Banco Central da Índia reduz as taxas, citando bolsões fracas nos dados econômicos

O banco central da Índia reduziu sua taxa de política básica em 25 pontos-base na quarta-feira, para 5,25%, igualando as expectativas dos economistas.

O comitê de política monetária do Banco Central da Índia aplicou a redução por unanimidade, citando "fraqueza em alguns indicadores econômicos-chave", segundo o governador do RBI, Sanjay Malhotra.

A decisão ocorre enquanto a inflação geral permanece moderada e espera-se que seja revisada para baixo no primeiro trimestre de 2025.

Malhotra afirmou que a inflação geral diminuiu significativamente e as pressões subjacentes estavam mais fracas do que as estimativas anteriores.

Previsões de inflação revisadas para baixo

O RBI projetou uma inflação do Índice de Preços ao Consumidor em 2% para o ano fiscal 2025-26, refletindo uma revisão substancial para baixo.

Para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2026-27, a inflação está projetada em 3,9%, em comparação com a estimativa anterior de 4,5%.

Malhotra observou que o aumento dos preços dos metais preciosos pode aumentar marginalmente o IPC principal, mas afirmou que os riscos para a previsão permanecem "equilibrados."

Malhotra havia alertado na reunião de política anterior em outubro que, apesar da inflação significativamente moderada no primeiro trimestre, o crescimento poderia desacelerar na segunda metade do ano fiscal devido às incertezas no comércio global.

Esses riscos permanecem, mesmo com o RBI ajustando sua perspectiva de inflação para baixo.

PIB forte apoia decisão de corte de juros

A economia da Índia cresceu 8,2% no trimestre de julho a setembro, marcando um recorde em seis trimestres e superando as expectativas do consenso.

O PIB real subiu para ₹48,63 lakh crore em comparação com ₹44,94 lakh crore no mesmo período do ano passado.

O crescimento agora atingiu uma média de 8,0% no primeiro semestre do ano fiscal 2025-26.

Nesse contexto, o RBI elevou fortemente sua previsão de PIB para o ano fiscal completo para 7,3%, ante 6,8%.

Para o trimestre atual, o banco central agora espera um crescimento de 6,7%, em comparação com sua projeção anterior de 6,4%.

Malhotra afirmou que o "equilíbrio entre crescimento e inflação continua a oferecer espaço para políticas", permitindo que o comitê prossiga com o afrouxamento apesar da cautela econômica mais ampla.

Fraqueza industrial e queda nas exportações levantam preocupações

Mesmo com números fortes do PIB em geral, vários indicadores apontam para uma desaceleração emergente.

A atividade industrial em outubro caiu para a menor marca dos últimos 14 meses, enquanto o PMI da manufatura do HSBC caiu para a menor mínima de nove meses em nove meses.

O desempenho nas exportações também enfraqueceu. As remessas para os EUA — um dos maiores mercados da Índia — caíram 8,5% em relação ao ano anterior em outubro, para US$ 6,3 bilhões, marcando a segunda queda mensal consecutiva.

O total de remessas de saída caiu 11,8%, para US$ 34,38 bilhões.

A queda ocorre após a medida de Washington de impor uma tarifa de 50% sobre produtos indígenas em agosto.

Em resposta, Nova Délhi reduziu as alíquotas do imposto sobre bens e serviços em setembro para apoiar a demanda interna antes da temporada festiva.

A arrecadação do GST melhorou acentuadamente em outubro para ₹1,95 trilhão, um aumento de 4,6% em relação ao ano anterior, mas o ritmo diminuiu em novembro, quando a arrecadação bruta totalizou ₹1,7 trilhão — um aumento modesto de 0,7%.

A rúpia indiana enfraqueceu nos últimos dias, ultrapassando o importante nível psicologicamente importante de 90 por dólar na quarta-feira antes de recuperar algum terreno.

A volatilidade cambial adiciona outra camada de incerteza, à medida que os formuladores de políticas equilibram a necessidade de apoiar o crescimento sem comprometer a estabilidade.