As ações da Circle continuam a estender os ganhos, mas a avaliação de US$ 62 bilhões do USDC é justificada?

O Circle Internet Group Inc (NYSE: CRCL) está em uma tendência de alta acentuada desde sua estreia em 5 de junho - mas há razões para acreditar que o aumento maciço dessa ação de criptomoedas nas últimas semanas se antecipou.

O preço das ações da empresa depende principalmente do sucesso de sua stablecoin, USDC, que, no momento da redação deste artigo, comanda uma avaliação de mais de US$ 60 bilhões.

No entanto, a taxa de adoção do USDC, especialmente quando comparada ao líder espacial – Tether – não tem sido particularmente inspiradora desde o seu início, declarando riscos significativos vinculados à posse de ações da Circle nos níveis atuais.

A supervalorização do USDC representa um risco para as ações da Circle

As ações da CRCL atraíram grande interesse nas últimas semanas, principalmente porque o Senado dos EUA votou a favor de um projeto de lei histórico que coloca as stablecoins para adoção geral.

No entanto, os investidores devem observar que o valor de mercado atual do USDC parece desproporcionalmente elevado em relação à sua adoção.

A Circle promove transparência e conformidade regulatória, mas sua stablecoin não está tão integrada à infraestrutura global de criptomoedas quanto a Tether.

De acordo com Protos, a estratégia agressiva de reservas e o apetite de risco mais amplo permitiram que a Tether registrasse US$ 13 bilhões em lucros no ano passado, em comparação com os modestos US$ 156 milhões da Circle.

Em termos percentuais, isso se traduz em uma lacuna de 8.000% nos lucros, indicando que o valor de mercado do USDC em cerca de US$ 62 bilhões contra mais de US$ 160 bilhões do Tether pode estar um pouco supervalorizado.

Por que mais as ações da CRCL não são atraentes nos níveis atuais?

O que também é digno de nota é que o crescimento do USDC foi significativamente sustentado pelo apoio institucional.

A BlackRock administra 90% de suas reservas, e foi relatado antes do IPO da empresa que a maior gestora de ativos do mundo planejava assumir uma participação de 10% na oferta da CRCL.

Esse alinhamento institucional é uma faca de dois gumes: dá credibilidade, mas também concentra riscos.

Se o sentimento mudar ou os ventos regulatórios mudarem, o USDC pode enfrentar uma forte contração.

Além disso, o Federal Reserve sinalizou recentemente dois cortes de taxas para o segundo semestre de 2025, o que provavelmente será um obstáculo para o preço das ações da Circle, uma vez que as finanças da empresa estão fortemente vinculadas às taxas de juros.

Walmart/Amazon pode prejudicar as ações da Circle em 2025

Em suma, a Circle precisa que sua stablecoin (USDC) tenha taxas de adoção incríveis globalmente para justificar um aumento incomparável de 250% no preço de suas ações em menos de três semanas.

No entanto, gigantes como Amazon e Walmart Inc já sinalizaram planos de lançar suas próprias stablecoins, o que pode prejudicar significativamente as perspectivas de avanço do USDC.

E se sua adoção não for dimensionada para corresponder à sua avaliação, o USDC poderá enfrentar pressão de resgate em uma desaceleração do mercado, o que pode levar a um declínio acentuado no preço das ações da CRCL no segundo semestre deste ano.

Talvez seja por isso que a famosa investidora Cathie Wood recentemente reduziu sua exposição às ações da Circle também.