BoE mantém juros e sinaliza aumentos enquanto guerra no Oriente Médio eleva inflação

O Banco da Inglaterra (BoE) manteve sua taxa básica de juros inalterada na quinta-feira, mas sinalizou uma postura mais dura à medida que a alta dos preços de energia ligada ao conflito no Oriente Médio ameaça empurrar a inflação para cima.

O Comitê de Política Monetária (MPC), com nove membros, votou por unanimidade para manter as taxas inalteradas em 3,75%, marcando sua primeira decisão unânime em mais de quatro anos.

O resultado ocorreu apesar das expectativas entre economistas de um voto dividido, ressaltando a incerteza ampliada enfrentada pelos formuladores de política.

BoE muda o tom à medida que riscos de inflação se intensificam

O banco central indicou uma mudança clara de tom, alertando que a perspectiva de inflação piorou devido a desdobramentos geopolíticos que afetam os mercados globais de energia.

O governador Andrew Bailey enfatizou a necessidade de vigilância no gerenciamento dos riscos inflacionários.

“Mantivemos as taxas de juros em 3,75% enquanto avaliamos como os eventos se desenrolam”, disse Bailey. “Aconteça o que acontecer, nosso trabalho é garantir que a inflação volte à meta de 2%.”

Ele também alertou que os responsáveis pela política monetária devem estar preparados para responder caso a inflação impulsionada pela energia se torne mais persistente.

Bailey observou que o aumento dos preços do petróleo e do gás já está repercutindo na economia do Reino Unido via maiores custos com gasolina, e que as contas de energia das famílias devem subir mais adiante neste ano se o conflito persistir.

O BoE agora espera que a inflação acelere para cerca de 3,5% no curto prazo, acima das previsões anteriores, refletindo o impacto dos preços elevados de energia.

Mercados precificam aumentos de juros à medida que perspectiva se torna mais hawkish

Os mercados financeiros reagiram rapidamente à postura mais dura do BoE.

Os traders passaram a precificar uma política monetária mais restritiva, incorporando totalmente pelo menos dois aumentos de 0,25 ponto percentual este ano e aumentando a probabilidade de um terceiro.

Os rendimentos dos títulos do governo dispararam, com os gilts de dois anos subindo acentuadamente, enquanto a libra esterlina se fortaleceu frente ao dólar.

O MPC também retirou a orientação anterior que sugeria que as taxas “provavelmente seriam reduzidas ainda mais”, reforçando a mudança de expectativas em relação a um afrouxamento de curto prazo.

Os responsáveis pela política indicaram que ações adicionais podem ser necessárias se as pressões inflacionárias persistirem.

As discussões internas no MPC evidenciaram uma gama de opiniões.

Catherine Mann sugeriu que um aumento de juros pode ser necessário para evitar que a inflação se entrincheire, enquanto o economista-chefe Huw Pill afirmou estar “pronto para agir” se os riscos se intensificarem.

Ao mesmo tempo, alguns responsáveis mantiveram cautela. Alan Taylor observou que continua existindo “uma alta exigência para subir” dado o nível de incerteza em torno dos preços de energia.

Fraqueza econômica complica o caminho da política

A decisão de política do BoE ocorre em meio a um enfraquecimento da economia doméstica, o que adiciona complexidade ao seu mandato de combate à inflação.

Dados recentes mostraram que o crescimento salarial desacelerou para seu ritmo mais lento desde o final de 2020, enquanto o crescimento econômico mais amplo permanece contido.

O banco central reconheceu que o mercado de trabalho tem se suavizado nos últimos trimestres, mesmo enquanto continua a monitorar os riscos inflacionários.

Os dirigentes enfatizaram que a política monetária não pode influenciar diretamente os preços globais de energia, mas destacaram preocupações sobre os chamados efeitos de segunda rodada, em que custos mais altos se transmitem aos salários e ampliam pressões de preços mais gerais.

A situação atual tem levado a comparações com o choque energético de 2022 após a invasão russa da Ucrânia, embora a inflação permaneça bem abaixo do pico de 11,1% registrado naquela ocasião.

Economistas observaram que o BoE está navegando um equilíbrio delicado entre controlar a inflação e apoiar o crescimento.

Com os preços de energia em alta e os riscos geopolíticos persistindo, o BoE parece pronto para manter uma postura cautelosa, porém cada vez mais dura, enquanto avalia o impacto econômico em evolução do conflito.