Postura não comprometida de Powell sobre taxas aponta para corte no final do ano, diz ING

O ING Group espera que o Federal Reserve dos EUA corte as taxas de juros apenas em dezembro, já que o banco central pode esperar por mais pistas econômicas.

Na terça-feira, o presidente do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell, afirmou que o Fed observaria os desenvolvimentos econômicos antes de tomar uma decisão sobre a redução de sua taxa básica de juros. Essa posição contradiz diretamente as demandas do presidente Donald Trump por cortes imediatos.

"Por enquanto, estamos bem posicionados para esperar para aprender mais sobre o curso provável da economia antes de considerar quaisquer ajustes em nossa postura política", disse Powell em depoimento preparado para o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara na terça-feira.

O apelo de Trump por taxas de juros significativamente mais baixas e a abertura dos governadores do Fed, Chris Waller e Michelle Bowman, a um corte de juros em julho tornam a postura não comprometedora de Powell surpreendente, de acordo com o ING Group.

"O testemunho parece ser uma versão expandida da declaração do FOMC da semana passada, quando eles mantiveram a política estável", disse James Knightley, economista-chefe internacional dos EUA do ING, em um relatório.

Powell observou o estado "sólido" do mercado de trabalho e da economia em geral. Embora reconheça que "a inflação diminuiu significativamente em relação às suas máximas", ele aponta que "permanece um pouco elevada em relação à nossa meta de 2% no longo prazo".

Probabilidades de corte de taxa

Os mercados estão atualmente antecipando 56 pontos-base de cortes no segundo semestre do ano. O cenário mais provável envolve um corte em setembro (23 pontos-base precificados) seguido por um ajuste em dezembro.

Knightley disse:

O ING sugere que o Fed pode querer ver a confirmação de impressões mais suaves nos relatórios do IPC de setembro e outubro, dadas as críticas contundentes que recebeu quando disse que a inflação seria "transitória" pós-pandemia, apenas para atingir 9% em 2022.

"Por isso, tendemos a pensar que eles podem esperar até dezembro, mas chegar a 50 pb em resposta a números de empregos mais frios", acrescentou Knightley.

Possibilidades iniciais de corte de taxa

Uma rápida desaceleração na criação de empregos pode desencadear um movimento anterior em termos de corte de taxas pelo Fed.

Em sua edição mais recente, o próprio Livro Bege do Fed foi notavelmente pessimista sobre empregos nos EUA, indicando que "comentários generalizados sugeriam que a incerteza estava atrasando as contratações".

Todos os distritos relataram uma diminuição na demanda de mão de obra, caracterizada por redução da jornada de trabalho, menos horas extras, congelamento de contratações e planos de corte de pessoal, de acordo com o Livro Bege.

Tanto os pedidos iniciais quanto os contínuos de auxílio-desemprego estão mostrando uma tendência de alta, enquanto os indicadores de demanda de trabalho, como os encontrados no relatório do ISM, parecem menos robustos.

Knightley observou: