Inflação negativa da Tailândia se estende pelo sexto mês à medida que o corte da taxa se aproxima

Os preços ao consumidor da Tailândia caíram pelo sexto mês consecutivo em setembro, mantendo a inflação em território negativo e aumentando a pressão sobre o Banco da Tailândia (BoT) para reduzir os custos dos empréstimos novamente esta semana.

A contração sustentada dos preços, impulsionada em grande parte por subsídios do governo e pela fraca demanda doméstica, levantou preocupações sobre a estagnação do crescimento em vez da deflação.

Os dados mais recentes do Ministério do Comércio mostraram que o índice de preços ao consumidor (IPC) caiu 0,72% em setembro em relação ao ano anterior, em comparação com a previsão média dos economistas de um declínio de 0,6%. Em uma base mensal, os preços caíram 0,03%.

Os números destacam como os gastos domésticos moderados e os subsídios estatais à energia continuam a pesar sobre a inflação, proporcionando espaço para afrouxamento monetário.

Queda de preços aumenta em meio ao apoio estatal à energia

A taxa de inflação anual da Tailândia permaneceu abaixo de zero desde abril, em grande parte devido aos preços mais baixos dos combustíveis e alimentos e ao apoio contínuo do governo aos custos de energia. As autoridades afirmam que a tendência não é deflacionária, citando níveis positivos de núcleo da inflação.

De acordo com o Ministério do Comércio, ao excluir itens voláteis, como alimentos e energia, o núcleo da inflação subiu 0,65% em setembro, embora esse aumento tenha sido mais fraco do que os analistas esperavam.

O Escritório de Política e Estratégia Comercial do Ministério do Comércio disse que a queda nos preços reflete um impulso econômico mais lento, e não a deflação.

O escritório, liderado pelo diretor-geral Nantapong Chiralerspong, observou que a economia da Tailândia está "enfrentando uma desaceleração", levando o governo a manter subsídios direcionados e assistência ao custo de vida.

Flexibilização monetária esperada sob novo presidente do banco central

A persistência da inflação fraca dá ao BoT espaço para reduzir as taxas novamente em sua reunião na quarta-feira - a primeira a ser presidida pelo governador Vitai Ratanakorn, que iniciou seu mandato na semana passada.

Antes de assumir o cargo, Vitai havia pedido uma postura "mais acomodatícia" para estimular os gastos domésticos e a confiança das empresas. A maioria dos economistas consultados pela Bloomberg espera que o banco central reduza sua taxa de juros de referência em 25 pontos-base, para 1,25%.

Um corte de juros marcaria a segunda flexibilização consecutiva do BoT, que está sob crescente pressão para reviver o crescimento após um primeiro semestre lento do ano.

Os economistas preveem que a expansão econômica da Tailândia pode desacelerar para quase zero no segundo semestre de 2025, à medida que as exportações enfraquecem e a dívida das famílias permanece alta.

Previsão de inflação revista para 0% em 2025

O Ministério do Comércio revisou sua previsão de inflação para o ano inteiro para 0%, abaixo da faixa anterior de 0% a 1%. A mudança reflete a inflação abaixo do esperado nos últimos três trimestres, o crescimento fraco e as medidas de apoio contínuas do governo.

A administração do primeiro-ministro Anutin Charnvirakul planeja lançar um novo programa de estímulo ainda este ano para incentivar os gastos do consumidor.

O governo espera que a iniciativa proporcione um aumento de curto prazo na demanda sem criar uma pressão ascendente sustentada sobre os preços.

O período prolongado de inflação negativa da Tailândia marca uma das mais longas sequências de crescimento moderado dos preços na região.

Embora o BoT afirme que a inflação subjacente permanece estável, a fraqueza contínua nos preços ao consumidor sinaliza desafios mais amplos para a segunda maior economia do Sudeste Asiático.

Os riscos econômicos aumentam apesar das medidas de alívio de curto prazo

A combinação de queda de preços, consumo lento e investimento moderado ressalta a fragilidade da recuperação pós-pandemia da Tailândia. Os economistas acreditam que a coordenação fiscal e monetária será fundamental para evitar que a estagnação se enraíze mais profundamente.

Com a inflação abaixo da meta e o crescimento desacelerando, o foco agora se volta para a agressividade com que o banco central agirá sob sua nova liderança.

A decisão do BoT nesta semana pode definir a direção da política monetária para o restante do ano e moldar as expectativas do mercado rumo a 2026.