Governo do Reino Unido enfrenta nervosismo no mercado e rebelião política em meio a tensões fiscais

O primeiro-ministro do Reino Unido, Keir Starmer, está navegando em uma crescente brecha entre as demandas do mercado financeiro e as pressões políticas dentro de seu próprio Partido Trabalhista, após uma semana turbulenta que abalou os investidores e testou a estabilidade da política fiscal de seu governo.

As tensões chegaram ao auge na quarta-feira, quando a chanceler do Tesouro, Rachel Reeves, pareceu visivelmente chateada no Parlamento após uma rebelião trabalhista contra os cortes propostos nos gastos com assistência social.

Os investidores interpretaram o episódio como um sinal de potencial instabilidade na postura fiscal do governo.

Os títulos, as ações e a libra esterlina do Reino Unido caíram drasticamente, embora a liquidação tenha diminuído depois que Starmer reafirmou publicamente seu apoio a Reeves.

Embora Reeves tenha atribuído sua reação a uma questão pessoal, o incidente ressaltou os desafios enfrentados pela liderança do Partido Trabalhista ao tentar manter seu compromisso com regras fiscais rígidas - uma postura destinada a manter a confiança dos investidores após a turbulência anterior nos mercados de dívida do Reino Unido.

O governo está enfrentando um déficit orçamentário que pode ultrapassar £ 30 bilhões (US $ 41 bilhões) no orçamento de outono.

Preocupações dos investidores ressurgem após a era Truss

As memórias do colapso do mercado de títulos do Reino Unido desencadeado pelos cortes de impostos não financiados da ex-primeira-ministra Liz Truss em 2022 são grandes.

O breve mandato de Truss terminou após apenas sete semanas, derrubado pelo pânico do mercado sobre a sustentabilidade fiscal.

Esse legado continua a influenciar o sentimento dos investidores, principalmente quando há sinais de resistência política à disciplina de gastos.

Analistas de mercado alertam que mais empréstimos sem uma estratégia clara de crescimento ou consolidação fiscal podem provocar uma nova volatilidade.

"Mais empréstimos não podem ser facilmente digeridos pelos mercados sem um plano confiável de como isso gera crescimento", disse Helen Thomas, CEO da consultoria Blonde Money, à Bloomberg.

Somando-se às preocupações, o Banco da Inglaterra está gradualmente desfazendo suas participações em títulos do governo comprados durante a crise financeira e a pandemia, reduzindo uma fonte de suporte de preços no mercado de gilts.

A base de investidores mudou para fundos de hedge e players de curto prazo, tornando a dívida do Reino Unido mais vulnerável a oscilações repentinas no sentimento.

A dinâmica global também está contribuindo para o mal-estar.

Com o aumento da dívida em todo o mundo e a política se tornando mais turbulenta, os mercados testaram periodicamente a determinação dos governos.

O Reino Unido está particularmente exposto, dada a sua dependência de financiamento externo e a recente instabilidade política.

O dilema fiscal do Partido Trabalhista

Dentro do Partido Trabalhista, o chanceler Reeves tornou-se o rosto da contenção fiscal, comprometido com regras que exigem que os gastos do dia-a-dia sejam totalmente cobertos pelas receitas fiscais.

No entanto, seus esforços encontraram resistência de dentro do partido.

Os parlamentares trabalhistas recuaram com sucesso nos cortes nos benefícios por invalidez e anteriormente forçaram uma reviravolta nas reversões dos subsídios aos combustíveis de inverno.

Essas tensões internas levantaram questões sobre se o governo pode manter sua disciplina fiscal enquanto atende às demandas do serviço público e evita aumentos de impostos.

O Partido Trabalhista havia prometido durante sua campanha eleitoral não aumentar os principais impostos, esperando que o crescimento melhorasse as finanças públicas.

Mas essa suposição está sendo testada em meio a sinais de desaceleração econômica.

Chris Curtis, um parlamentar trabalhista e aliado de Starmer, alertou sobre os riscos políticos de não tomar decisões fiscais difíceis.

Ele disse que as divisões contínuas podem alienar os eleitores e abrir a porta para rivais populistas como o Reform UK, liderado por Nigel Farage, que ganhou força ao prometer cortes de impostos e benefícios para famílias de baixa renda.

"Um ano depois da histórica vitória eleitoral, estamos enfrentando uma escolha bastante difícil", disse Curtis. "Se evitarmos as decisões difíceis, então é um governo Farage em 2029 - e provavelmente uma crise política e econômica mais profunda se seguirá."