Empregos no setor privado dos EUA caíram 32.000 em novembro, enquanto pequenas empresas recuam, segundo a ADP

O emprego no setor privado nos Estados Unidos caiu 32.000 empregos em novembro, uma das leituras mais fracas em dois anos e gerando preocupações sobre a durabilidade do mercado de trabalho para o final de 2025.

O Relatório Nacional de Emprego do ADP, produzido com o Stanford Digital Economy Lab, mostrou uma desaceleração ampla, contrastando com as previsões dos economistas para um ganho de 40.000 empregos.

A queda também representou uma reversão significativa em relação a outubro, quando as folhas de pagamento foram revisadas para cima para mostrar um aumento de 47.000 empregos, ressaltando o que os analistas descrevem como um ambiente de contratação cada vez mais desigual.

Segundo a ADP, a recessão foi mais severa do que o esperado, já que as empresas enfrentaram uma demanda menor dos consumidores e um cenário macroeconômico incerto.

Pequenas empresas lideram a contração

A economista-chefe da ADP, Nela Richardson, disse que a desaceleração foi generalizada, mas particularmente pronunciada entre empresas menores.

"As contratações têm estado instáveis ultimamente, já que os empregadores enfrentam consumidores cautelosos e um ambiente macroeconômico incerto", disse Richardson.

"E embora a desaceleração de novembro tenha sido ampla, foi liderada por uma recuação entre as pequenas empresas."

Estabelecimentos com menos de 50 trabalhadores perderam um total de 120.000 empregos, incluindo a perda de 74.000 vagas entre empresas de médio porte e pequeno que empregavam entre 20 e 49 pessoas.

A contração representou a queda mais acentuada desde março de 2023 e compensou as 90.000 posições adicionadas por empresas com 50 ou mais funcionários.

A criação de empregos tem sido em grande parte estagnada na segunda metade de 2025, com as contratações mais afetadas na manufatura, serviços profissionais e empresariais, informação e construção.

Os serviços profissionais e empresariais tiveram a maior queda individual, com 26.000 vagas, seguidos pelos serviços de informação, com uma queda de 20.000 empregos.

A manufatura perdeu 18.000 empregos, enquanto as atividades financeiras e a construção caíram 9.000 cada.

Os setores que adicionaram trabalhadores foram limitados. Educação e serviços de saúde lideraram os ganhos com 33.000 novas contratações, enquanto lazer e hospitalidade adicionaram 13.000 vagas.

Crescimento salarial desacelera à medida que a demanda por mão de obra diminui

Os aumentos salariais também foram moderados em novembro.

Os salários anuais dos trabalhadores que permanecem no emprego subiram 4,4%, uma leve queda em relação aos 4,5% de outubro.

Os que mudaram de emprego tiveram uma desaceleração maior, com o crescimento salarial desacelerando para 6,3% ante 6,7% no mês anterior.

O resfriamento dos ganhos salariais está alinhado com o afrouxamento mais amplo da restrição do mercado de trabalho observado ao longo do ano.

O relatório da ADP, baseado em dados anonimizados de folha de pagamento de mais de 26 milhões de trabalhadores, chega poucos dias antes da reunião de política do Federal Reserve de 9 a 10 de dezembro.

Os mercados futuros indicam quase 90% de probabilidade de o banco central aplicar outro corte de um quarto de ponto na taxa, embora os formuladores de políticas continuem divididos.

Alguns funcionários argumentam que um novo afrouxamento é necessário para evitar uma fraqueza maior do mercado de trabalho, enquanto outros alertam que cortes adicionais correm o risco de manter a inflação acima da meta de 2% do Fed.

Decisão do Fed se aproxima enquanto relatório do BLS é adiado

O Bureau of Labour Statistics publicará seu relatório de folhas de pagamento não agrícolas em 16 de dezembro, mais tarde do que o habitual devido à recente paralisação do governo.

Os números do ADP provavelmente aumentarão a expectativa em torno dessa divulgação, à medida que investidores e formuladores de políticas buscam evidências mais claras sobre se o mercado de trabalho está apenas esfriando ou se aproximando de uma fase mais preocupante de contração.