Ações da Oracle despencam após relatos de atrasos na expansão do data center OpenAI

A ação da Oracle (NYSE: ORCL) despencou 5% na sexta-feira após a Bloomberg informar que o gigante da nuvem adiou a conclusão de vários data centers que estão sendo construídos para a OpenAI de 2027 a 2028.

O atraso despertou nova ansiedade entre investidores sobre a aposta de 300 bilhões de dólares da Oracle em infraestrutura de IA e sua capacidade de converter gastos agressivos com capex em receita de curto prazo.

Também causou outro golpe para a ação, que já havia tropeçado após resultados decepcionantes no dia anterior.

Embora a Oracle tenha negado rapidamente o relatório, insistindo que "todos os marcos permanecem dentro do cronograma", o dano ao sentimento já havia se intensificado, com contágio setorial se espalhando para fornecedores de chips como Nvidia, AMD, Micron e Arm.

O relatório da Bloomberg atribuiu o atraso de um ano a gargalos na disponibilidade de mão de obra e energia, bem como à escassez de materiais de construção, restrições que afetam a indústria mais ampla de construção de data centers.

No entanto, esses desafios têm uma importância desproporcional para a Oracle, que aposta seu futuro em IA na rápida implantação de novas instalações.

A instalação de Abilene, Texas, principal projeto OpenAI da Oracle, teria recebido mais de 10.000 chips Nvidia e continua no caminho, mas fontes anônimas sugeriram que outros locais estão sendo adiados.

A resposta de Oracle veio rapidamente. Um representante da empresa declarou:

A empresa enfatizou que "os prazos de seleção e entrega dos locais foram estabelecidos em estreita colaboração com a OpenAI", e o CEO Safra Catz reiterou durante a teleconferência de resultados que as metas eram "ambiciosas, porém alcançáveis".

Por que o mercado acredita nas más notícias em vez da negação

O relatório de atraso aconteceu exatamente no momento errado.

A Oracle já havia assustado os investidores na quarta-feira com os resultados do segundo trimestre que não atingiram as estimativas de receita e chocaram o mercado ao elevar a previsão de investimento para o ano fiscal de 2026 para 50 bilhões de dólares, em relação à previsão anterior de 35 bilhões, um aumento de 15 bilhões de dólares.

Esse aumento repentino nos gastos, combinado com as crescentes preocupações sobre a carga de dívida da Oracle e o cronograma de retorno sobre investimento, preparou o mercado para manchetes negativas.

O momento também importava.

Os swaps de inadimplência de crédito da Oracle atingiram seus níveis mais altos desde março de 2009, sinalizando preocupação entre os investidores em títulos sobre a capacidade da empresa de atender dívidas enquanto financia uma expansão de centenas de bilhões de dólares.

Quando os relatórios da Bloomberg sugeriram que até os principais data centers enfrentavam um atraso, os investidores interpretaram isso como prova de que o risco de execução era real.

Ondas setoriais e o que vem a seguir

A venda se espalhou pelas ações de semicondutores. A Nvidia caiu 3 para 6%, a AMD caiu 3% e a Broadcom caiu ainda mais após seu próprio alerta de margem.

O contágio ressaltou o quão intimamente ligado o boom da IA está a um punhado de grandes clientes e como a confiança dos investidores se tornou frágil em relação aos ciclos de capex hiperescaladores.

Para a Oracle, o caminho a seguir depende da prova de execução.

Fique atento a quaisquer documentos formais na SEC esclarecendo orientações de capex, atualizações trimestrais sobre prazos de implantação de datacenters e comentários da OpenAI confirmando ou negando os atrasos.

Até lá, espere volatilidade contínua em torno das ações da Oracle e um ceticismo elevado em relação a qualquer player de infraestrutura de IA que aposte alto na conversão de receita de curto prazo a partir de grandes investimentos em capex.