Inflação no atacado sobe em julho, potencialmente complicando os planos de corte de juros do Fed

Os preços no atacado nos Estados Unidos subiram acentuadamente em julho, de acordo com um relatório do Bureau of Labor Statistics (BLS) divulgado na quinta-feira, levantando a possibilidade de que o Federal Reserve possa adiar o corte das taxas de juros em setembro.

O índice de preços ao produtor (PPI), que mede os preços recebidos pelos produtores por bens e serviços de demanda final, subiu 0,9% em julho.

O número ficou bem acima do ganho de 0,2% projetado em uma estimativa do Dow Jones.

O núcleo do PPI, que exclui os custos de alimentos e energia, também subiu 0,9%, em comparação com as expectativas de um aumento de 0,3%.

Ao excluir ainda mais os serviços comerciais, o índice avançou 0,6% - seu maior ganho desde março de 2022.

Em uma base anual, o PPI aumentou 3,3%, marcando o aumento anual mais acentuado desde fevereiro e permanecendo acima da meta de inflação de 2% do Fed.

O relatório atribuiu grande parte da pressão de alta aos custos mais altos dos serviços, que subiram 1,1% em julho, também o maior aumento desde março de 2022. As margens de serviços comerciais subiram 2%, em meio a desenvolvimentos ligados às políticas tarifárias do presidente Donald Trump.

Cerca de 30% do ganho total de serviços veio de um aumento de 3,8% no atacado de máquinas e equipamentos.

Reação do mercado e rendimentos dos títulos

Os futuros de índices de ações caíram após a divulgação dos dados. Os futuros do S&P 500 e do Nasdaq 100 caíram 0,4% cada, enquanto os futuros vinculados ao Dow Jones Industrial Average caíram 167 pontos, ou 0,4%.

No mercado de títulos, o rendimento da nota do Tesouro de 2 anos subiu um ponto base, para 3,693%.

O rendimento de referência de 10 anos manteve-se cerca de um ponto base mais baixo, em 4,233%. Os rendimentos e os preços se movem em direções opostas, e um ponto base equivale a 0,01 ponto percentual.

O que significa um corte de taxa?

O PPI geralmente é observado menos de perto do que o índice de preços ao consumidor (IPC), mas oferece informações sobre a inflação do pipeline.

Ambos os indicadores contribuem para o índice de preços de despesas de consumo pessoal do Departamento de Comércio, o indicador de inflação preferido do Fed, que será atualizado no final deste mês.

No início desta semana, os dados do IPC chegaram perto das expectativas, levando os mercados a antecipar um corte de juros em setembro. Os últimos números do PPI podem desafiar essas expectativas.

O relatório surge à medida que crescem as dúvidas sobre a confiabilidade dos dados do BLS.

O presidente Donald Trump demitiu recentemente o ex-comissário da agência e anunciou planos de nomear o economista da Heritage Foundation, EJ Antoni, como o próximo chefe.

Antoni criticou os relatórios da agência e sugeriu suspender a divulgação mensal das folhas de pagamento não agrícolas até que a precisão dos dados seja abordada.

Reduções orçamentárias e demissões de funcionários já forçaram mudanças nos métodos de coleta de dados do BLS.

O relatório do PPI de julho foi o primeiro a refletir a eliminação de cerca de 350 categorias de sua contagem detalhada de custos de insumos.