Consórcio liderado pela BlackRock para comprar a AES por $33.4B

Um consórcio liderado pelo Global Infrastructure Partners da BlackRock e pela firma sueca de private equity EQT AB concordou em adquirir a produtora de energia dos EUA AES Corp em um negócio totalmente em dinheiro de $33.4 billion.

Trata-se de uma das maiores aquisições do setor de energia, apesar da forte queda das ações da empresa por preocupações com avaliação.

A transação, anunciada na segunda-feira, ocorre em meio a um aumento de aquisições em grande escala, com investidores se voltando para ativos de energia para atender à crescente demanda por eletricidade impulsionada por centros de dados e pelo boom da inteligência artificial.

Negócios recentes incluem a compra da TXNM Energy pela Blackstone por $11.5 billion e a aquisição da Calpine pela Constellation Energy por $16.4 billion.

Pelo acordo, o consórcio pagará $15 por ação pela AES, a maior fornecedora mundial de energia limpa para clientes corporativos.

O grupo também inclui o Qatar Investment Authority e o California Public Employees' Retirement System.

Por que as ações caíram?

As ações da AES caíram mais de 17% para $14.27 na segunda-feira, tornando-se o pior desempenho do S&P 500 e registrando a maior queda percentual em um dia desde 2002.

A liquidação refletiu a decepção dos investidores com o preço da aquisição que, embora represente um prêmio de cerca de 40% em relação ao nível da ação em julho passado, ficou abaixo do preço de fechamento de $17.28 na sexta-feira.

As ações haviam subido em outubro depois de relatos sugerirem que o Global Infrastructure Partners estava avaliando uma aquisição no valor de cerca de $38 billion.

No entanto, analistas afirmaram que as expectativas por uma oferta mais alta podem ter sido equivocadas.

“Os investidores podem ter sido excessivamente otimistas quanto ao preço de aquisição porque a situação nunca evoluiu para um processo de oferta competitivo”, disse a Evercore ISI em nota de pesquisa.

Necessidades de capital e mudança estratégica

A AES vinha buscando opções para apoiar o crescimento após anos de receita em declínio e aumento da dívida de longo prazo.

Sem um acordo, a administração poderia ter sido forçada a cortar ou suspender dividendos ou a emitir novas ações.

“A AES tem necessidade significativa de capital para apoiar o crescimento além de 2027”, disse o presidente Jay Morse, citando investimentos planejados em geração e concessionárias nos EUA.

Espera-se que o negócio seja concluído no final de 2026 ou início de 2027.

Demanda impulsionada pela IA aumenta o apelo

A empresa se beneficiou do aumento da demanda por energia renovável, garantindo contratos com grandes grupos de tecnologia como Microsoft e Meta Platforms.

“A transação ressalta o crescente interesse de fundos de infraestrutura em plataformas de energia e concessionárias”, disse Tim Winter, da Gabelli Funds, apontando para a necessidade de expansão da rede e de nova geração.

O analista da Evercore ISI, Nicholas Amicucci, acrescentou que a propriedade privada daria à AES maior flexibilidade financeira do que tinha como empresa listada.