Pacto comercial EUA-Vietnã é um saco misto para Hanói, alerta ING

Na quarta-feira, o presidente dos EUA, Donald Trump, revelou um novo acordo comercial com o Vietnã, marcando-o como a primeira nação asiática a garantir tal acordo com os EUA.

Este acordo estipula uma tarifa de 20% sobre as importações do Vietname, com uma tarifa mais elevada de 40% imposta sobre as mercadorias transbordadas de países terceiros.

Embora não seja tão vantajoso quanto a tarifa existente de 10%, esse resultado continua sendo preferível à tarifa recíproca de 46% que o Vietnã poderia ter incorrido quando a suspensão tarifária de 90 dias for concluída em 9 de julho.

"Portanto, é um resultado um pouco misto", disse Deepali Bhargava, chefe regional de pesquisa da Ásia-Pacífico do ING Group, em um relatório.

Imposto de exportação prejudica PIB

Distinguir entre exportações de valor agregado e transbordo será crucial para avaliar o impacto total nas exportações vietnamitas, de acordo com o ING. No entanto, a definição precisa de "transbordo" permanece ambígua.

A exposição total do Vietnã às importações dos EUA, do ponto de vista do valor agregado, é estimada em cerca de 12% de seu PIB. Uma tarifa de 20%, assumindo uma elasticidade de demanda de 1, poderia comprometer 2,5% do PIB do Vietnã.

Muitas empresas utilizam o Vietnã como ponto de montagem de componentes manufaturados importados da China. Eles também agregam valor suficiente aos produtos para alterar legalmente seu local de origem.

No entanto, uma prática ilícita e difícil de rastrear envolve algumas empresas simplesmente afixando um rótulo "Made in Vietnam" em produtos produzidos na China.

Existe potencial para mais interrupções, pois estudos mostram que o "conteúdo chinês indireto" nas exportações do Vietnã para os EUA foi estimado entre 16% e 28% em 2021-22.

Embora as mercadorias de transbordo não contribuam diretamente para o PIB, elas estimulam a atividade econômica e a receita. Isso ocorre por meio de vários serviços como armazenamento, manuseio e transporte, beneficiando assim o setor de serviços.

Bhargava disse:

Transbordo da China afetará as exportações do Vietnã

De fevereiro de 2025 a maio de 2025, os dados comerciais indicam um aumento significativo nas importações da China e nas reexportações para os EUA, principalmente no Vietnã e na Tailândia.

As importações do Vietnã da China aumentaram 24% ano a ano, atingindo US$ 174 bilhões, enquanto suas exportações para os EUA foram avaliadas em US$ 132 bilhões.

Essa tendência de transbordo é evidente em setores-chave, como máquinas e equipamentos, fios e cabos isolados e produtos de informática e elétricos.

A China exportou US$ 77,2 bilhões em máquinas e equipamentos elétricos para o Vietnã em 2024, representando 47,6% das exportações totais da China para o Vietnã.

Posteriormente, as exportações do Vietnã de produtos similares para os EUA atingiram aproximadamente US$ 45,3 bilhões, representando 40,9% do total das exportações do Vietnã para os EUA.

É um desafio medir diretamente o volume de transbordos, de acordo com o relatório do ING. No entanto, o forte crescimento das exportações, juntamente com o setor manufatureiro local em dificuldades, implica um baixo nível de agregação de valor doméstico.

O Ministério do Comércio do Vietnã respondeu emitindo uma diretiva para centralizar eletronicamente a emissão de certificados de origem. Esta medida visa combater o transbordo ilegal de mercadorias para os Estados Unidos e outros parceiros comerciais.

Benefícios da diversificação da cadeia de suprimentos

"Embora uma redução no fluxo de transbordo possa ser negativa para o Vietnã no curto prazo, os diferenciais tarifários persistentes podem acentuar ainda mais a tendência de mudança da cadeia de suprimentos da qual o Vietnã vem se beneficiando", disse Bhargava.

Além disso, o Vietnã deve ganhar consideravelmente no setor de vestuário e vestuário de baixo valor agregado, principalmente porque os concorrentes cambojanos enfrentam tarifas de 49%.

As empresas estão diversificando suas cadeias de suprimentos, levando a um aumento significativo no investimento estrangeiro direto (IED) no Vietnã.

Esse aumento no IED é originário principalmente de outros países além da China, com Cingapura e Coreia do Sul sendo contribuintes notáveis.

A crescente importância do Vietnã no setor de eletrônicos

O Vietnã tornou-se um ator importante no setor de eletrônicos, principalmente para exportações para os EUA.

Esse crescimento é amplamente atribuído ao modelo de produção "China+1", onde as empresas diversificam seus locais de fabricação além da China.

Grandes corporações americanas, incluindo Intel, Cargill, Boeing e Apple, reconheceram a importância estratégica do Vietnã e fizeram investimentos substanciais no país.

Esse influxo de investimentos aumentou significativamente a participação de mercado de exportação do Vietnã para os EUA na indústria eletrônica.