Ações da Seagate caem 7% hoje: por que a JPMorgan está otimista

Enquanto as ações da Seagate Technology enfrentam dificuldades nas bolsas, a JPMorgan enxerga o recuo como uma oportunidade de compra, citando fortes tendências de demanda e fundamentos em melhora no mercado de armazenamento de dados.

As ações caíram cerca de 7% durante o pregão, arrefecendo em relação às máximas recentes depois de terem mais que quadruplicado nos últimos 12 meses.

O papel recuou mais de 5% no último mês, mas subiu mais de 320% no último ano.

A JPMorgan iniciou cobertura com recomendação “Overweight” e preço-alvo de US$ 525, implicando um potencial de alta significativo a partir dos níveis atuais.

Aumento da demanda impulsionado por infraestrutura de IA

A Seagate, junto com sua principal rival Western Digital, tem se beneficiado do aumento da demanda por discos rígidos de alta capacidade usados em centros de dados.

A ascensão das cargas de trabalho de inteligência artificial levou a um crescimento acentuado na necessidade de armazenamento de dados, especialmente para drives de alta margem e alta densidade.

O analista Samik Chatterjee afirmou que as projeções financeiras da empresa indicam upside em relação às estimativas consensuais para 2027, impulsionado por preços mais fortes e investimento sustentado em infraestrutura de nuvem.

A corretora observou que suas premissas de valuation permanecem conservadoras, baseadas em um múltiplo preço/lucro de 22 vezes o lucro projetado para 2027.

Isso compara com um múltiplo médio de cerca de 25 vezes para empresas expostas ao crescimento orientado por IA, deixando espaço para um novo re-rating caso as condições de mercado melhorem.

Estrutura da indústria apoia poder de precificação

Um pilar chave da visão otimista é a estrutura do mercado de discos rígidos, que é efetivamente um oligopólio dominado pela Seagate e pela Western Digital.

Juntas, as duas empresas controlam uma estimativa de 80–90% da oferta global.

Diferentemente de ciclos anteriores, em que excesso de capacidade frequentemente levava a quedas de preços, ambas as empresas agora estão focadas em aumentar a densidade de armazenamento em vez de expandir as unidades expedidas.

Essa abordagem deve manter a disciplina de oferta e sustentar o poder de precificação.

Chatterjee afirmou que essa mudança pode prolongar o atual ciclo de alta no setor, permitindo que as empresas mantenham margens e valuations mais elevados em comparação com níveis históricos.

Margens e crescimento de lucros devem acelerar

A JPMorgan espera que as margens brutas da Seagate se expandam significativamente, atingindo cerca de 50% em 2027, em comparação com uma faixa histórica de 25% a 30% antes do recente surto de demanda por IA.

A corretora projeta crescimento de receita a uma taxa composta anual de cerca de 25% no médio prazo, com o lucro operacional previsto para crescer mais de 50% ao ano.

Essa combinação de expansão de margens e crescimento de receita é vista como um motor-chave para um potencial re-rating da ação.

Transição tecnológica adiciona potencial de alta

Outro catalisador destacado pelos analistas é a transição da Seagate para a gravação magnética assistida por calor, ou HAMR, uma tecnologia de próxima geração projetada para aumentar a capacidade de armazenamento.

A empresa já qualificou sua plataforma Mozaic 4, capaz de entregar cerca de 40 terabytes por unidade, com um segundo cliente.

A JPMorgan espera que a adoção mais rápida do que o antecipado dessa tecnologia sustente maior crescimento nos volumes de armazenamento.

No entanto, existem riscos.

Os analistas alertaram que uma desaceleração nos gastos de capital em nuvem, restrições na capacidade de produção ou uma migração mais rápida para armazenamento baseado em flash poderia pressionar as perspectivas.