Commerzbank desmascara as esperanças de exportação de soja quadruplicada de Trump

As esperanças de um aumento dramático nas exportações de soja dos EUA para a China foram frustradas, com o Commerzbank AG chamando uma quadruplicação das entregas de "completamente irrealista".

Os preços da soja ultrapassaram US$ 10 por bushel na segunda-feira, após comentários do presidente dos EUA, Donald Trump.

Ele expressou otimismo de que a China em breve aumentaria suas compras de soja dos EUA em quatro vezes.

Trump defendeu essa posição citando a suposta preocupação da China com uma potencial escassez de soja.

Além disso, ele argumentou que essas compras substanciais contribuiriam significativamente para melhorar o considerável déficit comercial da China com os Estados Unidos.

Essa perspectiva foi um componente-chave da estratégia comercial mais ampla do governo, com o objetivo de reequilibrar as relações econômicas entre as duas potências globais.

O pensamento positivo de Trump?

A ênfase em produtos agrícolas como a soja destacou um setor específico em que os EUA acreditavam ter uma vantagem competitiva e poderiam alavancar sua capacidade de produção para lidar com os desequilíbrios comerciais.

"É mais provável que tenha sido uma ilusão do que uma avaliação realista", disse Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank AG, em nota.

A China tem uma ampla oferta de soja e não exige aumentos substanciais nas compras dos EUA, acrescentou Fritsch.

A demanda de importação projetada da China de 112 milhões de toneladas para a safra 2025-26 poderia, teoricamente, ser atendida inteiramente por importações do Brasil, de acordo com previsões do Departamento de Agricultura dos EUA.

Durante o primeiro mandato de Trump, a disputa tarifária levou a China a diminuir suas importações de soja dos EUA e aumentá-las substancialmente do Brasil em 2018-19.

A China importou aproximadamente 22 milhões de toneladas de soja dos EUA e quase 75 milhões de toneladas do Brasil no ano passado, com base em dados alfandegários.

Em 2017, antes da disputa tarifária, a proporção era de 33 milhões contra 51 milhões de toneladas.

Embora o acordo da Fase 1 em 2021 visasse aumentar as compras chinesas de soja dos EUA, resultando em uma divisão semelhante de 33 milhões contra 58 milhões de toneladas, essas metas não foram cumpridas, de acordo com o Commerzbank.

Dinâmica de fornecimento

"Uma quadruplicação das compras de soja da China dos EUA, conforme desejado por Trump, reverteria a proporção atual, tornando os EUA o fornecedor dominante de soja da China", disse Fritsch.

O Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) divulgou suas projeções para a safra de soja 2025-26, antecipando uma safra robusta de 118 milhões de toneladas.

Essa produção significativa, combinada com um estoque existente de 9,5 milhões de toneladas, indica uma oferta substancial de soja para a próxima campanha comercial.

Esses números são cruciais para os mercados globais de commodities, já que os EUA são um grande produtor e exportador de soja.

As estimativas do USDA geralmente influenciam os preços futuros, as políticas comerciais e o planejamento agrícola em todo o mundo.

O USDA estima que a demanda doméstica seja de 72 milhões de toneladas.

Os EUA, portanto, enfrentariam uma grave escassez doméstica se fornecessem à China quatro vezes o volume de soja do ano anterior, que foi de 20 milhões de toneladas, de acordo com Fritsch.