As ações da MetaX disparam na estreia em Xangai enquanto investidores adoram fabricantes chineses de chips de IA

A MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. realizou uma das estreias mais dramáticas no mercado de ações na China nos últimos anos, destacando o intenso entusiasmo dos investidores por fabricantes nacionais de chips de inteligência artificial em meio ao impulso de Pequim pela autossuficiência em semicondutores.

As ações da empresa subiram até 755% intradiárias na quarta-feira após sua oferta pública inicial, dando a ela o melhor desempenho no primeiro dia entre as IPOs chinesas, arrecadando entre US$ 500 milhões e US$ 1 bilhão na última década.

A MetaX levantou cerca de $585,8 milhões no anúncio, classificando as ações a 104,66 yuans antes de subirem para mais de 835 yuans durante a negociação.

Demanda recorde de IPO

A demanda pela oferta foi excepcionalmente forte, com a parcela vareitária superando a inscrição em 2.986 vezes, superando até mesmo a recente estreia de grande sucesso da Moore Threads Technology Co., cujo IPO no início deste mês foi superinscrito em 2.750 vezes.

A forte alta provavelmente atrairá investidores que não conseguiram garantir alocações por meio do altamente competitivo sistema de loteria de IPOs da China.

A estreia colocou a capitalização de mercado da MetaX em mais de 300 bilhões de yuans, aproximando-se da avaliação da Moore Threads, de cerca de 337 bilhões de yuans.

A relação preço/vendas da MetaX é de 56,4, abaixo da média de 127,4 para concorrentes como Cambricon Technologies Corp. e Advanced Micro Devices Inc., com base no registro da bolsa da empresa.

Os IPOs chineses apresentaram desempenho incomumente forte este ano, com uma média de ganho de 250% no primeiro dia de negociação, segundo dados da Bloomberg.

Analistas atribuem parte do aumento aos controles regulatórios que limitaram o número de novos anúncios, ajudando a concentrar a liquidez em negócios individuais.

O menor apetite pelo risco no mercado secundário também tornou os IPOs atraentes como uma fonte percebida de retorno de curto prazo.

Apostando nas ambições chinesas de chips de IA

Assim como a Moore Threads, a MetaX projeta unidades de processamento gráfico usadas em cargas de trabalho de inteligência artificial, jogos e visualização avançada.

O setor tornou-se um ponto focal para investidores, já que as restrições de exportação dos EUA limitam o acesso chinês aos chips de IA mais avançados da Nvidia Corp.

A MetaX afirmou em seu prospecto que sua série Xiyun C500, focada em IA, representou quase 98% da receita em 2024 e afirmou desempenho comparável ao A100 da Nvidia.

A geração mais recente do C588 diminuiu a diferença com o H100 da Nvidia, segundo a empresa.

A MetaX estima que capturou cerca de 1% do mercado chinês de chips de IA no ano passado, citando dados de consultorias do setor.

Investidores estão cada vez mais vendo empresas como a MetaX como potenciais campeãs nacionais.

"O tema da substituição doméstica continuará impulsionando forte crescimento", disse Zhang Kexing, sócio do Beijing Gelei Asset Management Center, acrescentando que algumas empresas poderão, eventualmente, alcançar avaliações de 1 trilhão de yuans.

Impacto e perspectiva mais ampla no mercado

A listagem da MetaX encerrou um dia movimentado para IPOs asiáticos, ao lado das estreias de mercado da exchange criptomoedas HashKey Holdings Ltd., sediada em Hong Kong, do SBI Shinsei Bank Ltd. do Japão e da empresa de banco digital indonésio PT Super Bank Indonesia. Entre eles, apenas a HashKey negociou abaixo do preço do IPO.

O aumento também deu impulso a uma alta mais ampla nas ações chinesas de chips, com empresas como a Beijing Onmicro Electronics Co. mais que dobrando a estreia no início da semana.

Diversas grandes empresas de semicondutores, incluindo ChangXin Memory Technologies Inc. e Yangtzé Memory Technologies Co., são amplamente esperadas para buscar listagens que possam avaliá-las em até 300 bilhões de yuans.

As raízes da MetaX remontam à Advanced Micro Devices, com três membros fundadores importantes — incluindo o presidente e CEO Chen Weiliang — tendo trabalhado anteriormente na fabricante de chips dos EUA.

Analistas dizem que sua estreia reflete tanto fortes expectativas de crescimento quanto confiança de que a China continuará construindo um ecossistema de semicondutores mais autossuficiente à medida que as tensões geopolíticas persistem.