Inflação no Reino Unido atinge 3,6%; BoE deve ter cautela em cortes de juros, diz ING

Todos os olhos estão voltados para o mercado de trabalho do Reino Unido, já que os próximos números de quinta-feira devem determinar o próximo movimento do Banco da Inglaterra em flexibilização monetária, especialmente com a inflação geral já em 3,6%.

A questão-chave é se os próximos números de empregos de quinta-feira serão suficientemente negativos para obrigar o Banco da Inglaterra a acelerar seu ritmo de flexibilização monetária.

Com a inflação geral subindo para 3,6%, os números mais recentes indicam que o Banco provavelmente procederá com cautela com os cortes nas taxas, disse o ING Group em uma atualização.

Impulsionadores da inflação de serviços

A inflação de serviços, uma métrica crucial para o Banco da Inglaterra (BoE), permaneceu em 4,7%, contrariando as expectativas de queda.

Nesta ocasião, os dados não parecem ser impulsionados por áreas voláteis ou menos relevantes do setor de serviços, o que tem sido o caso com frequência, disse o ING.

Enquanto isso, tendo caído no mesmo período do ano passado, as tarifas ferroviárias subiram inesperadamente. Enquanto isso, os preços da restauração, que constituem um quarto da cesta de serviços, tiveram recentemente uma ligeira aceleração em seu aumento.

Isso pode estar ligado ao aumento das contribuições do Seguro Nacional para os empregadores, juntamente com o aumento substancial do Salário Mínimo Nacional, de acordo com o ING.

"Ainda vale a pena dizer que a inflação de serviços está sendo mantida elevada em grande parte por aumentos de preços regulados ou categorias que são inerentemente retrógradas", disse James Smith, economista de mercados desenvolvidos do ING, no relatório.

Por exemplo, o aumento de 0,3 ponto percentual na inflação geral de serviços pode ser atribuído ao aumento do imposto rodoviário de abril.

Atualmente, os aluguéis contribuem com quase um ponto percentual, mas espera-se que essa contribuição seja reduzida quase pela metade nos próximos meses.

O crescimento das rendas no setor privado está a desacelerar, enquanto as rendas das autoridades locais e da habitação social estão sujeitas a taxas de crescimento limitadas muito mais baixas para o ano em curso.

Perspectivas para cortes de juros

"O fato de grande parte da cesta de serviços ser redefinida apenas uma vez por ano em abril significa que a inflação de serviços terá dificuldades para cair significativamente antes da próxima primavera", disse Smith.

No entanto, esta coleta mais recente de dados parece estabelecer um padrão significativamente alto para qualquer aceleração no ritmo de redução das taxas de juros.

A circunstância de que a taxa de inflação geral está gradualmente se aproximando da marca de quatro por cento não contribui positivamente para essa perspectiva, disse o ING.

Huw Pill, economista-chefe do Banco da Inglaterra, recentemente fez referência a estudos e investigações internas, que indicam que a inflação tende a se tornar mais profundamente enraizada e persistente na economia quando o Índice de Preços ao Consumidor atinge esses limites específicos.

"Estamos mais céticos sobre isso, pelo menos no atual ambiente econômico, até porque o mercado de trabalho está visivelmente se deteriorando", acrescentou Smith, do ING Group.

Os dados da folha de pagamento de quinta-feira são cruciais. Se os números surpreendentemente ruins de maio permanecerem não revisados ou os números de junho forem igualmente baixos, isso pode levar o Banco a reconsiderar sua postura cautelosa sobre os cortes nas taxas.