Ações da Nebius: comprar ou não comprar essa jogada de infraestrutura de IA?

O aumento contínuo no preço das ações da Nebius levou a divisões em Wall Street. Muitos investidores acreditam que ele tem mais espaço para crescer, enquanto outros esperam que ele desmorone, citando sua avaliação robusta. Consequentemente, sua participação a descoberto saltou para quase 10%. Então, é seguro comprar ações da NBIS hoje?

O caso do estoque Nebius

A Nebius é uma grande empresa de tecnologia que opera três negócios principais. A Toloka AI é uma empresa que fornece rotulagem e anotação de dados para modelos de IA, enquanto a TripleTen é uma empresa líder que fornece bootcamps online e soluções de treinamento para profissionais de tecnologia.

A empresa também opera a Avride, que fornece soluções de direção autônoma. Ainda assim, a Nebius é conhecida como concorrente da CoreWeave, pois opera grandes data centers essenciais no espaço de inteligência artificial.

Os touros acreditam que o Nebius tem espaço substancial para crescer, já que a indústria de inteligência artificial ainda está em sua infância. Eles citam relatórios recentes de empresas como Bain e McKinsey, que previram que o setor exigirá trilhões em gastos nos próximos anos.

Mais importante ainda, os touros citam o recente acordo entre Nebius e Microsoft como justificativa para a perspectiva otimista. De acordo com o acordo, a Microsoft será um cliente âncora que gastará mais de US$ 17 bilhões nos próximos cinco anos usando seu data center em Nova Jersey.

Este acordo significa que a empresa pode obter mais clientes multibilionários de empresas como Meta Platforms, Anthropic, Perplexity AI, OpenAI, Amazon e Apple.

Os resultados mais recentes mostraram que os negócios da Nebius estavam crescendo a uma taxa substancial. Sua receita saltou 625% em relação ao ano anterior, para US$ 105 milhões, e a administração orientou para um crescimento mais rápido, com a taxa de execução anualizada (ARR) prevista para terminar o ano em US$ 1,1 bilhão, acima da orientação anterior de US$ 900 milhões.

Os analistas também estão altamente otimistas com a empresa em termos de receita. A estimativa média é que sua receita atinja US$ 155 milhões neste trimestre, um aumento de US$ 55 milhões em relação ao que obteve no segundo trimestre.

Os analistas veem a receita anual da empresa chegando a US$ 576 milhões, um grande aumento em relação aos US$ 117 milhões obtidos no ano passado. Sua receita saltará para US$ 1,6 bilhão no próximo ano.

As chances são altas de que a empresa se sairá muito melhor do que os analistas esperam, considerando que essas estimativas não incluíram o acordo com a Microsoft.

O caso contra as ações da NBIS

Por outro lado, alguns analistas acreditam que o preço das ações da Nebius tem mais desvantagens nas próximas semanas.

A principal visão de baixa é que a indústria está se tornando altamente concentrada, um movimento que afetará suas margens no longo prazo. Além da CoreWeave, o setor atraiu mais empresas nos últimos meses.

Algumas das principais empresas que surgiram no setor são IREN, Core Scientific, Riot Platforms, Cipher Mining, TeraWulf e Bitfarms.

A outra preocupação principal é que ela se tornou uma empresa altamente supervalorizada nos últimos meses. Tem um índice de PE futuro de 110, muito superior à mediana do setor de 33.

Além disso, a empresa se tornará altamente diluída à medida que continua a levantar capital para construir seus data centers à medida que suas perdas aumentam. Seu prejuízo no último trimestre foi de mais de US$ 175 milhões, acima dos US$ 61 milhões no mesmo período do ano passado.

Um grande risco que a empresa tem é sua depreciação, já que a empresa agora está se concentrando na GPU Blackwell Ultra da Nvidia. Por fim, a empresa atualizará a GPU, um movimento que pode levá-la a gastar bilhões de dólares.

Resumo

O preço das ações da Nebius saltou este ano. Embora seja possível comprá-lo hoje, é provável que a ação recue agora que se tornou supervalorizada e sobrecomprada. Além disso, a empresa pode passar por uma reversão à média, pois se moveu muito mais do que as médias móveis históricas.