Os preços do cacau se recuperam 12% em relação aos mínimos de 2 anos diante da inesperada perspectiva de superávit da ICCO

Os preços do cacau demonstraram uma recuperação significativa no início da semana, continuando com sucesso a recuperação após uma queda acentuada que os fez atingir seus níveis mais baixos em quase dois anos há apenas uma semana.

O contrato futuro negociado no mercado de Nova York subiu novamente para $5.550 por tonelada, enquanto o contrato de Londres agora está negociado a quase GBP 4.100 por tonelada.

Esse impulso ascendente representa uma alta de 12% em relação às mínimas recentes atingidas em ambos os mercados.

No entanto, analistas da Commerzbank AG acreditam que é um caso de cautela para os investidores.

"Não é incomum que um contra-movimento ocorra após um declínio prolongado. Portanto, ainda é cedo demais para falar de uma reversão de tendência", comentou Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank AG, sugerindo que o recente salto de preço pode ser uma correção temporária, e não uma mudança fundamental na dinâmica do mercado.

Relatório da ICCO desafia as expectativas do mercado

Esse sentimento cauteloso é parcialmente apoiado por dados contínuos sobre o fornecimento do maior produtor mundial.

Lambrecht, do Commerzbank, observou:

Exportadores estimam que substanciais 100.000 toneladas de cacau foram entregues aos portos apenas na semana passada, segundo o Commerzbank.

Um desenvolvimento chave, que influenciou a recente atividade do mercado, foi a divulgação das estimativas oficiais de oferta e demanda pela Organização Internacional do Cacau (ICCO) na sexta-feira.

Pela primeira vez em nove meses, a ICCO publicou seu saldo de mercado para o ano agrícola mais recente, 2024/25, que foi encerrado há dois meses.

Os achados apresentaram uma discrepância notável em relação ao sentimento anterior do mercado.

De acordo com os dados da ICCO, o mercado global de cacau encerrou o ano safra 2024/25 com um excedente de oferta de 49.000 toneladas.

Esse superávit resultou de um aumento estimado de 7,6% na oferta em comparação ao ano anterior, junto com uma queda de 4,3% na moagem (uma medida da demanda).

Superávit surpresa alivia preocupações com déficit

Esse excedente reportado de 49.000 toneladas surpreendeu muitos participantes do mercado.

Uma pesquisa da Reuters com participantes do mercado indicou uma expectativa de superávit duas vezes maior no final do ano agrícola em setembro.

Mais significativamente, a própria previsão da ICCO em fevereiro projetava um superávit muito maior, de 142 mil toneladas.

O superávit menor do que o esperado sugere que o mercado não afrouxou tanto quanto o esperado anteriormente, especialmente após o déficit recorde de 489.000 toneladas registrado no ano da safra anterior.

Lambrecht disse:

Embora as chegadas aos portos na Costa do Marfim ainda indiquem oferta robusta, os dados oficiais de equilíbrio do mercado introduzem um elemento de incerteza quanto ao grau real de excesso de oferta do mercado.

As próximas semanas serão cruciais para determinar se a recuperação atual dos preços tem o suporte fundamental necessário para evoluir para uma tendência de alta sustentada.