O preço das ações de HK$ 1.000 da Laopu Gold testa a recuperação à medida que as preocupações com avaliação e acesso aumentam

O extraordinário aumento das ações da Laopu Gold Co. está enfrentando um teste de durabilidade.

Depois de subir mais de 2.300% desde sua estreia em junho de 2024, as ações da joalheria ultrapassaram a marca de HK$ 1.000 - um feito raro que agora introduziu um tipo diferente de desafio: acesso.

Apesar do aumento tornar a Laopu a ação mais cara da bolsa de Hong Kong - eclipsando os HK$ 580 do Mixue Group - o marco vem com uma alta barreira à entrada.

A Laopu exige uma compra mínima de 100 ações, o que equivale a HK$ 100.000 (US$ 12.750), uma quantia que pode precificar os investidores comuns.

Embora a negociação de lotes ímpares seja tecnicamente possível por meio de corretoras, essas negociações geralmente envolvem tempos de execução mais longos e taxas mais altas, limitando ainda mais a participação de investidores menores.

Ações mostram sinais de tensão em meio a preocupações com avaliação

Na quinta-feira, as ações tocaram brevemente HK$ 1.015 antes de cair até 9,4%.

A volatilidade sugere que os investidores podem estar reavaliando a avaliação das ações.

Atualmente, a Laopu é negociada a 32 vezes os lucros futuros, em comparação com os 16 de Chow Tai Fook - levantando questões sobre a sustentabilidade de seu preço.

"Laopu é excessivamente caro na minha opinião, com base no fluxo de caixa, embora o crescimento pareça promissor", disse Yu Dingheng, gerente de fundos da Shenzhen Flying Tiger Investment & Management Co. em um relatório da Bloomberg.

Fonte: Bloomberg

A expiração do bloqueio pode desencadear pressão no mercado

Somando-se à pressão está um próximo vencimento do bloqueio em 27 de junho, que liberará 121,4 milhões de ações - mais que o dobro do atual free float - no mercado.

Um vencimento menor de 10,8 milhões de ações em dezembro levou ao pior desempenho semanal da Laopu desde a listagem, sinalizando o risco de que o lançamento maior possa abalar os investidores.

Analistas alertam que tal influxo pode testar se o interesse institucional é forte o suficiente para absorver a oferta adicional sem reduzir os preços.

Crescem os apelos por maior acessibilidade

A bolsa de Hong Kong tem explorado mudanças para tornar as ações caras mais acessíveis.

Atualmente, as empresas definem seus próprios tamanhos de lote de diretoria e, embora isso dê flexibilidade, também pode congelar o interesse do varejo quando os preços das ações aumentam.

A Laopu ainda não indicou se considerará um desdobramento de ações - um passo dado pela Tencent em 2014 e pela Zai Lab em 2022 - que reduziria o preço por ação e melhoraria a liquidez.

Entusiasmo pelo IPO encontra cautela pós-rali

O IPO de grande sucesso da Laopu foi quase 600 vezes maior do que o esperado no segmento de varejo, levando a empresa a expandir sua alocação de varejo em seis vezes, para 11,2 milhões de ações.

Mas com uma avaliação íngreme, acesso limitado ao varejo e uma onda de novas ações prontas para entrar no mercado, a corrida que desafia a gravidade da empresa pode em breve atender a um sentimento mais fundamentado dos investidores.