Itália alerta para riscos em alta de US$ 2,75 trilhões em criptomoedas ligada ao boom de stablecoins da era Trump

O banco central da Itália expressou preocupação com a potencial instabilidade financeira, uma vez que a capitalização de mercado global das criptomoedas ultrapassou US$ 2,75 trilhões em março de 2025, impulsionada pela dominância do Bitcoin e pelo novo impulso político do presidente Donald Trump.

O alerta surge em meio a uma forte recuperação nas avaliações de ativos digitais após o retorno de Trump ao cargo e o apoio percebido de sua administração à indústria de criptomoedas.

O Bitcoin sozinho agora representa mais de 60% de todo o mercado, com preços se aproximando de seu máximo histórico.

A retomada da alta foi acompanhada por um aumento na adoção de stablecoins, especialmente USDT e USDC, amplamente utilizadas como pares de negociação em exchanges criptomoedas.

Os reguladores italianos temem que esse crescimento das stablecoins possa sobrecarregar o sistema financeiro global, especialmente em tempos de estresse de mercado.

Trump impulsiona ressurgimento das criptomoedas com medidas políticas e ações na mídia

A atual alta nos mercados de criptomoedas está intimamente ligada aos desenvolvimentos políticos nos Estados Unidos.

Desde que reassumiu o cargo em janeiro de 2025, o presidente Trump tem promovido uma postura mais conciliadora em relação aos ativos digitais.

O Trump Media & Technology Group, empresa afiliada ao presidente, anunciou o lançamento iminente de um token de utilidade e uma carteira digital integrada para apoiar sua plataforma de streaming Truth+.

Este anúncio seguiu meses de especulação sobre uma iniciativa de token ligada a Trump e coincidiu com a alta generalizada nos ativos digitais.

Analistas sugerem que a percepção de uma administração favorável às criptomoedas está ajudando a atrair capital institucional e de varejo de volta ao mercado.

Ao mesmo tempo, a nomeação de reguladores pró-criptomoedas por Trump e o desmantelamento de uma força-tarefa do Departamento de Justiça sobre fraudes com criptomoedas levantaram questões sobre o nível de supervisão na maior economia do mundo.

Esses desenvolvimentos estão alimentando o otimismo entre os investidores, ao mesmo tempo em que atraem críticas de órgãos de fiscalização e reguladores financeiros em todo o mundo.

Itália e UE temem efeitos colaterais das stablecoins

O banco central da Itália destacou o crescente risco que as stablecoins atreladas ao dólar representam para a estabilidade financeira internacional.

Esses tokens digitais são amplamente lastreados em dólares americanos.

Títulos do Tesouro, e autoridades alertam que qualquer resgate em massa ou crise de liquidez repentina poderia criar efeitos cascata nos mercados de títulos soberanos.

Uma declaração recente das autoridades italianas observou que as stablecoins, embora úteis para liquidez e pagamentos, representam um “canal de contágio” que poderia ligar os mercados de criptomoedas diretamente ao sistema financeiro tradicional.

Em particular, crescem as preocupações de que o euro possa perder relevância se o uso de stablecoins continuar a expandir-se na Europa.

Apesar da UE ter introduzido o Regulamento sobre Mercados de Criptoativos (MiCA), que visa harmonizar as regras sobre ativos digitais nos Estados-Membros, alguns decisores políticos consideram que o atual quadro jurídico não tem o alcance necessário para lidar com os desenvolvimentos rápidos nas finanças descentralizadas e nos fluxos transfronteiriços de tokens.

A presidente do BCE, Christine Lagarde, já havia enfatizado a necessidade de uma regulamentação global coordenada, alertando que “uma supervisão fragmentada” não será suficiente para conter os riscos sistêmicos representados pelas moedas digitais e pelos emissores de stablecoins privadas.

Regulamentação dos EUA sob Trump enfrenta críticas

O ambiente regulatório dos EUA também está mudando sob a liderança de Trump.

As recentes decisões do presidente, incluindo a remoção de certas iniciativas de fiscalização de criptomoedas e o apoio a uma abordagem mais branda em relação às stablecoins, geraram controvérsia na comunidade financeira.

Um novo projeto de lei, o GENIUS Act, também está em análise no Congresso.

O projeto de lei propõe a criação de um arcabouço nacional para a emissão e circulação de stablecoins, mas tem sido criticado por alguns legisladores e economistas por reduzir a capacidade das agências federais de responder a riscos emergentes.

Enquanto isso, membros da família Trump expressaram apoio público a um novo empreendimento de stablecoin.

Essa medida intensificou o escrutínio sobre possíveis conflitos de interesse, bem como as preocupações sobre o quão estreitamente a política e os ativos digitais estão se entrelaçando nos Estados Unidos.

Com os mercados de criptomoedas ganhando força novamente, os reguladores europeus estão pedindo coordenação global para evitar outra crise potencial.

Com os ativos digitais agora integrados tanto em estratégias políticas quanto em produtos financeiros, o apelo por uma supervisão internacional robusta está se tornando cada vez mais forte.