O urso de Wall Street, Peter Berezin, diz que a recessão nos EUA pode já estar em andamento: aqui está o que vender e onde investir.

Embora muitos estrategistas de Wall Street estejam otimistas quanto a novos ganhos no mercado em 2025, Peter Berezin, estrategista global chefe da BCA Research, permanece uma das poucas vozes discordantes.

Ele acredita que a economia dos EUA pode já estar em recessão, uma visão que o coloca em desacordo com as previsões convencionais.

A meta de fim de ano de Berezin para o S&P 500 é de apenas 4.450 — muito abaixo da média consensual de 6.500 e da meta mais otimista da Oppenheimer de 7.100.

Sua perspectiva pessimista decorre de preocupações com a contração econômica e o enfraquecimento dos lucros corporativos, o que, segundo ele, tornará as ações um investimento difícil no curto prazo.

Em entrevista à MarketWatch, Berezin disse que seu pior cenário prevê uma queda do S&P 500 para 4.200 pontos, impulsionada por dois fatores principais: uma queda nos múltiplos de lucros futuros de cerca de 21 para 17 e uma queda de 10% nas estimativas de lucros corporativos.

"Considerando que os lucros devem crescer mais de 10% nos próximos 12 meses, isso deixaria os lucros praticamente estáveis a partir de agora", disse Berezin.

"Acho que esse motorista será uma recessão", disse ele.

Berezin estima que há 50% de chance de os EUA já estarem em recessão, com março potencialmente marcando seu início oficial.

Interrupções no comércio aceleram a recessão econômica.

Um fator importante nas preocupações de Berezin sobre a recessão é a política comercial.

Após as eleições americanas, a BCA Research aumentou suas estimativas de probabilidade de recessão, antecipando que o retorno de Trump levaria a interrupções comerciais.

Embora muitos analistas acreditassem que as ameaças de tarifas de Trump eram apenas uma tática de negociação, Berezin argumenta que o ex-presidente é um "protecionista de coração" e precisa do dinheiro devido ao considerável déficit orçamentário.

No entanto, a rapidez das novas medidas tarifárias surpreendeu até mesmo Berezin.

Ele alerta que essas políticas comerciais podem pesar fortemente sobre os lucros corporativos e o sentimento do consumidor, reforçando ainda mais as pressões recessivas.

Ações a evitar e onde encontrar abrigo

Berezin reconhece que se tornou pessimista em relação às ações em meados de 2024 — cedo demais, em retrospectiva — mas mantém que agora é o momento para os investidores se afastarem das ações.

"Acho que você deveria se afastar bastante das ações. Quero dizer, se você precisa investir, então, por todos os meios, mova sua carteira para os setores mais defensivos, como bens de consumo essenciais, saúde, serviços públicos, talvez em certa medida", disse ele.

Esses setores tendem a ser mais resilientes durante as recessões econômicas, oferecendo estabilidade quando as ações de crescimento enfrentam dificuldades.

Ele permanece pessimista em relação a setores de alto risco, incluindo tecnologia, consumo discricionário, industriais, materiais e financeiros — apesar do forte desempenho deste último este ano.

Crédito de alto rendimento e criptomoedas também permanecem pouco atraentes em sua opinião.

Em vez disso, Berezin sugere transferir capital para ativos mais seguros.

"Então você quer possuir mais títulos. Você quer possuir mais dinheiro. Você quer possuir mais ouro. Se você puder fazer negociações cambiais, você quer possuir as moedas muito seguras e defensivas, como o iene japonês, o franco suíço. Então, há lugares para se esconder, você não vai ganhar muito dinheiro lá, mas certamente poderá evitar perder muito dinheiro", disse ele.

Para investidores com horizonte de 10 anos, ele reconhece o desafio de se posicionar em um ambiente tão incerto.

Embora ações internacionais e de valor possam parecer atraentes, ele alerta que esses segmentos de mercado tendem a ter desempenho inferior durante recessões.

Aqueles que hesitam em vender suas participações podem considerar proteger suas carteiras com opções de venda protetivas.

O que poderia mudar a perspectiva?

Apesar de sua postura pessimista, Berezin observa que uma mudança significativa na política comercial poderia alterar sua perspectiva.

Berezin disse que uma mudança completa de rumo de Trump em relação à sua agenda tarifária seria necessária, embora as ações também tivessem que "cair bastante" para que isso acontecesse.

Por enquanto, Berezin permanece uma das poucas vozes que pedem cautela, aconselhando os investidores a se prepararem para turbulências à medida que a incerteza econômica aumenta.