Análise: o ouro manterá seu brilho em meio à escuridão da guerra comercial de Trump?

Os preços do ouro subiram para o ponto mais alto em mais de 12 semanas na quarta-feira, impulsionados por um aumento significativo na demanda por refúgio para o metal precioso.

Os sentimentos atuais do mercado e a incerteza em torno da narrativa de tarifas comerciais do presidente dos EUA, Donald Trump, devem manter os touros interessados no metal amarelo por enquanto, enquanto o ouro busca novas altas.

Esse aumento pode ser atribuído a uma confluência de fatores que contribuem para a incerteza do mercado e a ansiedade dos investidores, levando-os em direção à segurança percebida do ouro.

"Uma nova onda de aversão ao risco parece estar pressionando o preço do ouro, enquanto os mercados digerem as últimas ameaças tarifárias do presidente dos EUA, Donald Trump", disse Dhwani Mehta, analista sênior da FXstreet, em uma nota.

No momento da escrita, o contrato de ouro de fevereiro na COMEX estava em US$ 2.765,69 por onça, alta de 0,3% em relação ao fechamento anterior.

O contrato atingiu US$ 2.772,30 por onça no início da sessão, seu nível mais alto desde 1º de novembro de 2025.

Preços do ouro se beneficiam de temores de guerra comercial

A Reuters informou anteriormente que o presidente Trump disse: "Estamos falando sobre uma tarifa de 10% na China porque eles vendem fentanil".

O fentanil, um forte opioide sintético para dor intensa, tem alto risco de dependência, overdose e depressão respiratória.

As tarifas entrarão em vigor a partir de 1º de fevereiro. Trump também afirmou que a "União Europeia pagará tarifas".

Os temores de guerra comercial aumentaram quando o vice-primeiro-ministro chinês Ding Xuexiang alertou contra o conflito, afirmando que "não há vencedores" em uma guerra comercial durante o Fórum Econômico Mundial em Davos. Consequentemente, o sentimento de risco piorou devido a essas tensões crescentes.

“A liquidação de ações chinesas devido às iminentes tarifas dos EUA reacendeu o tema da busca por segurança, elevando os refúgios seguros – o dólar americano e o preço do ouro”, disse Mehta.

Ela acrescentou:

Ameaças de tarifas de Trump ao Canadá e ao México

Se Trump introduzir um imposto de importação de 25% sobre importações do Canadá e do México a partir de 1º de fevereiro, conforme anunciado, isso também pode afetar o ouro e a prata.

O anúncio de uma possível tarifa de importação de 25% sobre produtos do Canadá e do México, que supostamente será implementada por Trump a partir de 1º de fevereiro, tem implicações de longo alcance.

Além do impacto imediato nas relações comerciais com esses países vizinhos, as repercussões podem se estender ao mercado de metais preciosos, afetando os preços do ouro e da prata.

Os investidores podem buscar ativos seguros, como ouro e prata, aumentando sua demanda e, consequentemente, seus preços.

Além disso, o imposto de importação pode interromper as cadeias de suprimentos de indústrias que usam ouro e prata, potencialmente levando a escassez e novos aumentos de preços.

O impacto nas economias canadense e mexicana também pode afetar indiretamente os preços do ouro e da prata.

Uma economia enfraquecida nesses países pode levar a uma diminuição da demanda por esses metais preciosos, potencialmente causando uma queda de preço.

O Conselho Mundial do Ouro afirma que o Canadá ocupa a posição de quarto maior produtor de ouro do mundo. Enquanto isso, o Instituto da Prata relata que o México é o maior produtor de prata do mundo por uma margem significativa.

No entanto, se a tarifa levar a pressões inflacionárias nos EUA, ela pode aumentar ainda mais a demanda por ouro e prata como proteção contra a inflação.

A incerteza em torno da possível tarifa de importação e seus potenciais impactos na economia global e nos mercados financeiros provavelmente manterão os preços do ouro e da prata voláteis nas próximas semanas.

"Além disso, o prêmio de preço do ouro na Comex aumentou significativamente em comparação com o preço à vista em Londres", disse Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank AG.

Aumento acentuado nos estoques de ouro da COMEX

“A incerteza em torno das primeiras medidas de Trump como presidente dos EUA alimentou a demanda por ouro como porto seguro”, acrescentou Fritsch.

“Isso pode ser visto, entre outras coisas, no forte influxo de mais de 10 toneladas no maior e mais líquido ETF de ouro do mundo na sexta-feira.”

Os estoques de ouro da COMEX registraram um aumento acentuado de mais de 40% desde a vitória eleitoral de Trump no início de novembro, chegando a quase 24,6 milhões de onças.

Este é o nível mais alto registrado desde novembro de 2022, e o aumento tem sido consistente ao longo de várias semanas.

O aumento corresponde ao equivalente a 230 toneladas de ouro, com um impulso significativo nas últimas seis semanas, aumentando em 6,75 milhões de onças, de acordo com o Commerzbank.

Fritsch disse:

"Alguns participantes do mercado podem ter protegido suas necessidades de ouro comprando futuros de ouro, resultando em entregas de ouro à Comex para garantir a entrega física", acrescentou.

Previsão técnica

De acordo com Mehta, da FXstreet, os preços do ouro estão a caminho de testar novamente as máximas históricas atingidas em outubro.

“O preço do ouro registrou uma quebra de triângulo simétrico no início deste mês, enquanto se mantém confortavelmente acima de todas as principais médias móveis simples diárias (SMA), apoiando o caso otimista”, disse ela.

Os preços já estão bem acima da barreira psicológica de US$ 2.750 a onça, com a próxima resistência em US$ 2.790 a onça.

“Dadas todas as confusões acontecendo no mercado cambial devido às declarações tarifárias do presidente Trump, isso é mais uma prova da atual resiliência do ouro”, disse David Morrison, analista sênior de mercado da Trade Nation.