O preço do cobre disparou para um recorde: e agora?

O preço do cobre subiu levemente na segunda-feira em meio a preocupações crescentes com a restrição de oferta e após dados macroeconômicos relativamente sólidos dos Estados Unidos, China e outros países.

Por um lado, a previsão de demanda de longo prazo permanece positiva. No entanto, é necessário um olhar mais forte para a demanda de curto prazo para sustentar a tendência de alta do metal vermelho. Ao mesmo tempo, um dólar americano mais fraco tornou o metal industrial mais barato para compradores que possuem moedas estrangeiras.

Desequilíbrio entre oferta e demanda limita o momento de alta

O cobre registrou forte desempenho em 2025, com futuros da Comex subindo mais de 30% desde o início do ano. Notavelmente, a tendência de alta foi mais alimentada por preocupações com a oferta do que por uma perspectiva otimista de demanda. Na verdade, o recorde histórico atingido no final de julho se deveu em grande parte a interrupções em grandes minas, bem como a problemas com as tarifas pouco ortodoxas de Trump. Essa última provocou grandes remessas para os EUA enquanto os comerciantes se abasteciam para se proteger da tributação esperada sobre metais refinados.

Alguns meses depois que Trump surpreendeu o mercado ao isentar o cobre refinado da tarifa de 50%, as antenas dos investidores voltaram a funcionar, assim como os preços do cobre Comex. As expectativas de tarifas de importação impulsionaram um aumento no fluxo de metal cobre refinado para os EUA.

Notavelmente, o aumento dos remessas está afetando os estoques em outras partes do mundo. Por exemplo, o preço do cobre em Londres atingiu um novo recorde no final da semana passada, em $11.210,50 por tonelada. No final de outubro, a pressão na oferta elevou os preços na London Metal Exchange para um recorde histórico de $11.200.

Embora a crise de oferta continue fortalecendo os preços do cobre, pelo menos no curto prazo, os otimistas precisam de uma perspectiva de demanda mais forte no curto prazo para sustentar a tendência de alta.

Por um lado, a expansão robusta dos data centers de IA e a descarbonização devem fortalecer a demanda por cobre a longo prazo. No entanto, a situação no principal consumidor e importador do metal industrial, a China, parece bastante sombria. Um mercado imobiliário em dificuldades e a diminuição da demanda por bens de consumo suprimiram o apetite do país pelo metal vermelho.

Análise técnica do preço do cobre Comex

O preço do cobre nos EUA começou a nova semana em grande escala, estendendo os ganhos registrados no final da semana passada. Isso fez com que os futuros da Comex subissem para um nível registrado pela última vez em 30 de julho, quando os preços despencaram do recorde histórico. No momento em que escrivi, o preço do cobre Comex era de $5,35 por libra.

No curto prazo, a faixa entre $5,19 e $5,37 vale a pena ser observada. No entanto, à medida que a alta atrai mais compradores, os otimistas têm a chance de romper essa resistência ao olharem o próximo alvo em $5,46.

Ao mesmo tempo, o RSI atual de 64 aponta para uma possível recuação, já que os investidores retiram seus lucros; uma perspectiva que justifica a negociação projetada por alcance. No lado mais baixo, espero que o preço do cobre da Comex se mantenha estável acima da zona de suporte de $5,09, que é ao longo da EMA de curto prazo de 25 dias.