O que esperar do mercado imobiliário comercial dos EUA em 2026

Após anos de turbulência causada pelo aumento das taxas de juros, o setor imobiliário comercial dos EUA está entrando em 2026 com otimismo cauteloso.

Embora os custos de empréstimos estejam diminuindo, os líderes do setor estão moderando as expectativas em comparação com o ano passado.

De acordo com a recente pesquisa anual de perspectiva sobre imóveis comerciais da Deloitte, a maioria das empresas prevê crescimento da receita, mas menos planejam aumentar os gastos, e muitas esperam custos mais altos.

O mercado está mostrando sinais de estabilização, mas desafios permanecem nos segmentos de escritório, multifamiliares e data centers.

Aqui estão três razões pelas quais o sentimento para o mercado imobiliário comercial entrando no novo ano está menos otimista do que antes.

Custos crescentes e planos de gastos mais fracos

Um dos sinais mais claros de uma perspectiva mais contida é a mudança no comportamento de gastos entre os executivos do mercado imobiliário comercial.

Embora a maioria das empresas ainda espere que a receita melhore até o final do próximo ano, menos estão se comprometendo com novos investimentos em comparação com o ano anterior.

Em vez disso, muitos planejam manter os gastos estáveis, refletindo incerteza sobre o ritmo da recuperação.

Ao mesmo tempo, uma parcela significativa dos entrevistados na pesquisa da Deloitte espera despesas operacionais mais altas, desde mão de obra até manutenção e financiamento.

Essa combinação – gastos estagnados junto com custos crescentes – sugere que as margens podem ser reduzidas em 2026, deixando as empresas menos dispostas a correr riscos.

A postura cautelosa ressalta como pressões inflacionárias persistentes e condições econômicas imprevisíveis continuam a pesar sobre o setor.

Recuperação do mercado de escritórios enfrenta limites

O segmento de escritórios, há muito abalado pelas vagas da pandemia de tempo, parece ter chegado a um ponto de virada.

As taxas de vacância devem diminuir à medida que os inquilinos retornam, e propriedades premium Classe A estão registrando forte demanda.

Ainda assim, a recuperação é desigual. Edifícios antigos ou de qualidade inferior continuam sob pressão, com os inquilinos preferindo espaços modernos que ofereçam comodidades e características de sustentabilidade.

Para agravar o desafio, a construção de novos escritórios está no nível mais baixo em décadas, limitando a oferta de novos escritórios, mas também sinalizando hesitação dos desenvolvedores.

Embora a busca pela qualidade beneficie ativos de alto nível, o mercado de escritórios mais amplo ainda enfrenta ventos estruturais contrários, incluindo padrões de trabalho híbrido e redução corporativa.

Como resultado, o otimismo é temperado pela realidade de que nem todas as propriedades participarão igualmente da recuperação.

Multifamiliares e centros de dados: fornecimento e políticas

A habitação multifamiliar tem sido um ímã confiável para investimentos, mas uma onda de novas construções está remodelando o cenário.

Com números recordes de unidades entrando no mercado, os aluguéis estão diminuindo e os proprietários estão oferecendo concessões para atrair inquilinos.

Esse influxo de oferta, especialmente em empreendimentos de alto padrão, deve manter o crescimento dos aluguéis contido no curto prazo.

Enquanto isso, os data centers – considerados o destaque de 2025 – continuam atraindo capital, mas enfrentam obstáculos em financiamento, capacidade da rede de energia e aprovações de zoneamento.

A incerteza das políticas adiciona outra camada de complexidade. Embora incentivos federais para moradia acessível tenham sido sugeridos, medidas concretas ainda não estão definidas.

Sem uma orientação clara, os investidores ficam navegando por um mercado onde a demanda é forte, mas desafios regulatórios e logísticos nublam as perspectivas.