Comprar ações da Lululemon na queda pós-lucro pode ser um erro caro

Analistas de Wall Street acreditam que a Lululemon Athletica Inc (NASDAQ: LULU) levará tempo para se recuperar depois que a especialista em atletismo reduziu sua orientação para o ano inteiro para lucro e receita.

No comunicado de resultados, Calvin McDonald, presidente-executivo da empresa, citou erros de execução nas principais categorias de produtos e "oportunidades perdidas de criar novas tendências" por baixo desempenho.

E embora ele tenha se comprometido com novas iniciativas destinadas a revitalizar os negócios em dificuldades nos EUA, bem como aumentar os gastos com marketing na China, os especialistas da Bernstein e da Stifel estão convencidos de que é improvável que esses remédios sejam uma solução rápida para as ações da Lululemon.

Incluindo a queda pós-lucro, as ações da LULU caíram quase 60% em relação à alta acumulada no ano.

Por que Bernstein e Stifel reduziram o preço-alvo das ações da Lululemon

Os analistas da Bernstein e da Stifel reduziram seu preço-alvo para as ações da LULU após a divulgação dos resultados, citando a deterioração dos fundamentos e pressões macro.

Segundo eles, a varejista de roupas esportivas enfrenta uma dupla ameaça: fraqueza contínua nos EUA e sinais de desaceleração do ímpeto na China.

Além disso, eles não veem mais a Lululemon como particularmente bem posicionada para resistir à remoção da isenção de minimis e ao aumento das tarifas.

Além disso, mesmo o consumidor rico agora está reduzindo os gastos discricionários em meio a crescentes preocupações com a inflação, o que está se mostrando doloroso para uma marca de preço premium como a Lululemon.

De acordo com o CEO Calvin McDonald, a empresa deixou os ciclos de produtos se arrastarem por muito tempo, especialmente em roupas casuais, levando a uma variedade obsoleta e oportunidades de tendências perdidas.

As ações da LULU não estão sendo negociadas com uma avaliação atraente

Embora as ações da Lululemon tenham despencado acentuadamente este ano, elas ainda estão precificadas com um prêmio em comparação com os pares.

Sua relação preço/lucro (P/L) de quase 14 é difícil de justificar, dada a orientação revisada e a desaceleração das vendas nos EUA.

E seu múltiplo preço/vendas (P/S) de 2,25 atualmente está bem acima de 0,42 para a Under Armour.

Para agravar as preocupações, há atividades internas: nos últimos 12 meses, os executivos venderam agressivamente ações da LULU.

A propriedade privilegiada atualmente está abaixo de 1,0%, sugerindo alinhamento limitado com os acionistas de longo prazo.

Observe que as vendas internas geralmente indicam falta de confiança nas perspectivas de longo prazo da empresa e, portanto, são significativamente negativas para a Lululemon Athletica Inc em 2025.

Como jogar com ações da Lululemon após os ganhos do 2º trimestre

A administração da Lululemon está apostando na China para compensar a suavidade doméstica, aumentando os gastos com marketing e expandindo sua presença nas lojas.

Embora a marca tenha ganhado força na região por meio de produtos localizados e envolvimento da comunidade, o aumento do investimento provavelmente reduzirá as margens no curto prazo.

Com as margens operacionais já caindo 210 pontos-base no segundo trimestre e as tarifas aumentando ainda mais a pressão de custos, o quadro de lucratividade com certeza parece acidentado para as ações da LULU.

Em conclusão, os investidores que esperam uma rápida recuperação nas ações da Lululemon podem ficar desapontados – essa reviravolta levará tempo e a paciência pode não ser recompensada.