Análise do preço das ações da Circle: o CRCL pode cair para US$ 100?

O preço das ações da Circle caiu e apagou cerca de 50% de seu valor nas últimas semanas, à medida que o ímpeto diminuiu e as preocupações com a avaliação permaneceram. O CRCL caiu para US$ 136,80, sua menor oscilação desde 13 de junho.

Circle Internet está crescendo, mas os riscos permanecem

A Circle Internet é uma das maiores empresas da indústria de criptomoedas, operando o USDC, a segunda maior stablecoin cuja oferta saltou para mais de US$ 68 bilhões.

Como emissora de stablecoin, a empresa opera um modelo de negócios relativamente simples. Ele opera de maneira relativamente semelhante à forma como os bancos funcionam, onde recebe os depósitos dos clientes e os investe. O cliente pode resgatar as stablecoins USDC por dinheiro a qualquer momento.

A única diferença entre o Circle e como os bancos operam é que ele se limita a como investe suas reservas. Os bancos podem emprestar depósitos de clientes a empresas ou clientes.

A Lei GENIUS recentemente aprovada impõe limites à forma como os emissores de stablecoin operam e a quem emprestam dinheiro. Eles só podem investir em títulos americanos de curto prazo, que agora estão rendendo mais de 4%.

Os resultados mais recentes mostraram que a quantidade de stablecoins da Circle em circulação saltou 90% nos últimos 12 meses, para US$ 61,3 bilhões.

O forte crescimento da stablecoin, juntamente com as altas taxas de juros do Federal Reserve, elevou sua receita em 50%, para US$ 658 milhões. Sua outra receita subiu para US$ 24 milhões, um aumento acentuado em relação aos US$ 7 milhões no mesmo período do ano passado.

No entanto, os resultados da empresa não foram bons, pois seu prejuízo saltou para US$ 482 milhões, ante um lucro de US$ 33 milhões no mesmo trimestre do ano passado. Seu prejuízo de seis meses saltou para US$ 417 milhões, o que a empresa atribuiu aos custos relacionados ao IPO.

Perspectivas da CRCL

Olhando para o futuro, a receita e os lucros da Circle para o ano serão determinados pela circulação do USDC, taxas de juros e custos de distribuição.

Dados de terceiros indicam que o USDC em circulação continuou a crescer este mês. Existem agora US$ 68 bilhões em USDC em circulação, acima dos US$ 61 bilhões em julho. O EURC, sua alternativa ao euro, tem um valor de mercado de US$ 228 milhões, acima dos US$ 57 milhões no mesmo período do ano passado.

O outro catalisador para o preço das ações da Circle são as ações do Federal Reserve e os rendimentos dos títulos vigentes. O Fed manteve as taxas intactas entre 4,25% e 4,50% este ano, mas os analistas antecipam um corte de 75 pontos-base no final deste ano.

Se isso acontecer e o mercado de títulos reagir conforme o esperado, é provável que seus negócios sejam afetados. A empresa precisará aumentar a quantidade de USDC em circulação para impulsionar seu crescimento.

O crescimento da Circle também dependerá de sua plataforma de pagamento, que vê como uma alternativa melhor ao SWIFT. Lançado em maio deste ano, o produto já fechou acordos com empresas, e a trajetória ascendente pode continuar após a Lei GENIUS.

Um obstáculo importante para os negócios da Circle é que ela paga grandes somas de dinheiro em distribuições. A Coinbase recebe 100% dos juros ganhos no USDC mantido em sua plataforma e 50% da receita em seu USDC. Como resultado, embora sua receita de reserva tenha sido de US$ 634 milhões no segundo trimestre, pagou US$ 406 milhões em custos de distribuição.