RRP Semiconductor torna-se um ponto de conflito no boom de ações de IA de alto risco na Índia

A RRP Semiconductor Ltd. emergiu como um dos exemplos mais extremos de como o entusiasmo da Índia por ações ligadas à inteligência artificial pode se desvincular dos fundamentos corporativos.

Antes em grande parte desconhecida, a empresa atraiu atenção global após ter alcançado os maiores ganhos de preço das ações no mundo, tornando-se um ponto de referência para reguladores e investidores que avaliam riscos especulativos.

A ação disparou mais de 55.000% nos 20 meses até 17 de dezembro, a maior alta entre empresas com valor de mercado acima de US$ 1 bilhão, informa a Bloomberg.

A recuperação se desenrolou apesar das finanças fracas, operações limitadas e de um modelo de negócios ainda distante de participar da fabricação em larga escala de semicondutores.

À medida que a fiscalização regulatória aumenta, a trajetória do RRP é cada vez mais vista como um teste de estresse para o boom de ações impulsionado pelo varejo na Índia.

Um comício construído sobre escassez e hype

A ascensão do RRP ocorreu em um mercado com pouquíssimas empresas de semicondutores listadas.

Essa escassez deixou investidores de varejo indianos ansiosos por qualquer exposição por procuração ao ciclo global de gastos com IA e chips.

A especulação online, um free float muito pequeno e a participação crescente de investidores iniciantes ajudaram a impulsionar o RRP para 149 sessões consecutivas de limit-up.

Isso ocorreu mesmo quando a empresa registrou receita negativa em seus últimos resultados trimestrais e revelou que empregava apenas dois funcionários em tempo integral em seu relatório anual mais recente.

A RRP também se afastou do mercado imobiliário apenas no início de 2024, deixando sua conexão direta com o boom dos semicondutores.

Os reguladores intervêm

A alta agora chamou a atenção do Conselho de Valores Mobiliários da Índia, que começou a examinar a alta da ação em busca de possíveis irregularidades, segundo o relatório.

O RRP, avaliado em cerca de US$ 1,7 bilhão em seu pico, foi restrito pela bolsa a negociar apenas uma vez por semana.

As ações caíram cerca de 6% em relação à máxima de 7 de novembro, sugerindo que ações regulatórias e vigilância mais rigorosa estão começando a pesar no momento.

O caso destaca a dificuldade que os reguladores enfrentam para equilibrar o acesso ao mercado com a proteção do investidor, especialmente em operações rápidas e guiadas por narrativas.

Propriedade e mudanças corporativas

Segundo a Bloomberg, a transformação da RRP começou no início de 2024, quando o empresário Chodankar assumiu o controle da G D Trading and Agencies Ltd. ao pagar um empréstimo de 80 milhões de rúpias devido aos fundadores em troca de participação acionária.

Em abril, o conselho aprovou a emissão de ações a Rs 12 cada, 40% abaixo do preço de mercado, dando à Chodankar uma participação de 74,5% e reduzindo a participação dos fundadores para menos de 2%.

A empresa foi posteriormente renomeada RRP Semiconductor.

Chodankar também incorporou a RRP Electronics Pvt. Ltd. no início de 2024 para construir uma instalação terceirizada de montagem e testes de semicondutores em Maharashtra.

Embora a RRP Semiconductor liste a RRP Electronics como parte relacionada porque ambas pertencem à Chodankar, ela não detém nenhuma participação direta na propriedade, segundo registros da bolsa.

Pressão financeira sob a onda

As divulgações financeiras da RRP ofereceram pouca tranquilidade.

A empresa registrou receita negativa de Rs 68,2 milhões e um prejuízo líquido de Rs 71,5 milhões no trimestre encerrado em setembro.

A receita negativa resultou da reversão das vendas ligadas a um pedido de Rs 4,4 bilhões da Telecrown Infratech Pvt., que foi cancelado devido a desentendimentos contratuais.

O RRP também recuperou Rs 80 milhões de receita no trimestre de março, segundo os registros documentais.

Em um comunicado de troca de 3 de novembro, segundo a Bloomberg, a empresa afirmou que não iniciou a fabricação de semicondutores, não se candidatou a programas de incentivos governamentais e negou qualquer associação de celebridades, após relatos que a ligam a figuras de grande destaque.

Em toda a Ásia, bolsas e empresas alertaram investidores sobre a busca por ações vinculadas à IA.

Alertas semelhantes na China e na Coreia do Sul neste mês foram seguidos por fortes oscilações de preços, reforçando as preocupações sobre excessos especulativos.