Análise: As importações de petróleo russo da Índia são impulsionadas por necessidades de qualidade, não apenas pelo preço

À medida que as tensões entre os EUA e a Índia aumentam, uma incerteza significativa envolve o mercado de petróleo atualmente.

A imposição de tarifas secundárias pelos EUA aos compradores de petróleo russo permanece altamente incerta. As discussões recentes se concentraram principalmente na imposição de tais tarifas pelos EUA contra a Índia.

Trump disse na terça-feira que aumentará a tarifa de 25% sobre as exportações indianas para os EUA "substancialmente nas próximas 24 horas", citando as altas barreiras ao comércio do país asiático e suas compras de petróleo russo.

"A Índia e a China provavelmente manterão seus padrões de compra, com pouco incentivo para recorrer aos EUA em busca de respostas à medida que as negociações comerciais se desenrolam", disse Mariano Alonso, vice-presidente de análise de mercados de commodities da Rystad Energy, em um comentário por e-mail.

Questão de qualidade

O forte compromisso da Índia em salvaguardar seus interesses energéticos nacionais provavelmente se deve a um desafio substancial na qualidade do petróleo bruto, e não na quantidade, de uma perspectiva fundamental, disse a Rystad Energy.

"Para resolver o impasse, os EUA provavelmente precisarão oferecer opções alternativas de fornecimento de petróleo dentro de sua estrutura de sanções", acrescentou a agência de energia com sede na Noruega.

A Índia requer uma estratégia equilibrada de importação de petróleo bruto, compreendendo cerca de 60% de petróleo bruto, 30% leve e 10% pesado, mostraram dados da Rystad.

Apesar da crise na Ucrânia, as importações totais de barris de qualidade média permaneceram consistentes em aproximadamente 2,5-2,8 milhões de barris por dia, uma categoria que inclui o petróleo russo.

As importações de petróleo russo da Índia aumentaram acentuadamente sob o mecanismo de teto de preço.

Esse aumento é atribuído a uma oferta reduzida de barris de outras nações, consequência de sanções, cortes de produção da OPEP + e redirecionamento de barris para a Europa.

De acordo com Rystad, a necessidade de barris médios vai crescer mais 1 milhão de barris por dia até 2030.

O principal desafio gira em torno da qualidade dos barris.

Se os EUA produzissem barris médios de sour, a Índia provavelmente priorizaria a compra deles em vez da Rússia. No entanto, os EUA oferecem predominantemente barris doces leves, um grau que a Índia já produz no mercado interno e tem demanda limitada.

Eficácia das ameaças dos EUA

Índia, China e Turquia têm comprado petróleo russo por meio do mecanismo de teto de preço da UE. Essas transações não violaram nenhuma sanção ou tarifa existente.

"As notícias de uma ação mais rígida dos EUA visando a Índia por comprar barris russos - mas não a China - levantaram questões sobre a eficácia de tais medidas", disse Rystad.

A aplicação desta política pode exacerbar as distorções do mercado e alterar os padrões comerciais. Consequentemente, mais petróleo russo pode fluir para a China, enquanto a Índia pode cada vez mais obter seu suprimento de outras nações da OPEP + no Oriente Médio.

O impacto desejado poderia ser alcançado se as ações dos EUA fossem aplicadas à Índia e à China.

Este cenário parece improvável devido às atuais negociações comerciais com a China.

Considerando as circunstâncias desafiadoras na infraestrutura petrolífera da Índia e o impacto limitado das intervenções dos EUA, é improvável que todas as partes interessadas no conflito Ucrânia-Rússia optem por uma estratégia de desescalada em vez de intensificar a situação.

"Qualquer que seja a métrica ou painel que você olhe, o mercado atualmente carece de uma direção clara, com a incerteza persistente..." Alonso disse.

O papel da OPEP

"A conversa do mercado está crescendo de que as compras de petróleo russo pela China podem entrar em foco em seguida", disse Warren Patterson, chefe de estratégia de commodities do ING Group, em nota.

Isso eliminaria o superávit de mercado projetado para o final deste ano e grande parte de 2026, levando a uma pressão administrável, embora ascendente, sobre os preços.

Um risco maior surge se mais compradores evitarem o petróleo russo, exigindo a utilização rápida e agressiva da capacidade de produção ociosa da OPEP para estabilizar o mercado. Este cenário pode levar a aumentos substanciais de preços.

A questão crucial, no entanto, é se a Índia e a China cessarão a aquisição de petróleo russo.

"Se voltarmos a 2022, a expectativa era de que os fluxos de petróleo russo caíssem significativamente após o início da guerra Rússia-Ucrânia. No entanto, os volumes se mantiveram bem, com barris redirecionados para novos destinos", acrescentou Patterson.

"A decisão da Opep de aumentar a produção oferece um amortecedor global, estabilizando os preços no curto prazo", disse Alonso, da Rystad.

Alonso também acredita que os preços do petróleo não devem estourar, ao contrário de Patterson, do ING.

"A liberação real de barris da OPEP + em relação às metas continuará a gerar volatilidade de faixa estreita em torno do nível de US $ 65 / bbl", de acordo com Rystad.