Wells Fargo prevê ouro a $6,300 no fim de 2026 apesar da queda recente

O ouro não se comportou como ativo refúgio no último mês, com ventos contrários macroeconômicos pesando sobre o sentimento.

No entanto, Wells Fargo acredita que as perspectivas de longo prazo para o metal precioso permanecem bem suportadas.

Os preços do ouro na COMEX subiram 2% na sexta-feira, impulsionados por um dólar mais fraco, que tornou o metal mais barato para compradores estrangeiros.

O metal amarelo ainda está rumo à sua quarta queda semanal consecutiva à medida que preços mais altos de energia alimentam preocupações sobre a inflação em alta, o que pode manter as taxas de juros elevadas por mais tempo.

Ventos contrários macroeconômicos impulsionam a queda do ouro

Analistas de commodities do Wells Fargo, em seu recente relatório de estratégia global de investimentos, atribuem a queda inesperada dos preços do ouro a um cenário macroeconômico complexo.

Segundo eles, o impacto de taxas de juros mais altas, de um dólar americano mais forte e do aumento dos rendimentos reais está atualmente ofuscando o fator de suporte representado pelo risco geopolítico.

Spikes in the US dollar, Treasury yields, and expectations for rate cuts coming under pressure have all been potent headwinds for gold.

Os preços do ouro estão atualmente passando por sua maior sequência de perdas desde 1983, um declínio que acompanha os comentários recentes.

Desde que atingiu máximas recordes de $5,600 a onça no final de janeiro, o ouro à vista caiu quase 22%. Negociou-se por último a $4,391.50 a onça, registrando uma queda de quase 2,7% apenas naquele dia.

Enquanto isso, o contrato de ouro com vencimento em junho na COMEX estava por último a $4,499.40 por onça, alta de 2,1% em relação ao fechamento anterior.

Inflação, geopolítica e a contenção provocada por altas taxas

O papel do ouro como refúgio diminuiu rapidamente após uma alta inicial no início do conflito no Oriente Médio.

Isso ocorreu porque os investidores ajustaram suas expectativas em relação às taxas de juros, o que, por sua vez, direcionou o capital de refúgio para o dólar americano.

O aumento dos rendimentos reais é especificamente prejudicial ao ouro, segundo o Wells Fargo, porque eleva o custo de oportunidade associado à manutenção de um ativo que não rende juros.

Preocupações persistentes com a inflação, exacerbadas pelos preços mais altos da energia, intensificaram essa dinâmica.

O conflito em alguns momentos levou o petróleo acima de $100 por barril, aumentando temores de que os bancos centrais precisem manter uma postura de política monetária mais rígida por um período prolongado.

O preço do Brent subiu acima de $105 por barril, alimentando preocupações sobre a inflação.

Esse aumento se deve em grande parte ao conflito no Oriente Médio, que praticamente interrompeu os embarques pelo Estreito de Hormuz, um ponto de trânsito crucial para cerca de um quinto do petróleo bruto e do GNL do mundo.

Espera-se que preços mais altos do petróleo elevem os custos de fabricação e de transporte, intensificando a pressão inflacionária.

Embora a inflação geralmente torne o ouro mais atraente como proteção, a demanda pelo ativo está sendo contida pelas taxas de juros altas, uma vez que ele não gera rendimento.

De acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group, os traders atualmente não antecipam cortes das taxas nos EUA em 2026.

Além disso, há 35% de probabilidade de um aumento das taxas antes do fim do ano.

Esse sentimento contrasta fortemente com as expectativas de dois cortes de juros que prevaleciam antes do início do conflito recente.

Wells Fargo mantém postura otimista e vê oportunidade tática

Wells Fargo mantém uma perspectiva firmemente otimista de longo prazo para o ouro, apesar do período recente de fraqueza do metal.

Impulsionado pela demanda contínua de bancos centrais e pela expectativa de enfraquecimento do dólar americano e dos rendimentos, o banco projetou que os preços estarão na faixa de $6,100 a $6,300 por onça até o final de 2026.

A atividade consistente de compra por parte de bancos centrais, que permanece significativamente acima das médias de longo prazo, foi também destacada pelos analistas como um motor estrutural e fundamental da demanda.

O Wells Fargo antecipa que o conflito com o Irã afetará a economia apenas de forma ligeira.

Eles projetam que os principais obstáculos para o ouro — nomeadamente, as pressões inflacionárias e os altos rendimentos do Treasury — diminuirão no decorrer deste ano, levando a um ambiente mais favorável para o metal precioso.

O banco afirmou que os EUA estão agora melhor equipados para resistir a uma crise energética em comparação com períodos anteriores.

Essa resiliência é atribuída a várias mudanças estruturais, incluindo uma maior dependência de uma economia orientada a serviços, a posição do país como exportador líquido de energia e uma redução na parcela do gasto das famílias destinada à energia.

A expectativa é que o conflito seja relativamente breve, o que minimizará o risco de um aumento prolongado da inflação, disse o Wells Fargo.

O Wells Fargo vê a queda recente do ouro não como um sinal de perda do apelo de refúgio, mas como uma "oportunidade tática".

O banco recomenda que investidores estabeleçam posições gradualmente durante essa correção, sugerindo que, à medida que o conflito atual se estabilize, o capital pode migrar dos mercados de energia para os metais preciosos.