Volatilidade da prata continuará em 2026; O Grupo ING apresenta preços médios de $55/oz

A prata superou dramaticamente o ouro este ano, com os preços disparando quase 100% até o início de dezembro.

A alta foi marcada por oscilações acentuadas, impulsionadas por sinais econômicos em mudança e políticas tarifárias comerciais em evolução, e com a alta incerteza persistindo, o ING Group antecipa ainda mais volatilidade do mercado.

A recente força da prata se deve a vários fatores-chave: déficit contínuo de oferta, forte demanda industrial impulsionada por seu papel essencial em tecnologia solar, veículos elétricos e eletrônicos, afirmou a ING em seu relatório de perspectivas.

Além disso, houve um ressurgimento do interesse de investimento em prata como uma alternativa mais acessível ao ouro.

A proporção ouro/prata caiu significativamente em relação ao pico do Dia da Libertação de 105, agora em uma mínima acumulada do ano abaixo de 70.

Essa redução sugere uma crescente confiança na prata entre investidores institucionais, segundo Ewa Manthey, estrategista de commodities do ING Group.

Grande aperto de prata

A incerteza tarifária dos EUA causou uma pressão histórica ao desviar metal de Londres para os EUA, resultando em futuros do COMEX sendo consistentemente negociados acima dos preços de Londres durante grande parte do ano.

Essa mudança levou a uma redução acentuada nas ações disponíveis de prata em Londres, o principal centro de negociação.

O mercado da prata ainda enfrenta os efeitos de um histórico short squeeze, apesar de um fluxo recorde de prata em Londres.

As taxas de locação, que representam o custo anual de empréstimos de prata em Londres, permanecem elevadas, em cerca de 6%.

A situação pressionou outras regiões, como evidenciado pelas exportações chinesas de prata atingindo um recorde de mais de 660 toneladas em outubro.

Como resultado, os estoques em armazéns ligados à Bolsa de Futuros de Xangai atingiram recentemente seu nível mais baixo em quase uma década, levando ao envio de uma quantidade significativa de prata para Londres para aliviar a pressão local.

Manthey disse no relatório da ING:

Ventos de cauda em 2026

"Olhando para 2026, a prata continuará sendo apoiada pelo aumento do sentimento dos investidores em relação aos metais preciosos e pelo aperto dos equilíbrios físicos", acrescentou Manthey.

A prata está prestes a se beneficiar de fatores macroeconômicos semelhantes aos que sustentam o ouro, incluindo um dólar americano mais fraco, cortes nas taxas de juros pelo Fed e aumento da demanda por ativos de refúgio devido à instabilidade geopolítica contínua.

Historicamente, a prata demonstrou desempenho superior ao ouro durante períodos de flexibilização financeira, já que a queda nos rendimentos reais normalmente aumenta tanto o interesse dos investidores quanto o uso industrial.

Mas a visão da prata também é moldada por fundamentos que diferem do ouro, segundo Manthey.

Aplicações industriais consomem mais da metade do total de prata.

Espera-se uma desaceleração na demanda solar, especialmente na China, após vários anos robustos, com instalações projetadas para atingir seu ponto mais alto em 2025.

A demanda por prata ainda aumenta tendências como eletrificação, melhorias necessárias na rede elétrica e a crescente incorporação de prata em componentes automotivos, especialmente em veículos híbridos e elétricos a bateria.

Volatilidade para continuar

Manthey disse:

O tamanho do mercado da prata é menor que o do ouro, e sua demanda é dividida entre usos industriais e de investimento, tornando-a altamente suscetível a flutuações econômicas.

Consequentemente, embora a prata possa superar significativamente o ouro durante mercados em alta, ela também é propensa a quedas mais acentuadas em crises econômicas, segundo o relatório da ING.

Espera-se que esse alto nível de volatilidade persista para a prata no próximo ano.

"Embora não acreditemos que o ritmo de ganhos alcançado este ano seja sustentável, no geral esperamos que os preços da prata permaneçam bem sustentados diante da combinação de demanda industrial resiliente, crescimento restrito da oferta e um ambiente macroeconômico mais favorável", disse Manthey.