A mesa de operações caiu acentuadamente após a inclusão do S&P 500: o que você deve fazer com as ações?

Os primeiros dias da Trade Desk Inc. no S&P 500 foram difíceis.

As ações do provedor de tecnologia de publicidade caíram 33% desde que foi nomeado para o índice de referência em 14 de julho e caíram 38% desde que ingressaram oficialmente em 18 de julho, tornando-se a ação de pior desempenho no S&P 500 até agora este ano.

Uma parte dessas perdas ocorreu antes da inclusão das ações, mas a queda se acelerou após sua estreia.

Embora a adesão ao S&P 500 seja frequentemente vista como um marco, a história mostra que nem sempre se traduz em ganhos de ações.

Uma análise de cerca de duas dúzias de novos participantes do índice desde o início de 2024 mostra que menos da metade estava mais alta um mês após a adesão.

Em média, essas ações caíram 2,8% no primeiro mês, embora ganhos de 5,3% tenham sido mais comuns em um período contínuo de três meses para o próprio índice, disse o MarketWatch em um relatório.

Padrão de desempenho superior pré-inclusão

A analista da Bernstein, Harshita Rawat, observou em um relatório do final de 2023 que a inclusão do S&P 500 tende a gerar fortes ganhos no ano que antecede o anúncio – com uma média de retorno relativo acumulado de 61% de 2010 a 2024.

No entanto, esse ímpeto geralmente desaparece, com o retorno relativo acumulado médio se estabilizando seis meses após o anúncio.

A Trade Desk, conhecida por suas ferramentas de tecnologia de anúncios de TV conectada (CTV) e recursos mais amplos de publicidade digital, tem lidado com seu próprio conjunto de desafios além dos padrões estatísticos.

A empresa está enfrentando uma desaceleração no crescimento da receita que os analistas esperam que continue no trimestre atual.

Analistas questionam tendências de avaliação e crescimento

O analista da Jefferies, James Heaney, descreveu a trajetória de crescimento da Trade Desk como "preocupante", principalmente devido ao desempenho mais forte de outros pares de publicidade.

Embora a administração tenha minimizado as ameaças competitivas da Amazon.com Inc., Heaney alertou que a concorrência por gastos com publicidade "sem dúvida aumentou".

Ele espera que as ações da empresa percam a avaliação premium - mais de 30 vezes o EBITDA ajustado - que comandou nos últimos anos.

As preocupações se intensificaram depois que a Trade Desk divulgou resultados trimestrais na semana passada, provocando uma queda recorde de 38,6% em um dia.

A avaliação das ações permanece elevada, com uma relação preço/vendas de 12 meses de 8,23, em comparação com a média do setor de 5,46.

Zacks atribui à ação uma pontuação de estilo de valor de F, ressaltando os múltiplos esticados.

Potencial de longo prazo, mas cautela de curto prazo

Apesar da forte liquidação, alguns analistas permanecem construtivos sobre as perspectivas de longo prazo da empresa.

A Trade Desk continua a ver um forte crescimento de CTV, maior adoção de sua plataforma Kokai e aumento dos negócios internacionais.

Inovações como Deal Desk e OpenPath são vistas como potenciais impulsionadores de ganhos sustentados de participação de mercado.

No entanto, a incerteza macroeconômica, a intensificação da concorrência e uma avaliação premium podem limitar a alta no curto prazo.

A forte dependência da CTV e os custos mais altos aumentam os riscos de execução se o crescimento da receita vacilar.

De acordo com Zacks, os investidores que já possuem ações da Trade Desk podem optar por mantê-las, apostando em fundamentos de longo prazo, mas os novos investidores devem esperar por um ponto de entrada mais atraente, dados os atuais ventos contrários.