Ações da Pop Mart caem apesar das perspectivas otimistas de lucro: eis o porquê

As ações da Pop Mart International caíram mais de 6% na quarta-feira, mesmo com a fabricante chinesa de brinquedos prevendo um aumento nos lucros do primeiro semestre.

A queda inesperada reflete a crescente cautela dos investidores em torno da sustentabilidade do rápido crescimento da empresa, apesar da crescente demanda por seus brinquedos colecionáveis como o Labubu, que provocou uma mania global.

A receita da Pop Mart no primeiro trimestre de 2025 aumentou 170% ano a ano, incluindo um aumento de quase 480% nas vendas no exterior e uma duplicação da receita doméstica.

A empresa com sede em Pequim, conhecida por vender brinquedos de caixa cega com personagens originais como Molly, Crybaby e o popular Labubu, disse que espera que o lucro salte pelo menos 350% nos primeiros seis meses de 2025 em comparação com o mesmo período do ano passado.

A receita também deve crescer pelo menos 200%, de acordo com um documento da bolsa de valores de Hong Kong na terça-feira.

Ações caem à medida que os investidores realizam lucros com ações de alto desempenho

Apesar dos números otimistas, as ações caíram acentuadamente nas negociações de quarta-feira.

A reação negativa das ações pode ser um reflexo da perspectiva conservadora dos investidores sobre o crescimento das vendas da Pop Mart, disse Jeff Zhang, analista de ações da Morningstar, à CNBC na quarta-feira.

"Apesar do crescimento estelar dos lucros no primeiro semestre, ele pode ter atingido o pico e provavelmente verá uma desaceleração a partir do segundo semestre", disse Jeff Zhang, analista de ações da Morningstar, à CNBC na quarta-feira.

Ele observou que as expectativas dos investidores podem ter superado a realidade e alertou que as incertezas em torno do poder de permanência dos personagens principais do Pop Mart podem pesar nas avaliações futuras.

Zhang manteve sua visão de que as ações da Pop Mart estão supervalorizadas, acrescentando que o mercado pode não estar contabilizando totalmente os riscos ligados à natureza inconstante das tendências de consumo.

Apesar da queda no preço das ações na quarta-feira, as ações da empresa quase triplicaram de valor este ano, ressaltando o entusiasmo contínuo do mercado.

A ascensão de Labubu alimenta um crescimento maciço

A ascensão meteórica do Pop Mart este ano foi em grande parte impulsionada por Labubu - uma estatueta parecida com um elfo com orelhas pontudas e um sorriso travesso.

O brinquedo ganhou status de culto entre os colecionadores da Geração Z e da geração do milênio, impulsionado ainda mais pelo endosso de celebridades nas plataformas de mídia social.

Os brinquedos, que são vendidos em caixas cegas com preços entre 59 yuans e 5.999 yuans, exploram a emoção da surpresa e da recompensa emocional, criando uma forte atração do consumidor.

A figura de Labubu em tamanho humano leiloada por US $ 150.000 em Pequim no mês passado sublinhou a força desse apelo.

A empresa atribuiu sua previsão robusta ao aumento do reconhecimento global de sua propriedade intelectual, um portfólio de produtos expandido e uma contribuição crescente dos mercados estrangeiros.

Também creditou economias de escala, melhor controle de custos e eficiência operacional pelo aumento previsto na lucratividade.

Nuvens regulatórias não conseguem diminuir o otimismo dos analistas

O modelo de caixa cega da Pop Mart estava sob escrutínio regulatório no mês passado , depois que a mídia estatal chinesa criticou produtos que incentivam gastos excessivos entre as crianças.

No entanto, o núcleo demográfico da empresa consiste em colecionadores adultos, ajudando-a a enfrentar o breve susto regulatório.

A maioria dos analistas continua otimista.

O Citi disse em uma nota de pesquisa que o forte pipeline da Pop Mart e a estratégia orientada para o conteúdo devem ajudar a manter o ímpeto global da Labubu, ao mesmo tempo em que introduzem novas propriedades intelectuais como motores de crescimento.

Os analistas da Nomura ecoaram o sentimento, chamando o Pop Mart de sua "escolha preferida" no setor de consumo da China.

A empresa elevou seu preço-alvo para as ações de 291 para 330 dólares de Hong Kong, citando "aceleração contínua do crescimento das vendas".

O que torna o sucesso do Pop Mart especialmente impressionante é seu desempenho em meio a uma desaceleração mais ampla do consumidor na China.

À medida que as famílias ficam cautelosas com os gastos caros com moradia e carros, indulgências acessíveis, como brinquedos de grife, preenchem o vazio emocional.

"Quando o otimismo sobre as perspectivas financeiras de longo prazo desaparece, as pessoas deixam de investir no futuro, [comprando] casas, carros, para buscar recompensas emocionais momentâneas", disse Ivy Yang, fundadora da Wavelet Strategy, consultoria com sede em Nova York.

"Cada colecionador [está] projetando seu próprio humor ou história no brinquedo. É por isso que o Pop Mart difere da Sanrio ou Miniso", acrescentou Yang, referindo-se à fabricante de brinquedos japonesa por trás da Hello Kitty e a um varejista chinês de bens de consumo, como cosméticos, artigos de papelaria e brinquedos com design IP.