UBS eleva perspectiva global de margens de refino de petróleo em meio a atrasos e fechamentos

O UBS anunciou uma perspectiva revisada sobre a indústria global de refino de petróleo, antecipando um aperto significativo nos saldos de oferta nos próximos anos.

Esse ajuste é atribuído principalmente a dois fatores críticos: atrasos generalizados em projetos de novas construções de refinarias e uma série de fechamentos adicionais de refinarias em todo o mundo, de acordo com um relatório da Investing.com.

Espera-se que esses desenvolvimentos impactem coletivamente a capacidade de refino, levando a um ambiente de fornecimento mais restrito do que o projetado anteriormente.

A perspectiva revisada ressalta os desafios enfrentados pelo setor de refino, incluindo as complexidades de projetos industriais de grande escala e as pressões econômicas que levam ao descomissionamento de instalações mais antigas.

De acordo com sua última análise, o banco de investimento agora prevê balanços de petróleo mais apertados em 2025 em 200.000 barris por dia e em 2026 em 700.000 barris por dia.

O UBS ajustou seu cronograma para a fábrica de Barmer, na Índia, adiando seu início operacional do segundo semestre de 2025 para o início de 2026.

O atraso dessa instalação de 180.000 barris por dia é um dos vários fatores que o UBS considerou.

O banco também considerou o fechamento programado da refinaria de Benicia, que tem capacidade de 170.000 barris por dia, previsto para o início de 2026.

Além disso, o UBS foi responsável pelo potencial fechamento da refinaria de Lindsey no Reino Unido, uma operação de aproximadamente 110.000 barris por dia.

Esses ajustes coletivos refletiram a perspectiva atualizada do UBS sobre a capacidade global de refino.

Projeções de demanda

O UBS atualizou suas projeções de demanda por produtos refinados, agora antecipando um crescimento de 400.000 barris por dia em 2025, um aumento de 100.000 barris por dia em relação às previsões anteriores.

O banco também prevê um crescimento da demanda de 600.000 barris diários em 2026, marcando uma revisão significativa para cima de 600.000 barris por dia em comparação com a estimativa anterior.

O crescimento econômico global esperado para 2025 é agora de 2,8% e para 2026, de 2,7%, segundo o banco. Essas melhorias são atribuídas a perspectivas de crescimento do PIB mais altas e a um dólar mais fraco.

Margens europeias de refinação

Para o ano fiscal de 2025, o UBS aumentou sua previsão de margens de refino composto europeu em 14%, para US$ 5,7 por barril.

A previsão para o ano fiscal de 2026 também teve um aumento de 13%, atingindo US$ 4,2 por barril.

O UBS relatou volatilidade significativa da margem no segundo trimestre de 2025, com flutuações superiores a US$ 10 por barril.

O conflito Irã-Israel ressaltou a oferta apertada de destilados médios da Europa.

Apesar das preocupações, o conflito não interrompeu severamente os fluxos físicos de petróleo, mas revelou vulnerabilidades subjacentes na estabilidade do mercado e nas cadeias de suprimentos regionais, levando a um monitoramento rigoroso dos desenvolvimentos geopolíticos por analistas, disse o banco.

O UBS acredita que são necessários mais fechamentos de refinarias, principalmente na Europa, para restaurar o equilíbrio do mercado aos níveis pré-COVID.

Eles estimam que mais de 3 milhões de barris por dia de capacidade precisarão ser desligados até o final de 2027.

A Europa continua sendo a região que enfrenta os desafios mais significativos, de acordo com o banco, indicando que as dificuldades na refinaria de Lindsey provavelmente não são incidentes isolados.