Silver Squeeze: como os problemas de liquidez e a demanda indiana estão alimentando o boom

A prata vem acompanhando a alta do ouro desde o início do ano e, finalmente, os preços começaram a alcançar o metal amarelo.

Os preços da prata na COMEX subiram mais de 74% desde o início do ano, superando até mesmo o retorno do ouro em 2025.

Para colocar as coisas em perspectiva, somente nos últimos 30 dias, os preços da prata na COMEX subiram mais de 21%.

Além das expectativas de novos cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve dos EUA e das tensões geopolíticas, o rali maciço foi impulsionado por algo muito fundamental.

Então, o que está alimentando esse aumento nos preços?

Short squeeze

O preço da prata subiu devido a um aperto maciço e curto e à escassez de prata disponível em Londres.

De acordo com um relatório da FXstreet, uma venda a descoberto ocorre quando um investidor vende um contrato de prata hoje, ele concorda em entregar prata a um preço futuro predeterminado, antecipando uma queda no preço de mercado.

Se o preço cair, o investidor pode vender o contrato com lucro. Por outro lado, se o preço aumentar, o investidor incorre em uma perda. Se nenhum comprador for encontrado para o contrato, o investidor é obrigado a entregar a prata.

O mercado de Londres está passando por uma grave escassez de liquidez devido a um short squeeze, que inflacionou rapidamente os preços de referência de Londres. Isso criou uma discrepância significativa de preços entre os mercados de Nova York e Londres.

O preço à vista de Londres subiu recentemente, atingindo um prêmio de US$ 3 sobre os futuros de Nova York.

A disparidade significativa nos preços da prata levou a uma situação sem precedentes em que alguns traders estão fretando navios de carga para transportar prata de Nova York para Londres, capitalizando o prêmio neste último mercado, de acordo com a Bloomberg.

Esse empreendimento logístico é altamente incomum para a prata, pois seus custos de granel e transporte normalmente restringem essa arbitragem ao mercado de ouro.

"Se falarmos sobre o valor crescente da prata, a escassez de oferta é realmente séria agora. É visivelmente maior do que nos anos anteriores", disse Julia Khandoshko, CEO da corretora europeia Mind Money, à Invezz.

Demanda física

Os relatórios indicaram que a demanda física por prata disparou na Índia, o maior consumidor, alimentando mais preocupações com a oferta, especialmente no mercado de Londres.

"Por exemplo, as taxas de arrendamento (o custo do empréstimo de prata), que deram um salto sem precedentes, apontam para problemas de liquidez nesse mercado", disse Thu Lan Nguyen, chefe de pesquisa de câmbio e commodities do Commerzbank AG, em um relatório.

"Enquanto isso, a queda dos estoques na COMEX desde o início do mês também pode indicar saídas para Londres.

No final do verão de 2025, os estoques de metal entrelaçável da COMEX permaneceram relativamente estáveis, flutuando ligeiramente acima de 500 milhões de onças. Apesar dessas oscilações semanais moderadas, não foi observado um aumento sustentado no estoque.

"Isso me sugere que grande parte do estoque está marcado como 'elegível', mas não está realmente à venda", disse Ilir Salihi, fundador e editor sênior da IncomeInsider.org, à Invezz.

A prata do cofre de Londres continua seu declínio mês a mês, de acordo com dados da LMBA, sugerindo ainda mais uma escassez de barras prontamente disponíveis.

Índia atingida gravemente

Há uma escassez aguda de prata nos mercados indianos, pois os preços dispararam e os consumidores pagam um prêmio alto sobre o preço importado.

A Índia é o maior consumidor de prata, pois o país usa o metal em talheres, joias, moedas, barras e aplicações industriais, como painéis solares.

O país também depende fortemente das importações, com 80% dos embarques atendendo à demanda doméstica geral.

Os joalheiros indianos dobraram suas importações de prata este ano em preparação para o próximo festival de Diwali, uma importante temporada de compras.

Esse aumento da demanda da Índia exacerbou uma crise de oferta, esgotando os estoques físicos de prata nos cofres ocidentais. Os prêmios de prata na Índia atualmente excedem 10% sobre os preços globais.

Estratégias de investimento

De acordo com Khandoshko, um volume muito grande de comércio de prata é negociado por meio de derivativos, e não por meio de metal físico.

"A situação é semelhante à que vimos durante a pandemia, quando as cadeias de suprimentos quebraram e muitas instalações de produção simplesmente pararam devido à escassez de peças", disse ela.

Com o aumento do risco de tensões geopolíticas, a demanda pela prata está aumentando, pois é um componente essencial em uma vasta gama de aplicações modernas, de microeletrônica a baterias, acrescentou Khandoshko.

Empresas como a Sony costumam comprar derivativos para se proteger contra o risco de um déficit de prata, de acordo com Khandoshko.

Embora muitas empresas se envolvam nessa prática, o tamanho do mercado é relativamente pequeno e os recursos físicos de prata são limitados. Essa escassez é um fator-chave que impulsiona o crescimento da prata, que atualmente está superando até mesmo o ouro.

Para determinar o ponto de entrada ideal para um investimento sem pagar a mais, Khandoshko sugeriu adquirir ouro estrategicamente com uma perspectiva de longo prazo, enquanto as compras de prata dependem mais das condições atuais do mercado.

Enquanto isso, o analista sênior de mercado da Trade Nation, David Morrison, afirmou que, semelhante ao ouro, o MACD diário da prata exibe um impulso de alta robusto, mas continua a se estender para um território extremamente sobrecomprado.

A prata também está em um mercado em alta como o ouro.

Morrison acrescentou: