Brasil mira retorno aos mercados globais de dívida no 2º semestre de 2025 em meio ao aumento da confiança dos investidores

O Brasil planeja retornar aos mercados internacionais de dívida no segundo semestre de 2025 , após uma emissão bem-sucedida de títulos soberanos no início deste ano, disse o secretário do Tesouro, Rogério Ceron, nesta segunda-feira.

Em fevereiro, o país vendeu US$ 2,5 bilhões em títulos denominados em dólares, depois voltou ao mercado por mais US$ 2,75 bilhões em junho, a primeira vez que o Brasil vendeu mais de duas ofertas de títulos estrangeiros no mesmo ano desde 2014.

Ceron disse que o Brasil continuará presente nos mercados externos, dada a alavancagem atraente e a demanda dos investidores.

O novo título sustentável é outra estratégia para aumentar a diversificação das fontes de financiamento e a incursão em uma base de clientes internacionais em rápido crescimento para ativos ESG.

Fundamentos macroeconômicos que impulsionam as entradas de capital

Apesar das persistentes preocupações dos investidores com a expansão da dívida pública do Brasil, Ceron apontou que padrões orçamentários comparáveis são vistos em outras grandes nações.

Ele observou que a estrutura macroeconômica do Brasil, particularmente seu alto montante de dívida em moeda local e taxas de juros reais continuamente altas, mantém o país em uma posição forte.

Esses fatores contribuíram para a continuidade das entradas de capital em 2025, elevando o real em mais de 10% no acumulado do ano.

O apelo do Brasil aos investidores estrangeiros cresceu à medida que sua moeda se fortaleceu, juntamente com a queda da inflação e um ambiente de taxas de juros estáveis.

Isso também se reflete em um aumento nas emissões de títulos corporativos, maior participação estrangeira nos mercados de dívida pública e ganhos em ações locais.

Ceron afirmou que a atmosfera oferece uma "janela quase perfeita" para investidores não residentes que buscam capitalizar diferenciais de taxas de juros favoráveis e baixa volatilidade cambial.

Emissão doméstica acelera para capitalizar as condições de mercado

Na frente doméstica, o Tesouro do Brasil aumentou as vendas de títulos para explorar o que Ceron chamou de "um momento maravilhoso" para o mercado doméstico.

As taxas de rolagem da dívida estão atualmente em torno de 140% dos vencimentos em comparação com uma norma histórica de 100%, dando ao Tesouro algum espaço para se defender contra turbulências políticas e financeiras que antecedem as eleições presidenciais de 2026.

No próximo mês, será tomada a decisão de alterar o Plano Anual de Financiamento (PAF) do governo para manter o atual ritmo de emissão até o final do ano.

Se essa estratégia pode ser mantida, em última análise, depende do mercado e das necessidades da política fiscal.

Um indicador mais recente da confiança sustentada dos investidores foi uma venda bem-sucedida de títulos indexados à inflação na semana passada, que foram compensados com rendimentos abaixo de 7% – os rendimentos mais baixos desde 2024.

As perspetivas continuam otimistas, mas dependem da estabilidade da política

A projeção de retorno do Brasil ao mercado global de títulos no segundo semestre de 2025 é sustentada pela melhoria das condições internas e pelo aumento da confiança dos investidores.

No entanto, a estratégia depende da manutenção da estabilidade macroeconómica e da superação de obstáculos legislativos cruciais.

Se essas variáveis persistirem, o Brasil parece estar no caminho certo para continuar sua trajetória de aumento de financiamento até o final do ano.