O rali pós-lucro das ações da Applied Digital ignora essas 3 bandeiras vermelhas

A Applied Digital (NASDAQ: APLD) subiu mais de 20% esta manhã depois de divulgar resultados financeiros de grande sucesso para o primeiro trimestre, bem acima das estimativas de Street.

A empresa de infraestrutura de inteligência artificial (IA) registrou US$ 64,2 milhões em receita, bem acima dos US$ 45 milhões previstos pelos analistas, e uma perda ajustada menor do que o esperado de apenas 3 centavos no primeiro trimestre.

As ações da APLD também dispararam porque a empresa assinou um contrato de arrendamento de 150 MW com a CoreWeave, que contrata totalmente seu campus Polaris Forge 1.

No entanto, sob a superfície deste relatório aparentemente otimista estão três razões que justificam cautela em possuir ações da Applied Digital nos níveis atuais, e os investidores iniciantes devem prestar atenção extra antes de serem influenciados pela recente subida.

O aumento do prejuízo líquido GAAP pode pesar sobre as ações da APLD

A Applied Digital está vendo seus resultados se deteriorarem, embora a receita esteja crescendo rapidamente.

A empresa encerrou seu primeiro trimestre com prejuízo de US$ 27,8 milhões, quase o triplo dos US$ 9,6 milhões perdidos no mesmo trimestre do ano passado, levantando questões sobre a escalabilidade de seu modelo de infraestrutura em hiperescala.

Embora o EBITDA ajustado tenha se tornado positivo (US$ 0,5 milhão), o número GAAP, no entanto, reflete os crescentes custos operacionais e financeiros.

Simplificando, a APLD está crescendo de forma bastante agressiva, mas a lucratividade permanece ilusória.

"Continuamos a investir pesadamente em infraestrutura para apoiar o crescimento de longo prazo", disse Brian Schaeffer, CFO da empresa, aos investidores na teleconferência de resultados.

Mas esse investimento com certeza terá um custo alto de curto prazo para as ações da APLD.

Financiamento dilutivo pode prejudicar ações da Applied Digital

Os investidores devem agir com cautela nas ações da Applied Digital também porque a estratégia de capital da empresa de IA se apóia fortemente no financiamento dilutivo.

Em seu primeiro trimestre fiscal, a empresa listada na Nasdaq retirou US$ 112,5 milhões de sua linha de crédito de US$ 5 bilhões e levantou US$ 200 milhões adicionais por meio de ações preferenciais.

Embora isso fortaleça a liquidez, também dilui os acionistas existentes e sinaliza que os fluxos de caixa internos são insuficientes para financiar a expansão.

A APLD está construindo o Polaris Forge 2, um campus de 300 MW, e espera capacidade total até 2027. Mas até então, parece dependente de capital externo.

O executivo-chefe da Applied Digital, Wes Cummins, defendeu a mudança, dizendo que "este arrendamento valida nossa plataforma e execução", mas os investidores devem pesar o custo dessa validação.

A administração da Applied Digital não atualizou as orientações

O anúncio da Applied Digital de um arrendamento de 150 MW com a CoreWeave foi um destaque nas manchetes, com a empresa divulgando US$ 11 bilhões em receita esperada de arrendamento ao longo de 15 anos.

No entanto, sua administração não atualizou as orientações para o ano fiscal de 2026.

Essa omissão deixa os investidores adivinhando como e quando esse acordo supostamente transformador afetará a receita e as margens.

O arrendamento se estende por mais de uma década, e o momento do reconhecimento da receita pode ser adiado.

Os analistas da teleconferência pressionaram por clareza, mas nenhuma foi oferecida. Sem projeções atualizadas, é difícil avaliar como o acordo com a CoreWeave se traduzirá em alta de curto prazo para as ações da APLD.

O que também vale a pena mencionar é que a classificação de consenso de "compra" para as ações da Applied Digital vem com uma meta média de US$ 27,56, de acordo com o The Wall Street Journal.

Mas as ações da AI já estão custando mais de US$ 29 – indicando que muitas das boas notícias já estão precificadas.