Famílias indianas detêm US$ 3,8 bilhões em ouro, remodelando o cenário de investimentos

As famílias indianas possuem aproximadamente US$ 3,8 bilhões em ouro, o que representa 88,8% do PIB do país, de acordo com um relatório de pesquisa do Morgan Stanley.

Em termos de volume, as famílias indianas detinham 34.600 toneladas de ouro em junho, disse o Morgan Stanley no relatório.

"Isso implica um efeito positivo de riqueza no balanço das famílias, dada a tendência de alta nos preços do ouro", disse o banco de investimento americano.

O Morgan Stanley disse que a demanda por ouro permaneceu limitada na Índia por causa da inflação mais baixa e das taxas reais positivas.

A preferência incremental de poupança das famílias estava mudando em favor de ativos financeiros, acrescentou.

O banco disse que o estoque de participações em ouro fornece um efeito positivo de riqueza para o balanço das famílias.

Isso também está se beneficiando dos pagamentos de juros mais baixos devido à flexibilização da política monetária e ao impacto positivo dos cortes de impostos.

Mercado de ouro da Índia

O mercado de ouro da Índia está entre os maiores do mundo, alimentado por uma combinação única de laços culturais, demanda de investimento e impulsionadores econômicos.

O ouro tem um valor imenso para as famílias indianas, servindo como uma reserva confiável de riqueza, uma proteção contra a inflação e um ativo seguro em tempos de incerteza.

De acordo com as estimativas do World Gold Council, a Índia responde por cerca de 26% da demanda global de ouro do mundo em junho de 2025. A China é o principal consumidor.

Nos últimos cinco anos, a demanda por moedas e barras de ouro aumentou acentuadamente na Índia para 32% no trimestre encerrado em junho de 2025, de quase 24% no mesmo período de 2020.

A demanda por joias, no entanto, ainda representa dois terços do consumo total de ouro na Índia.

O Morgan Stanley disse que o movimento da rúpia tem uma implicação significativa nos preços domésticos do ouro.

Desde o início do ano, a rúpia se depreciou 3,8% em relação ao dólar, "amplificando ainda mais os preços domésticos".

Na última década, os bancos centrais em todo o mundo quase dobraram suas participações em ouro. Notavelmente, a Índia expandiu consistentemente suas reservas de ouro, aumentando-as de 8,1% em setembro de 2023 para 14% em setembro de 2025.

Diversificação

O Morgan Stanley disse que, à medida que a "financeirização e formalização" da economia está se estabelecendo firmemente, a diversificação da poupança das famílias para produtos vinculados ao mercado está ganhando força entre os investidores de varejo.

No ano encerrado em março de 2025, a proporção de depósitos na poupança financeira das famílias diminuiu para 35%, uma moderação de 40% no ano fiscal anterior e 46% antes da pandemia.

Por outro lado, as ações atingiram um recorde de 15,1% no ano fiscal de 2025, um aumento de 8,7% no ano anterior e aproximadamente 4% antes da pandemia.

O estrategista do Morgan Stanley, Ridham Desai, antecipa uma continuação dessas tendências, projetando um aumento acelerado na participação do patrimônio líquido nos balanços das famílias.

Esse crescimento é esperado devido a vários fatores: demografia favorável, educação aprimorada do investidor, uma linha de base historicamente baixa de propriedade de ações domésticas, a mudança de política de 2015 permitindo que os fundos de aposentadoria invistam em ações e um cenário regulatório mais robusto.

Ridham também espera que a proporção entre o valor do patrimônio líquido e as participações em ouro provavelmente exceda um nos próximos anos, de apenas 0,3 atualmente.

O ouro não apenas atua como uma proteção contra a inflação e a depreciação da moeda, mas também é uma diversificação eficaz do portfólio.

O investimento por meio de ETFs de ouro aumentou em meio à demanda morna por joias devido aos altos preços.

Consumo estável de ouro reflete estabilidade macro

A forte estrutura de macrogestão da Índia, caracterizada por metas de inflação flexíveis, consolidação fiscal e taxas reais positivas, promoveu um ambiente macroeconômico estável, disse o Morgan Stanley.

O consumo de ouro da Índia se beneficia significativamente de preços estáveis e condições externas, pois essa estabilidade diminui a necessidade de demanda por precaução.

O consumo e as importações de ouro do país permaneceram limitados em um cenário de sólida estabilidade macroeconômica, disse o banco.

As importações de ouro contribuem significativamente para o déficit comercial de bens da Índia, respondendo por 6-7% do total das importações. Desde março de 2022, as importações brutas de ouro permaneceram consistentemente entre 1-1,5% do PIB em uma base de 12 meses.

"Embora as importações líquidas de ouro sejam de fato um contribuinte significativo para o déficit em conta corrente, a tendência constante dessas importações garante que a pressão sobre o saldo em conta corrente permaneça contida", acrescentou o banco.