A ação da Tesla apaga ganhos iniciais: por que investidores se azediam nas entregas do quarto trimestre

A Tesla relatou uma segunda queda anual consecutiva nas vendas de veículos e, embora o mercado inicialmente parecesse impassível, a pressão nas vendas aumentou à medida que os investidores assimilavam os números de entrega mais fracos em meio a uma narrativa em mudança sobre o futuro da empresa.

A montadora de veículos elétricos entregou 418.227 veículos no quarto trimestre, ligeiramente abaixo das expectativas de Wall Street de cerca de 423.000 unidades.

Embora os investidores tivessem se preparado para um número ainda mais brando, próximo a 415.000, o alívio foi de curta duração.

As ações da Tesla reverteram os ganhos iniciais para uma queda de aproximadamente 1% em torno de US$ 445, enquanto o mercado mais amplo também perdeu impulso, com o SandP 500 e o Dow Jones Industrial Average caindo.

As entregas trimestrais e ao ano inteiro mostram contração

O resultado do quarto trimestre destaca uma clara desaceleração no negócio principal automotivo da Tesla.

A empresa entregou aproximadamente 497.000 veículos no terceiro trimestre de 2025 e cerca de 496.000 veículos no quarto trimestre de 2024, destacando uma queda sequencial e anual a ano.

No ano completo, a Tesla vendeu 1.636.129 veículos, uma queda em relação a 1.789.226 em 2024.

O melhor desempenho anual da empresa permanece em 2023, quando entregou 1.808.581 veículos.

O resultado de 2025 confirma que a Tesla já registrou dois anos consecutivos de queda nas entregas anuais.

A queda no quarto período já era amplamente esperada. O governo federal encerrou o crédito fiscal de $7.500 para compra de veículos elétricos em setembro, efetivamente aumentando o custo inicial dos veículos elétricos nos EUA.

Essa mudança de política também adiantou a demanda para o terceiro trimestre, quando a Tesla registrou um recorde da empresa com 497.099 entregas.

Pressão de vendas na Europa se aprofunda

Os desafios da Tesla têm sido particularmente visíveis na Europa. Na França, o terceiro maior mercado automotivo da região, atrás apenas da Alemanha e da Grã-Bretanha, os registros da Tesla — frequentemente usados como indicador de vendas — caíram 66% em dezembro, para 1.942 veículos, segundo dados divulgados pela entidade do setor PFA.

No ano inteiro, as inscrições na França caíram 37%.

A Suécia teve uma contração ainda mais acentuada. Os registros da Tesla caíram 71% em dezembro, para 821 veículos, segundo a Mobility Sweden, e caíram 70% ao longo do ano completo.

Essas quedas ocorrem apesar da Tesla ter lançado versões mais baratas de seus Model Y e Model 3 em toda a Europa, uma estratégia que se esperava para reviver a demanda.

Até agora, esses ajustes de preços não conseguiram reverter significativamente a queda.

A desaceleração da Tesla na Europa vem se desenrolando desde o final de 2024, impulsionada pela concorrência crescente tanto de montadoras estabelecidas quanto de novos participantes, uma linha de veículos envelhecida e protestos ligados ao elogio público do CEO Elon Musk a figuras políticas de direita europeias. Juntos, esses fatores influenciaram a percepção da marca em vários mercados da Europa Ocidental e do Norte.

Até novembro, a participação de mercado da Tesla na Europa, Reino Unido e Associação Europeia de Livre Comércio caiu para 1,7%, em relação aos 2,4% do mesmo período do ano anterior.

Além das vendas de carros

Prever a reação das ações da Tesla à queda nas entregas tem se tornado cada vez mais difícil, já que os investidores, recentemente, têm demonstrado menos foco no volume de veículos de curto prazo.

Com as entregas agora reportadas, a atenção dos investidores está voltando para o negócio de robotáxi da Tesla, lançado em Austin, Texas, em junho, com monitores de segurança no banco dianteiro do passageiro.

Musk sugeriu que esses monitores poderiam ser removidos no futuro, um possível marco que os investidores vêm cada vez mais como central para a avaliação de longo prazo da Tesla.