Entrevista com James Koutoulas, Typhon Capital

As recentes ordens executivas do presidente Donald Trump impondo tarifas, o espectro de uma guerra comercial, a inflação e a incerteza sobre cortes nas taxas de juros introduziram volatilidade notável no mercado de ações.

De acordo com a última pesquisa da American Association of Individual Investors, em fevereiro de 2025, 47,3% dos investidores individuais preveem uma queda nos preços das ações nos próximos seis meses.

Esse é o nível mais alto desde novembro de 2023.

Apesar do otimismo de longo prazo associado a uma presidência de Trump pró-criptomoedas, os mercados de criptomoedas também não saíram ilesos desde o dia da posse, pois a mudança dos investidores para ativos mais seguros e a realização de lucros desencadearam uma liquidação.

A Invezz recorreu a James L. Koutoulas, fundador e CEO do fundo de hedge multiestratégia Typhon Capital, para entender como as estratégias de fundos de hedge estão sendo impactadas pelas amplas mudanças macroeconômicas, como a estratégia de investimento em criptomoedas da Typhon evoluiu recentemente e por que ele acredita que, desta vez, os mercados "não serão enganados novamente" pelos tweets de Trump, considerando as negociações tarifárias mais como uma manobra de negociação.

Trechos de uma interação por e-mail:

Os preços das commodities continuarão a subir, os fundos de hedge também voltaram a investir em grãos e oleaginosas.

Invezz: Como você vê o atual ambiente macroeconômico afetando as commodities e as estratégias de fundos de hedge?

Acreditamos que a maior volatilidade sob Trump torna as estratégias de fundos de hedge muito mais valiosas se forem boas em gestão de risco.

Os preços das commodities têm aumentado nos últimos seis meses (alimentos) e continuarão a subir.

Os fundos de hedge deveriam ter feito esse movimento para as commodities tradicionais há algum tempo.

As proteínas animais estão diminuindo globalmente devido ao clima e a doenças, e os preços refletiram isso.

Grãos, sementes oleaginosas e commodities suaves estão passando por situações semelhantes em graus variados — basta olhar para os preços do cacau e do café como exemplos.

Os fundos se envolveram novamente nesses.

Invezz: Como você vê as tarifas propostas por Trump sobre aço e alumínio afetando os mercados de commodities e as cadeias de suprimentos? Como os investidores podem navegar nesta fase de imposição de tarifas e possíveis retaliações?

Na primeira vez, os mercados pareciam levar os tuítes de Trump como verdade absoluta, para seu próprio prejuízo.

Desta vez, eles estão se inspirando no The Who e em "Won't Get Fooled Again", considerando a conversa sobre tarifas uma manobra de negociação.

Evolução da estratégia de investimento em criptomoedas da Typhon Capital

Invezz: Como a Typhon Capital está abordando os investimentos em criptomoedas hoje em comparação com os últimos anos?

Mantivemos nossa abordagem principal de diligência minuciosa de contrapartes e moedas, o que garantiu que nunca investimos nem um dólar em uma exchange ou moeda que posteriormente falhou.

Também mantivemos, em grande parte, nosso foco no valor relativo e no retorno ajustado ao risco, o que nos levou a alcançar uma razão de Sortino de 4 e um terço do drawdown máximo do BTC ao longo de oito anos.

No entanto, no ano passado, adicionamos uma estratégia sistemática de acompanhamento de tendências de futuros de BTC e ETH ao fundo e, este ano, adicionamos uma exposição limitada ao DeFi por meio da carteira On-Chain da CoinBase Prime.

As criptomoedas continuarão sendo um ativo de "risco" com forte correlação com as ações

Invezz: Os fundos de hedge e os gestores de ativos tradicionais estão alocando mais capital em criptomoedas em 2025?

Absolutamente. A saída de Gary Gensler, combinada com um presidente Trump pró-criptomoedas e defensor de meme coins, removeu o estigma regulatório do setor e criou uma nova onda de otimismo.

Invezz: Dada a recente correlação entre Bitcoin e ações tecnológicas, você acha que a adoção institucional alinha ainda mais as criptomoedas aos mercados de ações ou elas se desacoplarão com o tempo?

Acreditamos que as criptomoedas continuarão sendo um ativo de "risco" com forte correlação com ações.