas, conformidade e resumos de documentos com inteligência artificial. É improvável que essas soluções impulsionem o crescimento.

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BOX e DBX estão registrando um crescimento modesto

Para ser claro: Dropbox e Box ainda estão expandindo seus negócios, com o único desafio sendo que não estão crescendo rápido o suficiente.

A receita da Dropbox aumentou de US$ 1,66 bilhão em 2019 para US$ 2,5 bilhões em 2023. Analistas esperam que seu crescimento permaneça estável por um tempo. Sua receita de 2024 deve ser de US$ 2,54 bilhões, um aumento de 1,67% em relação a 2023, seguido por US$ 2,56 bilhões no ano que vem.

A receita da Box também cresceu de US$ 696 milhões em 2019 para mais de US$ 1,02 bilhão em 2023. Analistas também esperam que o crescimento da receita permaneça em dígitos únicos. A receita da Box será de US$ 1,09 bilhão este ano, seguida de US$ 1,16 bilhão no ano que vem.

Em contraste, outras empresas de Software-as-a-Service (SaaS) ainda estão registrando um crescimento maior de receita. Por exemplo, o crescimento da receita da Salesforce será de 8,8% este ano, enquanto a Adobe crescerá em quase 10%. A CowdStrike crescerá em 28%, enquanto a DataDog terá uma taxa de crescimento de 25%.

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As ações da Dropbox e da Box estão subvalorizadas

O desempenho contínuo das ações da DBX e da Box significa que as duas empresas se tornaram altamente subvalorizadas. Essas métricas de avaliação provavelmente são porque os investidores redefiniram suas expectativas à medida que passaram de empresas de crescimento para empresas de valor.

A Box tem um índice de preço-lucro (P/L) futuro de 16,7, menor do que a média do índice S&P 500 de 21. No entanto, sua métrica regra dos 40, que é calculada adicionando crescimento de receita e margens, está em apenas 17, indicando supervalorização.

O Dropbox tem um P/L futuro de apenas 11, muito menor do que muitas empresas. Além disso, seu valor de regra dos 40 é 25.

As ações da Box e do Dropbox provavelmente permanecerão sob pressão à medida que seu impulso de crescimento diminui. Além disso, há sinais de que seus novos produtos e ofertas não estão impulsionando seu crescimento.

Uma solução provável é que as duas empresas sejam adquiridas por uma empresa de private equity, que então cortará custos e maximizará seus lucros. Só neste ano, a Blackstone e a Vista Partners adquiriram a SmartSheet, outra empresa de SaaS em desaceleração.