Os dados do PMI da Índia indicam um impulso de crescimento mais lento enquanto as tarifas dos EUA permanecem

A atividade do setor privado da Índia permaneceu em modo de expansão em dezembro, mas dados recentes de pesquisas sugerem que o ímpeto esfriou no final do ano, à medida que as pressões comerciais externas persistiram.

Uma pesquisa rápida do HSBC mostrou leituras mais brandas em manufatura e serviços, mesmo com as condições de demanda mantidas amplamente resilientes.

Os dados chegam em um momento em que prolongadas negociações comerciais com os EUA ainda não aliviaram as tarifas elevadas impostas pelo presidente Donald Trump, afetando especialmente setores intensivos em mão de obra.

Enquanto a atividade doméstica continuou crescendo, a moderação nos indicadores principais destaca como a incerteza do comércio global está começando a moldar o sentimento empresarial.

As leituras do PMI diminuem em dezembro

Os dados do índice flash de gerentes de compras do HSBC mostraram uma queda em todos os principais indicadores em dezembro em comparação com novembro.

O PMI da manufatura caiu para 55,7, ante 56,6 um mês antes, apontando para uma expansão mais lenta, mas ainda sólida, na atividade fabril.

O crescimento do setor de serviços também esfriou, com o PMI caindo para 59,1, ante 59,8.

Como resultado, o índice composto, que acompanha o desempenho geral do setor privado, caiu para 58,9 ante 59,7 em novembro.

As leituras do PMI são observadas de perto como indicadores iniciais do momento econômico. Um valor acima de 50 sinaliza expansão, enquanto uma leitura abaixo desse nível indica contração.

Apesar da flexibilização, os três índices permaneceram confortavelmente acima da marca de 50, sugerindo que o crescimento continuou em toda a economia.

O que os dados do PMI medem

Os números do PMI são baseados em pesquisas preliminares que avaliam condições de negócios, como produção, novos pedidos, emprego e custos de insumos.

As leituras de dezembro podem ser revisadas quando os dados finais do PMI forem divulgados no próximo mês.

Essas pesquisas são projetadas para capturar a confiança dos negócios e tendências de curto prazo, em vez de fornecer um quadro completo do desempenho econômico.

O HSBC observou que a atividade no setor privado indiano continuou a crescer acentuadamente no final de 2025, embora o ritmo de crescimento tenha desacelerado tanto na manufatura quanto nos serviços.

Essa moderação reflete um crescimento mais brando da demanda, em vez de uma reversão na expansão subjacente.

As pressões comerciais permanecem em foco

A diminuição da atividade ocorre enquanto as negociações comerciais entre Índia e EUA continuam sem um prazo claro para um acordo que possa aliviar as tarifas de 50% de Washington.

Essas tarifas têm sido uma pressão particular para indústrias intensivas em mão de obra, que estão mais expostas a mudanças na demanda externa e na competitividade de preços.

Apesar da incerteza contínua, alguns indicadores comerciais mostraram melhora. O déficit comercial da Índia diminuiu em novembro, à medida que as exportações se recuperaram da recessão em outubro.

Os envios para os EUA também aumentaram inesperadamente durante o mês, sugerindo que certos exportadores conseguiram navegar no ambiente tarifário de forma mais eficaz do que o previsto.

Ordens de exportação oferecem um sinal misto

Segundo os dados do PMI, o crescimento dos novos pedidos desacelerou no geral em dezembro, apontando para uma diminuição do impulso da demanda interna.

No entanto, empresas voltadas para exportação viram uma tendência diferente.

O crescimento dos novos pedidos de exportação acelerou durante o mês e atingiu o maior nível dos últimos três meses, indicando uma demanda exterior mais firme apesar do cenário tarifário.

Essa divergência sugere que, embora a atividade econômica mais ampla possa estar perdendo velocidade, bolsões externos de demanda continuam favoráveis, potencialmente amortecendo o impacto de negociações comerciais prolongadas no setor privado indiano.